上海证券有限责任公司 刘亦千，马真真


　　万家公用事业行业投资股票型证券投资基金(简称“万家公用”,下同)设立于2005 年7月15 日。该基金在强化投资研究的基础上,坚持对巨潮公共服务指数成份股进行质地分析和优选,挖掘具有良好投资价值的上市公司,力争实现当期投资收益与长期资本增值。截至2011 年四季度末,基金资产净值为5.77 亿元人民币。

　　万家公用业绩稳中有升,近期表现出色。自成立以来(截止2012 年1 月12 日,下同)已为投资者实现94.22%的投资业绩,超越业绩基准(80%×巨潮公共服务指数收益率+20%×同业存款利率)9.03 个百分点。万家公用近三年的业绩排名逐步提升,并在2011 年三季度市场单边下滑的情况下展现出较佳的抗跌能力。2012 年以来的业绩尤为突出,位列同类可比的293 只普通股票型基金第8 名。整体来看,该基金历史业绩表现稳中有升,弱势抗跌。

　　发挥公用优势,凸显增强效果。从产品设计来看,该基金特点鲜明:一方面,其投资领域主要包括电力煤气、交通运输、社会服务业等,体现出主题投资特征;得益于“十二五”在政策上对环保等公共事业的大力扶持以及城镇化的积极推动,该基金的投资价值值得关注。另一方面,该基金根据证券市场的阶段性变化,以不超过股票投资20%的部分投资于指数成份股以外价值被低估的上市公司,力图获得超越指数的回报。这体现另一基金产品设计特点:可用于股票增强部分的投资比例远大于传统意义上的增强指数基金。此外,对于投资者而言,由于公用事业兼具低风险与低市盈率两大特性,在市场不景气时投资于公用事业,不仅有利于降低整体投资的风险,而且兼具成长性,同时该基金的增强特质又为投资者提供了另一层保障。

　　从具体操作上来看万家公用在设立初谨慎建仓,随后逐步提升仓位,在 08 年的弱势中又逐步减仓至65.95%,接近65%的仓位下限;2009 年股市回暖始终维持81%以上的仓位运作;2010 年股市前跌后涨,基金股票仓位由低转高;2011 年三季度又将仓位降至73.55%,有效规避了市场下滑的系统性风险。长期来看,万家公用准确把握市场趋势,体现出优秀的仓位调整效果,充分发挥了其增强指数化优势。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。