在近日推出偏债型RQFII(人民币合格境外机构投资者，即直接在香港筹集人民币资金用以投资境内证券市场)产品。

　　证监会副主席姚刚昨表示：将扩大RQFII额度，并借此在港发行A股ETF产品

　　早报记者 柯智华 

　　在近日推出偏债型RQFII(人民币合格境外机构投资者，即直接在香港筹集人民币资金用以投资境内证券市场)产品之后，监管层将RQFII产品的下一个目标拟定为以投A股为主的ETF产品。

　　中国证监会副主席姚刚昨日表示，现在考虑进一步扩大RQFII的额度，而且考虑用这个额度在香港发行以内地A股指数为标的的、以人民币计价的ETF产品，以此实现香港人民币资金在RQFII框架之下间接投资境内股票。

　　但国内基金公司人士昨天向早报记者表示，由于ETF结构复杂，而跨境ETF更涉及很多技术问题，“比如ETF产品的清算、内地和香港两地交易时段不一样，这些都是A股ETF要面对的技术问题。因此需要更长时间去做。”该人士说道。

　　“RQFII试点办法要修改”

　　姚刚在昨日召开的亚洲金融论坛上表示：“过去在港交所也有一些ETF产品，但是基本上是模拟的，我们想尽快进一步扩大香港RQFII额度，同时推出以人民币计价的ETF产品，把RQFII应用，实现港交所挂牌以人民币计价产品，促进离岸人民币合理回流境内市场。”

　　亚洲金融论坛由香港特别行政区政府与香港贸发局携手合办，于2012年1月16至17日在香港举行，论坛主题为“亚洲：推动持续增长”。

　　“我也是今天看到这个消息，这意味着现在RQFII的试点办法要修改。”一RQFII试点机构的负责人昨日告诉早报记者，其所在公司设计的第一个RQFII产品原本为偏股型产品，后来由于监管层发布RQFII试点办法，因此将上述产品改为偏债型。

　　根据12月16日中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局联合发布的《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，在投资运作方面，试点机构可以在经批准的投资额度内投资于人民币金融工具，为控制风险，试点初期不少于募集资金规模80%的资金投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金，不超过募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金。

　　换言之，推行人民币A股ETF则意味着RQFII的股票投资比例提高至95%以上。

　　上述负责人回忆说，在RQFII推出之前，已经讨论了包括A股ETF在内的多种可能，“当时主要面临两个问题，一个问题是做市商(机构)手中没有人民币，另一个问题是允许人民币可以进来投资A股。”

　　现在，香港投资者要投资A股，只能买入如A50中国基金(02823)等以结构产品复制A股回报的合成ETF,无法直接买入A股。RQFII和A股ETF的推出则会加快香港人民币资金回流A股的速度。

　　“2010年央行和香港金管局签订了协议，允许在港机构开设人民币账户，第一个问题解决了。如果监管层放行允许投资A股，那么RQFII投资A股就不存在大的问题了。”上述人士说。

　　降低中小企赴港上市门槛

　　与此同时，多家RQFII试点机构相关人士告诉早报记者，目前的精力主要在发行RQFII的偏债型产品，并会密切关注监管层关于开展RQFII业务的新变化。

　　目前，汇添富、南方、大成、海通国际等试点机构旗下的RQFII均在发行之中。华夏首只RQFII将于1月18日正式发行，此外海富通、博时等机构则拟定于春节后发行。与此同时，中国证监会批复的试点200亿元的总额已接近用完。

　　对此，香港证监会主席方正昨天在香港亚洲金融论坛上表示，截至上周五已经批出17只产品，涉及的额度共有170亿元人民币，接近试点总额200亿元，并期待额度可以尽快扩大。

　　姚刚指出，当局将继续通过QFII及QDII增加人民币开放程度，并以RQFII增加人民币回流渠道。

　　姚刚在昨日明确表示，现在考虑进一步扩大RQFII的额度。不过该额度用于在香港发行以内地A股指数为标的的、以人民币计价的ETF产品，在港交所挂牌交易，以此实现香港人民币资金在RQFII框架之下间接投资境内股票。

　　姚刚说，此举是为了促进离岸人民币合理回流境内市场。据相关人士分析，在香港市场目前6000多亿元离岸人民币中，去除贸易结算背景的资金，个人储蓄大约1800多亿元。与此同时，香港人民币增速惊人，海富通资产管理(香港)有限公司业务发展总监何一伟表示，2010年上半年，在港离岸人民币的总量约为700亿元，1年多时间就变成如今的6200亿元。

　　在海外人民币回流的同时，证监会还鼓励中小企业海外上市直接融资。姚刚昨天表示：“今年中国证监会将全面修订境外上市的法规，要适当放宽准入的标准，简化审核的程序，降低门槛为中小企业、民营企业到香港等境外市场直接上市创造条件。同时，为了配合香港人民币离岸市场的建设，我们还在积极地研究、推动H股公司发行人民币计价的债券和发行以人民币计价的股票工作。”