海通证券(微博) 王广国

　　截至2012年2月14日，正在发行和已公布发行计划的基金共23只。其中，股票型基金13只(其中指数型基金5只)，混合型基金2只，债券型基金6只，保本型基金1只，QDII基金1只。本文选取4只具有代表性的不同类型的基金做客观比较，供投资者参考。

　　国泰成长优选

　　优选成长企业

　　国泰成长优选股票型证券投资基金(简称“国泰成长优选”)是国泰基金(微博)管理公司旗下的一只股票-成长型基金，股票投资范围为60%-95%，基金侧重成长型企业的优选，通过精选具有较高成长性和良好基本面的优质企业，结合估值因素对投资组合进行积极管理。在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值。

　　优选成长投资标的；该基金主要投资标的是具有较高成长性和良好基本面的优质企业，投资于较高成长性企业的资产不低于股票资产的80%。所定义的成长型企业是指最近三年主营业务收入增长率、最近三年净利润增长率或最近一年净资产收益率高于行业或市场平均水平的上市公司，或因公司基本面发生重大改变而具有潜在主营业务收入、净利润或净资产收益率快速增长趋势的上市公司。

　　基金经理历史业绩持续性好，“自下而上”选股能力较好：国泰成长优选基金拟任基金经理张玮先生目前共管理国泰金鹰增长和国泰中小盘等两只基金，截至2011年12月31日，管理期间业绩排名分别为第9/105位、第32/169名。投资风格方面，张玮先生选股能力突出，个股选择采取“核心+卫星”策略，配置较为均衡，注重自下而上精选持续稳定成长的个股及股票的安全边际，且结合经济景气周期、个股基本面以及板块轮动等因素对重仓个股进行增、减持调整。

　　基金公司股票投资能力良好：国泰基金旗下共有11只主动型股票混合开放式基金，其中6只参与评级的股混开基中，4只持续被评为5星级，2只被评为4星级，反映出公司整体较好的股票投资能力。根据海通最新一期基金公司管理权益类基金绝对收益排行榜数据显示，国泰基金旗下权益类资产长中短期业绩始终位居同业前1/3水平内，表现良好且稳定。

　　投资建议：国泰成长优选基金优选较高成长性和良好基本面的优质企业作为投资标的，成长投资风格明显。拟任基金经理张玮先生历史管理国泰金鹰增长时长期较优的收益表现，以及自下而上精选成长个股的良好能力，为该基金未来业绩奠定基础。该基金属于高风险的投资品种，适合高风险承受能力的投资者。

　　广发聚财信用债券

　　主投信用债 定位更精确

　　广发聚财信用债券型证券投资基金(简称广发聚财信用债券)是广发基金(微博)旗下的一只债券型-纯债基金。该基金固定收益类产品投资比例不低于资产净值的80%，其中对信用债券的投资比例不低于固定收益类资产的80%，该基金可参与新股申购，投资比例不高于基金资产的20%，但不可主动在二级市场买卖股票。

　　主要投资信用债，定位更精确：广发聚财信用债券基金在契约中明确规定，投资于信用债的比例不得低于64%，相比一般债券基金只要求固定收益类产品投资比例不低于80%，广发聚财基金对于信用债的最低仓位要求使得该基金定位更精确，信用债的仓位下限也使得这只产品有望在信用债走好的市场中获得更优业绩。根据海通最新债券策略，短期内信用债空间大于利率债，加之目前企业债期限利差远低于历史平均水平，同时资金利率有望缓步下降，收益率曲线或将出现陡峭化下行，投资者可遵循高信用产品投资比例的选基逻辑挑选信用债基金。

　　基金经理管理业绩良好：广发聚财信用债券基金拟任基金经理为代宇。代宇曾任广发基金固定收益研究员，于2011年8月至今任广发聚利基金基金经理，尽管其公开业绩并不是很长，但从其近一季度及成立以来业绩来看，代宇管理的债券基金取得了良好的表现。我们统计了截至2012年2月10日广发聚利债券近一季度及成立以来的净值增长率，该基金在最近一季度以及成立以来的净值增长率均位居同期所有纯债型基金中的首位。

　　广发基金固定收益类产品管理业绩突出：广发基金旗下的固定收益类产品整体表现突出，截至2011年底据海通证券固定收益类基金绝对收益排行榜显示，广发基金的固定收益类产品最近1年、2年的收益排名均居同业第一。

　　投资建议：广发聚财信用债基金其投资范围主配信用债，符合我们当前看好信用债，推荐高信用产品投资比例的选基逻辑，拟任基金经理历史业绩良好，具备一定大类资产配置能力。在当前股市格局不明朗，债市整体较为稳健的格局下，债券基金具备配置价值。该基金风险属性为中低风险，适应具有一定风险承受能力的投资者参与。

