机构大举抛售热门分级基金，炒作初步降温

　　证券时报记者 朱景锋

　　银华鑫瑞和银华金瑞整体不合理的溢价终于引发大规模套利行动，昨日两类基金份额暴增1倍，汹涌的套利卖出盘使银华鑫瑞牢牢钉死跌停板。深交所公布的成交信息显示，不少机构专用席位大举抛售杠杆基金，加速离场。

　　盘面显示，前期被资金炒作的分级基金昨日出现降温势头，其中银华鑫瑞跌停，同瑞B、银华瑞祥和泰达进取分别大跌7.22%、7.06%和5.79%，连续大涨势头终止。特别是银华鑫瑞大幅低开，开盘10分钟后便封在跌停板，下午开盘后跌停板一度打开，但无奈抛售太过猛烈很快又重归跌停，至收盘时，仍有47555手抛盘以跌停价申报卖出。深交所公布的规模数据显示，昨日银华鑫瑞总规模达到5272亿份，较本周二增长近1倍，显示套利资金开始大规模进场兑现收益。

　　虽然全天大部分时间都躺在跌停板上，但银华鑫瑞成交量创出天量，仍有资金为套利资金做嫁衣裳。其中买入量最大的五个席位全部来自券商营业部席位，而卖出的前五大席位中有两个机构专用席位现身，分别卖出181万元和146万元。此外，银华金瑞也被机构抛售，两机构专用席位分别卖出银华金瑞204万元和83万元。

　　除卖出银华鑫瑞和银华金瑞外，机构还在昨日卖出同瑞A、同瑞B和银华瑞祥等近期热门品种，某机构专用席位卖出同瑞B达395万元，占该基金当日成交量的48.7%，另一机构席位则卖出近64万元。某机构席位卖出同瑞A25万元。两个机构席位分别卖出银华瑞祥242万元和46万元，位居银华瑞祥卖出榜前两名，显示机构正大规模撤离分级基金。

　　不合理的溢价水平显然是引发资金套利的主要原因。统计显示，截至本周二，银华金瑞和银华鑫瑞整体溢价24.79%，银华瑞吉和银华瑞祥整体溢价21.57%，同瑞A和同瑞B整体溢价15.87%，在存在份额配对转换机制的情况下，这样的高溢价充满了非理性。

　　对于上周以来银华鑫瑞二级市场的上涨原因，银华中证内地资源指数分级基金经理王琦表示，一是标的指数的高弹性特征，二是自上周资源股带领反弹行情中，银华鑫瑞净值涨幅较大，吸引较多投资者在二级市场进行参与，因此自上周以来其二级市场价格迅速上涨，溢价水平逐渐向同类基金靠拢。

　　据王琦估算，截至2月15日收盘，银华中证内地资源指数分级基金二级市场整体溢价率为15%左右，昨日下跌的主要原因是套利资金在场内卖出导致。

　　银华中证内地资源指数分级基金经理王琦表示，短期内不建议投资者盲目追高。杠杆基金可以在二级市场进行交易，具有高风险、高收益特征，建议投资者根据自身风险收益特征谨慎参与。

　　值得注意的是，由于盘子太小，国泰旗下分级债券型基金互利A和互利B昨日分别大涨10%和7.78%，而两只基金的成交量仅分别只有4万元和8万元。由于互利A和互利B本周二整体已经溢价8.47%，昨日大涨后溢价率大幅上升，偏离正常水平，国泰基金(微博)今日发布互利B交易风险提示，投资者须注意投资风险。