文│机构投资 Institution Investment 邹婷

　　2011年前十大基金已发生量变。易方达超嘉实55亿元荣登第二、银行系工银瑞信(微博)借助大股东工行，规模逆势而涨120亿，以698亿元的规模挤进前十。

　　量变积累到一定程度将引发质变。易方达与嘉实连续三年的竞争，是否已经力压一头？新一年，易方达或将全力以赴地与华夏基金(微博)抢夺业内老大的地位。

　　2012年，暗流涌动。

　　华夏的“蓄势”与广发的“稳当”

　　和往年一样，华夏基金最终还是拔得了头筹，它以1791亿元的规模成为2011年公募基金之王。

　　对于连续五年登顶的华夏基金，这一次却来的不容易。经过2011年整年度熊市的洗礼后， 华夏基金资产规模持续缩水。去年总资产缩水率达20.54%，超过461亿元，市场占有率也从9%下降到8.17%。2011年基金公司的存量之战。华夏银行(微博)近两年没发新产品，规模受到强烈的冲击，导致2011年它的总份额仅领先排在次席的易方达基金(微博)14亿份。华夏基金很难不感受到压力。

　　王亚伟掌舵的华夏策略和华夏大盘去年净值增长率分别为-14.25%和-17.11%。12月以来，华夏大盘和华夏策略的前十大重仓股中，仅4只小幅跑赢大盘，其余6只均大跌，其中重仓的东方金钰和山东海化在12月的跌幅均在20%以上，另两只重仓股广汇股份和洪都股份的跌幅则在15%以上。

　　不过，解决了股权事宜的华夏基金，2012年蓄势待发，新发产品将会出炉。华夏基金内部人士表示，有6只或以上产品再在筹备，主要以ETF产品为主。

　　华夏基金守住自己的位置如此艰难，广发基金(微博)却“稳当”的获得业内第6的位置。这一次，广发基金是第3年获业内第6的成绩。自2009年广发基金跃入千亿元级公司后，一直稳坐行业第6位的位置。

　　广发基金经理团队是业内最稳定的公司之一，2011年全年无一位基金经理离任，在此基础上，还增聘了5名基金经理。从高管层面来看，广发基金仅只有董事长马庆泉退休而发生变动。

　　除了人事，固定收益类基金净值表现也较为稳定。

　　2011年绝大部分债券基金被“股债双杀”所伤，但谢军所管理的广发增强型债券基金以6.21%的回报率，问鼎固定收益品种冠军。同时温秀娟管理的广发货币AB均是同类产品中回报率最高的产品。但广发基金的产品线上具有“软肋”，股票型基金是胸口中的“痛”。近两年股票型基金总份额并没有过多变化，都处在516亿份左右。但股票类基金资产规模从543.55亿元跌至了409亿元，缩水达100亿。

　　业内人士告诉《机构投资》记者，“广发股票型基金资产管理规模的下降更多的是来自基金净值缩水，投资亏损是其中主要原因”。如期末资产净值达187亿元的广发聚丰，今年年度亏损了1/4，回报率为-24.01%，同类排名107位。广发大盘成长更是接近腰斩年收益率为-40%。广发基金股票型产品在2011年梦断大元股份，追逐包钢股份等，导致股票型产品净值大幅度下滑。

　　虽然股票型产品规模缩水百亿，但是广发货币型产品的规模从2010年底的29亿元增至期末的194亿元。货币型产品的增量填补了股票型基金规模的缩水。从而让广发基金稳定排在业内第6的位置。

　　刘晓艳力压李道滨 追逐战将终结？

　　易方达与嘉实的你追我赶从未停止过。

　　数据的波动，影响着两家的心跳。近三年来，亚军一直是易方达和嘉实在争夺，2008年嘉实上位，2009年易方达迅速的扩张从而取代嘉实；2010年嘉实反追，赢回亚军；2011年易方达铆足了劲，又一次成功取代嘉实荣登榜眼。

　　易方达以多出嘉实55亿的资产规模赢得亚军角力战。这场战斗是一场销售能力和业绩水平的较量。刘晓艳所带领的易方达一向以销售能力著称，在2011年新发行产品集体缩水的情况下，易方达医疗保健发行规模达到38亿元。

　　其实，嘉实基金(微博)的销售能力同样不能小觑，以李道滨为首的销售团队在业内可谓是“最会卖基金”的团队。李道滨的团队借助强大的渠道，其发行量达到业内前列，整2011年度达到179亿元的规模，远超过易方达47亿。

