每经记者 王磊 李新江 李娜

　　立春过后，“倒春寒”在A股似乎没有发生，指数在“二月二龙抬头”前后创下了新高。年初谨慎，前期减仓的公募基金，本周已经开始加仓。

　　现在基金经理面临的最大的问题，恐怕是手里有钱，却不知道买什么——高估值“成长股”已经OUT，食品饮料业绩尚好，地产股长期仍不明朗，强周期股尚有争议，实体经济还在下行……

　　不过，在管理层的频频吹风下，金融地产已经成为持仓中的“锚”，基金不敢错过。

　　公募基金继前两周连续减仓以后，本周主动加仓，出乎业内人士预期。

　　本周股市受利好因素推升强化了年初以来的反弹势头。调降准备金率等信号使得市场对流动性缓解的期待得到验证，市场情绪全面活跃，券商、地产等板块也表现活跃。从基金仓位操作来看，基金本周修正了前两周的减仓操作，在央行宣布调降准备金率后较快地转而加仓，加上风格偏向成长，在本周最后两天的上涨中抓住了一定的短线机会。不过德圣基金认为，这也可看出基金短线操作的稳定性不强，抓短线行情的心态较为明显。

　　平均仓位显著回升

　　德圣基金研究中心2月23日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比前周回升较为显著。

　　可比主动股票基金加权平均仓位为80.99%，相比前周回升1.61个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为74.93%，相比前周回升1.48个百分点；配置混合型基金加权平均仓位67.66%，相比前周回升1.32个百分点。由于测算期间沪深300指数上涨2.57%，有一定的被动增仓效应；扣除被动仓位变化后，股票型和偏股混合型基金主动增持仍较为显著。

　　与之相反，本周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位则大多调降。其中，保本基金加权平均仓位3.88%，相比前周下降1.47个百分点；债券型基金加权平均股票仓位6.31%，相比前周下降2.69个百分点；偏债混合型基金加权平均仓位26.8%，相比前周下降2.44个百分点。

　　在不同规模的基金中，大型基金(百亿规模以上)加权平均仓位76.22%，相比前周回升1.24个百分点。中型基金加权平均仓位79.43%，相比前周下降回升1.51个百分点。小型基金(50亿规模以下)加权平均仓位76.97%，相比前周回升1.69个百分点。

　　中小基金公司打头阵

　　德圣基金认为，本周股市在流动性向好因素的推动下呈现全面活跃态势，前期表现乏力的成长股接替大蓝筹主导上涨；同时房地产调控可能松动的政策利好也刺激房地产大幅反弹。这种走势与前两周基金主动减仓背道而驰，可以说出乎了预期。而基金在仓位操作上也迅速回补，在一定程度上抓住了后半周的上涨机会。从中可见基金短线操作的稳定性不强，抓短线行情的心态较为明显。

　　从具体基金公司来看，本周轻仓基金是大幅增持的主力，显著增仓的基金平均仓位由61%上升至69%，以中型和小型基金为主，而在基金公司上则没有显著特征，既有金鹰、中海、东吴、天治等小公司旗下基金，也有广发、交银、汇添富、嘉实等中大型公司旗下基金。而在减仓基金方面，本周较为突出的部分债券型基金大幅削减了股票仓位；此外明显减持的主要是配置混合型基金。

　　从具体基金来看，本周相对多数基金在利好释放后改变了操作方向；但仍有相当部分基金减持，操作分歧显著加大。扣除被动仓位变化后，167只基金主动增持幅度超过2%，其中29只基金主动增仓超过5%。而减仓基金数量明显减少，118只基金主动减仓幅度超过2%，其中58只基金主动减仓超过5%。