羊城晚报记者 韩平

　　受美国宣布维持低利率政策一直到2014年利好消息刺激，龙年开年，美股连续走高，但欧洲股市则因欧债危机涨跌互现。对此，众禄基金研究中心的专业人员建议，龙年投资者如果考虑海外市场的基金投资，不妨重美轻欧，并及时对投资组合进行调整。

　　据众禄基金中心统计，2011年，27只QDII基金产品(剔除2011年以来成立的次新基金)的平均回报率为-19.99%，无一只基金实现正收益，但仍好于国内开放式偏股型基金-23.35%的平均收益。在严峻的外围市场面前，基金公司逆市而上，积极开发一些创新产品取得了较好的成绩。在去年新成立的24只QDII产品中，2011年的回报率为-9.50%，表现明显好于老基金，其中还有3只获得了正收益———诺安全球黄金成为了年度收益最高的基金产品，收益率达到6.35%，诺安油气资源和诺安全球收益不动产同以0.4%的收益率位居次席，至少在全球动荡的证券市场投资中为投资者保全了本金。

　　从基本面来分析，众禄基金研究中心的研究员韦恩源认为，美国去年四季度失业率出现缓慢回落并于12月份降到全年最低的8.5%，消费者信心出现明显回升，整体上看，美国经济仍将处于扩张区间，多项经济指标均出现向好迹象，出现二次探底的几率正在降低。

　　但是欧洲经济已经处于新一轮衰退周期中。在欧债危机和外部需求萎缩的拖累下，欧元区经济再度在金融危机后陷入衰退，其经济下滑速度超出了市场的预期，短期经济下滑趋势难以出现扭转。

　　投资建议

　　上半年重美轻欧 下半年投资新兴市场

　　韦恩源建议，希望在海外证券市场博取收益的投资者，上半年应当重点配置投资于美国市场的QDII产品，轻仓配置或者暂时规避投资于欧洲市场的QDII产品。到下半年，随着中国通胀见顶、政策见底的概率增大，加之世界流动性有可能因为多国推出量化宽松政策以刺激经济增长而出现反弹，重点配置新兴市场的机会可能到来，可以期待包括港股在内的新兴市场反弹，博取成长性收益。

　　韦恩源表示，龙年投资节奏上一定要“随机应变”：在欧洲诸国进入偿债高峰期时，出于对债务违约风险暴露的考虑，动态调整QDII产品组合的比例，将投资于欧洲市场的QDII产品调整出组合；如果欧债危机进一步升级恶化，可增加对具有避险功能的QDII产品的配置，比如黄金主题类基金。

　　目前国内QDII基金主要涉及的大宗商品投资为油气能源、贵金属(黄金、白银)和农产品等投资标的。在这几类投资标的中，他认为油气能源类主题基金表现会更好，主要是作为一次能源的油气具有不可再生性，消费量日益增大，供应日益减少，供需结构的变化对油气价格上涨形成长期支撑；其次，美元长期保持流动性宽松的政策，弱势美元政策将成为推动能源价格上涨的主要推手之一；再次，在地缘政治方面，阿拉伯世界和中东国家政局不稳，与欧美国家形成僵持或者对抗关系，双方之间的不断摩擦有可能会推高油气价格。其次看好贵金属类主题基金，尤其是黄金主题类基金仍可做适当配置。但是在全球经济增速放缓，粮食生产丰收，农产品加工需求萎缩的情况下，农产品期货价格仍难以抬头，因此，农产品主题基金前景仍较暗淡。

　　众禄基金推荐的龙年QDII基金组合