　　但是嘉实基金的业绩贡献却让它输给了易方达。嘉实基金在2011年频频踩中“地雷”，如2011年累计年跌幅高达63.27%的万邦达，嘉实主题不幸踩中。不仅嘉实是不幸者，易方达也遭遇此事。但易方达的产品线偏向于被动型产品，其指数型产品较多于嘉实。整个2011年指数型基金整体跌幅小于主动投资股票型基金。

　　同时，2011年中开始，市场中接二连三爆出黑天鹅事件，基民对主动投资股票型基金产生了恐慌，此类产品造成大量净赎回。以去年第三季度数据，积极投资股票型基金遭遇70.35亿份的净赎回，嘉实基金不容避免的出现大量的赎回。另一边指数类产品却获得基民的青睐，净申购160.73亿份。

　　易方达最终以55亿的优势小胜嘉实。

　　嘉实在2012年将会受到前所未有的困难。市场中盛传，嘉实销售黄金团队中的灵魂人物李道滨出走，及总经理助理兼渠道总监秦军在年关后离开。两位的离开对于依赖“销售为王”发展方式的嘉实基金，可谓是釜底抽薪。“2012年易方达的目标不再是嘉实，而是行业龙头，”华南中资基金某高管向《机构投资》记者透露。

　　工银瑞信逆势生长

　　2011年前十大基金公司中挤进了一张新面孔——工银瑞信。由于工银瑞信规模逆势大幅增长，导致挤进前十，名次上升3个名次，跃居第9位。背靠工商银行的工银瑞信在2011年资产扩充近120亿元，成为基金行业中规模增长最多的公司。

　　值得注意的是去年四季度，工银瑞信货币基金突然暴增至213.63亿份，环比增加184.41亿份，增幅超过600%。季末和年底通过货币基金来提升规模和排名早已是业内公开的秘密。

　　工银瑞信的银行股东背景是其最鲜明的标签，总经理郭特华出身于工银瑞信大股东工商银行，副总经理肖在翔曾任工行个金部副总经理。而工银瑞信的董事会中，更是包括工行副行李晓鹏，个金总经理陈晓燕和工行养老金业务部总经理赵跃。

　　对于最大的银行系基金公司来说，发行新产品的数量及规模都让其它基金公司忘尘莫及。去年工银瑞信共发行8只新基金，可计算的发行分额达到142亿份。

　　正因为工银瑞信的特殊背景，原销售部总监王晓忠出走，并没有影响到工银瑞信销售能力。王晓忠是工银瑞信首发140亿元的功臣。“工银瑞信用人偏向稳重低调的风格，王晓忠做事果断，干劲十足。”一位华东基金公司高层表示。具有强大渠道背景的工银瑞信更愿意选择管理型人才成为销售部负责人。

　　深陷泥沼的王颢

　　前十家基金公司中最失落的应属大成规模缩水25%，排在第8位。大成基金(微博)可能是2011年最倒霉的基金公司，市值蒸发200多亿的重庆啤酒就给“大成系”基金带来超过24亿元的净值损失。旗下大成景阳领先、大成精选增值、大成策略、大成核心双动力回报最终成为重庆啤酒赎回潮中的主角。Wind数据显示，重仓重啤的大成核心双动力已被投资者赎回七成，仅只有2.26亿份。

　　大成基金经历啤酒事件后，依靠货币市场基金的突然发力而力挽狂澜；根据Wind资讯，截至去年四季度末，大成货币B的份额为72.92亿份，比去年三季度末的3.63亿份增加了69.29亿份，增加幅度高达1907%。不仅如此，大成基金在去年发行两只新产品，截止去年年底新增份额共为18.36亿份。大成基金如此双管齐下，依然坚守前十之位。

　　但大成在整体业绩表现却是前十大基金公司中垫底。数据显示，大成基金旗下有18只基金跑输大盘，跌幅超过22%。并且有3只产品的跌幅超过30%。整体来看，26只基金的平均收益率为-19.70%。“重啤事件”的下跌效益并未消失，大成基金的规模及业绩在2012年倍受考验。“投研机制的变革将是大成基金的出路”，业内资深人士表示。

　　银华进入平静期

　　2009年凭借着汽车股一战成名的银华，在近两年已进入平静状态。去年年底其规模缩水24%，仅以651亿元的规模保住了业内第十的位置。

　　“银华基金(微博)缩水主要原因是净值下滑原因造成。”根据WIND资讯，作为银华基金公司旗下的旗舰型基金，银华核心价值优选去年回报率是-27.36%，排在同类基金下游水平；银华优质增长跌26.24%，排在倒数之列；跌幅最大的是银华锐进，去年跌去56%，在同类基金倒底数二。

　　纵观之下，银华系基金拿得出手的是货币型基金，如银华稳进去年回报率5.57%，1083只基金中回报率排行第二。