　　中欧盛世成长分级

　　行业调整积极 资产配置灵活

　　中欧盛世成长分级股票型证券投资基金(简称“中欧盛世成长分级”)属股票型分级基金。股票投资范围为60%-95%，该基金把握中国经济发展主线，侧重投资于增长性行业，以“自上而下”的行业配置策略为基础，在合理估值的基础上，投资于行业成长性优良，个股盈利持续增长的上市公司，追求基金资产长期稳健增值。

　　低风险份额收益固定，高风险份额瞬时杠杆区间确定：中欧盛世分级在基金合同生效后三年内分级运作。合同生效后满三年不再分级运作并更名为中欧盛世成长股票型证券投资基金(LOF)，分级运作期间，中欧盛世份额开放申购、赎回，盛世A份额和盛世B份额分别在深圳证券交易所上市交易。盛世A份额的约定年收益率为6.5%，收益固定，与浮动收益率相比可以规避未来可能的利率下行风险。盛世A份额与盛世B份额的基金份额配比在其存续期内始终保持5:5的比率不变。此外，契约约定盛世B份额在净值超过A份额两倍或低于A份额1/4时应进行份额折算，B份额的瞬时杠杆区间为1.5倍至5倍。

　　基金经理行业配置灵活，个股挖掘能力良好：中欧盛世成长拟任基金经理周蔚文先生投资管理经验丰富，自2006年起开始担任基金经理，历经牛熊市洗礼，投资风格稳健，历史业绩稳定、持续性佳。目前担任公司投资总监。该基金经理行业配置积极灵活，调整效果良好，个股挖掘能力强，资产配置顺势而为。

　　基金公司股票投资能力提升较快：中欧基金(微博)最近一年来旗下基金整体业绩提升较快，2011年中欧基金管理公司偏股型基金业绩良好，中欧价值发现和中欧新蓝筹业绩持续稳定，前者最近一年的排名同类型基金8/217和5/77，中欧中小盘去年的业绩也在前三分之一。

　　投资建议：中欧盛世成长分级股票型基金以“自上而下”的行业配置策略为基础，精选优质行业中的优质个股，成长投资风格明显。基金经理投资经验丰富，过去一年管理基金业绩大幅提升，行业配置积极灵活，调整效果良好，个股挖掘能力强，资产配置顺势而为。本基金属于高风险的投资品种，适合风险承受能力较高的投资者。

　　建信深证100指数增强

　　标的指数具有良好成长性

　　建信深证100指数增强型证券投资基金(简称“建信深证100指数增强”)属于增强型指数基金，在对深证100指数进行有效跟踪的被动投资基础上，结合增强型的主动投资。该基金的投资范围是：股票资产占基金资产的比例为90%-95%，其中投资于深证100成份股、备选成份股的资产占股票资产的比例不低于80%。

　　深证100行业分布均匀，成长性好：深证100价格指数精选深市主板规模和流动性都较好的100只个股，具备较好的市场代表性。从行业分布看，深证100指数行业分布均匀，能更好地分享行业轮动的收益。从指数成长性看，深证100指数每股收益和归属母公司净利润增长率均高于市场平均水平，具备一定成长能力。从指数历史业绩看，深证100指数相比于沪深300、上证综指长期都能获得一定的超额收益，且具备助涨特征。当前深证100指数估值处在历史底部，是较好的投资时机。

　　基金经理投资管理经验丰富：拟任基金经理为梁洪昀，拥有九年证券从业经验，指数基金管理能力处于中等偏上水平。该基金经理管理时间较长的两只指数基金在近三个月超额收益为负，但跟踪误差相对较小，其跟踪误差小于所有开放式指数基金的平均水平。

　　基金公司整体管理业绩良好：从建信基金(微博)管理公司投资业绩看，公司旗下基金业绩整体表现较为出色。根据海通基金研究中心最新权益类基金绝对收益业绩排名(截至2011年12月30日)数据显示，建信基金公司权益类基金绝对收益业绩1年期综合排名位于60家基金公司的第11位，位居所有基金公司前1/5，显示了基金公司较强的投研能力；从固定收益类基金绝对收益业绩排名来看，建信基金公司位居最近三年固定收益类基金绝对收益排名的第一位，公司固定收益类管理能力凸显。

　　投资建议：建信深证100指数增强型属于增强型指数型基金，主要跟踪深证100指数，该指数市场代表性好，行业分布均衡，指数盈利能力与成长性良好。目前，深证100指数当前估值较低。此外，基金经理管理指数型基金的经验比较丰富。本基金属于高风险的投资品种，适合风险承受能力较高的投资者。

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