惠理可能买个烂壳壳

　　理财周报记者 熊婷婷/文

　　近六年时间，金元证券和比利时联合资产管理公司六年的联姻走到了尽头。据金元比联内部人士透露，如无意外，香港惠理集团将正式接手比利时联合资产管理公司所持的股份，成为金元比联的股东。

　　一波三折 金元比联股权终归香港惠理集团

　　早在2010年，一直在公募行业最尾徘徊的金元比联，就一度传出外方股东意欲退出的消息。而接手方经历大型央企、外资等多次传闻后，最终花落香港惠理集团。

　　最初，业界传闻金元比联的接手方为国资委管理的大型央企保利集团。据悉，双方一度谈到非常深入的阶段。

　　2011年年中，理财周报记者在和金元比联现总经理张嘉宾交流时，曾问及保利集团接盘事宜。当时接盘事宜并未最终敲定公布，张嘉宾亦未正面确认，但其对股东变换一事流露期待：“中外合资基金公司最好的时代已经过去了，通过这几年发展，外资这方面的支持带来的相对优势已经渐渐消失，对投资来说，本土化更重要。”

　　当时，保利集团接手金元比联的消息，被业内普遍解读为利好。但最终，保利集团接手金元比联的计划流产。

　　2011年年底，香港惠理集团取代保利集团，登上金元比联股权转让大戏的舞台。

　　实际上早在2010年，作为香港本土管理资产规模最大的基金公司，香港惠理集团就曾公开表示意欲进军内地资产管理行业，寻找内地合作伙伴。

　　当时惠理集团行政总裁、执行董事陈尚礼在谈及选择合作伙伴的考虑因素时，对理财周报记者表示：“第一是对经营基金管理的信念大家能达成共识。对方的背景也很重要，关系到在未来怎么能够帮助基金管理公司业务的开展。最后一点，我们也考虑比较现实的问题，能不能符合证监会的要求，能够取得审批。”

　　设立新公司面临较长的周期流程，相比之下，通过接受股权转让的方式无疑是更方便快速的选择。况且，据多方媒体报道，比利时联合资产管理公司开出的价格，几乎可以称得上甩卖价。

　　如今，记者再度向张嘉宾求证香港惠理集团接手一事，张嘉宾表示，自己一直忙于公司经营，对股东方面的事情并未参与。

　　“一切以证监会的批复为准，在证监会批复之前，任何传闻都不作数，都有可能发生变化。”

　　但是，他亦分析道，长远看来，股东对资产管理行业本质的认识和理解是更重要的，股东的专业性比股东单纯的财力雄厚更为重要。

　　成立五年，规模不足10亿元，资本金消耗殆尽

　　金元比联基金管理有限公司成立于2006年11月，是由金元证券和比利时联合资产管理公司共同发起设立的中外合资基金管理公司。公司注册地为上海，注册资本1.5亿元人民币，其中金元证券持有51%的股份，比利时联合资产管理公司持有49%的股份。按照比例，比利时联合资产管理公司出资7350万元。据知情人士透露，金元比联现几乎已经把资本金用尽。然而，金元比联一位高管年前曾向《理财周报》表示，注册资本还余有七八千万。但可以确定的是，比利时外资股东早已无心恋战，更不会追加投资。

　　截至2011年12月31日，金元比联旗下共七只基金产品，份额合计11.74亿份，资产规模合计9.7亿元。在66家公司中位列63位，但其后三位皆为2011年新成立的公司。

　　成立在A股市场冲顶的阶段，在过去五年多的时间里，金元比联一直在基金行业最尾阵营挣扎。

　　金元比联最初的定位是做中国市场的“保本专家”，其外方股东比利时联合资产管理公司是欧洲最大的保本基金管理人之一，在基金保本技术方面有很大优势。

　　2007年金元比联发行了第一只基金，宝石动力保本。2007年8月募集结束时，募资额度达到了49.88亿份，此后，金元比联份额随着A股一泻千里，截至2011年12月31日，金元比联旗下最大的基金宝石动力仅剩5.09亿份。

　　在2010年以前，金元比联一直是外方主导，历经三年坎坷的发展，2010年，金元比联终于开始本土化，外方投资总监Lode卸任，外方股东代表撤离。而这一切，又在张嘉宾来到金元比联后达到高潮。

　　旧人悉出，张嘉宾团队大换血

　　上任之初，和理财周报记者交流时，张嘉宾曾表示，股东对管理层的充分授权，是他来到金元比联的重要原因之一。

　　这个授权，很大层面上，指向人事任免权。

　　据前金元比联人士透露，张嘉宾到任后，可能认为之前公司做不好和团队关系很大，于是各部门都招募了很多新人，而且给出的待遇要明显好于易强时期金元比联的员工，使得很多旧人都自觉地走了。

　　张嘉宾到任后，先后招募了前国富研究总监潘江为金元比联新任投资总监，前万家研究副总监张伟杰就任金元比联研究总监，前长盛总经理助理、市场总监就任金元比联总助，主要负责市场部门。上述几位特别是投研核心到位后，金元比联2011年下半年业绩有了不少起色，目前，金元比联还差一位固定收益投资领军人物，投研阵营便悉数到位。

　　2012年被很多机构称为固定收益年。虽然诸多机构传出裁员消息，但是固定收益部门普遍得到了充裕的支持，不少券商、基金有扩充固定收益部门的计划。

　　金元比联在这种情况下并不具备太多的吸引力。一位和金元比联接触过的固定收益投资人士向记者表示，金元比联虽然开出的条件还可以，但是这个公司到底能不能做起来，是自己最大的疑虑。

　　另有业内资深人士分析，香港惠理集团本身便是很有经验的资产管理人，不排除有安插人手和干涉经营状况的可能，这也将是对张嘉宾团队的考验。“随着新股东的确定，接下来肯定要补充资本金，这对金元比联是利好，但是香港的公司一般比较喜欢参与管理，惠理集团能否放手交给现在团队去做，尚是未知。”