□本报记者 黎宇文

　　金鹰基金(微博)指出，一月份资金面仍保持宽松，同时市场对政策存在进一步预期，因此判断节前可能将保持强势走势。金鹰基金同时指出，由于整体经济呈探底趋势，因此暂时认为上周的这波行情是反弹而不是反转。

　　对于上周市场出现放量上涨格局，金鹰基金认为是资金面、政策面和技术面等共振产生的结果。政策面上，金融工作会议上，温总理提出提震股市信心之后，“中字头”公司的增持明确响应，政策底初步显露，投资者信心得到了一定程度的修复；资金面方面，央行节前暂停央票发行，并且择机进行逆回购操作，对缓解短期流动性的紧张局面产生积极作用。由于1月份公开市场期资金量依旧较少，仅1260亿元，因此市场对于1月份存款准备金率再次下调依旧存在预期。同时一月份也是全年信贷最宽松的时期，对市场的资金面也有支持；技术面上，此前市场对于经济增速回落过度担忧，市场前期的持续下挫已经将悲观情绪充分释放，技术上存在反弹的需要。

　　日前，国家统计局公布了2011年12月份的经济数据。CPI同比增长4.1%，PPI同比增长1.7%。数据基本符合市场预期。金鹰基金认为，CPI方面，受春节提前因素影响，预计1月份农产品价格会延续上涨趋势，推动CPI环比数据小幅回升，但节后呈现季节性回落的概率依旧较大。PPI方面，连续3个月呈现负增长，反映工业需求整体依旧维持走弱态势。由于海外需求依旧偏软，大宗商品价格承压，PPI回落趋势的恐将延续。

　　金鹰基金建议，配置的仓位依然以中等仓位为主，积极投资者可以略为提高仓位，价值与成长均衡配置。谨慎投资者可略偏价值，积极投资者可略偏成长。春节前可以部分仓位参与反弹操作，春节后视存款准备金率是否下降而决定加减仓位。价值股以早周期为主，建议首选低估值的银行、铁路，次选非银行金融、汽车、电力、机械；积极的投资者可少量配置强周期，如煤炭、有色，进行博弈。