■证券日报研究院基金评价中心

　　一周各类型基金表现分析

　　截至1月13日收盘的一周内，纳入聚源数据观察的107只封闭式基金平均复权单位净值回报率表现为上涨了1.93%。其中表现较好的是申万进取、银华鑫利、信诚500B、银华锐进、双禧B等，其复权单位净值回报率为22.87%、22%、14.65%、12.61%、8.42%；较差的则有基金金鑫、基金鸿阳、互利B等，其复权单位净值回报率分别为-0.64%、-0.31%、-0.1%。

　　剔除部分开放式带固定封闭期的创新型基金，在剩下的56只传统封闭式基金，其本期内平均价格涨幅为1.86%，表现较好的是银华鑫利、信诚500B、申万进取、银华锐进、双禧B等；较差的是申万收益、银华稳进、建信稳健、泰达稳健等；统计区间内平均一周整体换手率为22%，平均折价率为2.73%。

　　本期统计的447只股票型基金(非QDII)在统计期内表现为整体平均上涨了2.84%，涨幅居前的股票型基金除申万进取、银华鑫利、信诚500B等几只带创新型封闭式概念的基金外，商品ETF、东吴行业、国投资源、国泰进取等基金也榜上有名。有292只基金涨幅超过2%，国泰驱动、创业板ETF联接、诺德中小盘、鹏华消费等基金回报率较差。

　　本期统计的债券型基金(209只)表现为整体平均上涨了0.36%，表现较好的有多利进取、博时稳定A/B、易方达安心A/B等，增长幅度分别为2.09%，1.66%/1.69%，1.2%/1.1%；而表现较差的则是长信利丰、泰信增利A/C、奥银稳定A/B等。

　　本期统计的配置型基金(202只)表现为整体平均上涨了1.7%，表现较好的有广发大盘、华商领先、融通行业、交银主题、华泰成长、易基成长、华商动态等基金，仅有泰达效率、国泰精选等基金的收益为负。

　　纳入统计的51只QDII基金在本期整体平均上涨了2.13%，涨幅榜靠前的有恒生H股、海富通海外、海富中华、嘉实海外、华夏全球、博时亚太、招商金砖等基金。

　　本期统计的79只货币型基金的最新7日整体平均年化收益为4.3%，最新万份基金平均单位收益为1.42元。

　　一周热点基金投资分析

　　上周基础市场大幅反弹，收出九个交易周来第一个实体长阳，基金市场也大幅反弹，成交量较前期大幅回升，市场人气有所改善。众多基金在基础市场全面下跌中净值受损严重，中邮系基金作为经历过07年和08年“过山车”的老基金，在2011年末的基金排名战中也未能抢到先机，反而高居跌幅榜前列。

　　中邮创业基金(微博)管理有限公司成立于2006年5月，目前旗下管理着6只基金，分别是中邮核心优选、中邮成长、中邮优势、中邮主题、中邮中小盘、中邮380。中邮系基金长期以来以手法凶狠、敢于高额押注的激进投资风格受到市场的瞩目，在基金评价机构和基民中也是褒贬不一。

　　中邮核心优选作为中邮旗下一支老牌开放式股票型基金，其投资目标是以 “核心”与“优选”相结合为投资策略主线，在充分控制风险的前提下分享中国经济成长带来的收益，进而实现基金资产的长期稳定增值。该基金的投资管理由自上而下的资产配置、积极风格管理和自下而上的个股选择组成。考察该基金自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动情况不难发现，该基金的业绩波动幅度明显大于同期比较基准。其中，该基金的最近二年回报率为-40.66%，而同期同型基金平均回报为-23.13%；而最近一年回报率为-34%，同类型基金平均值为-24%。

　　根据已披露的季报，该基金一季度、二季度、三季度期间内的加权平均基金份额利润分别为-0.0012、-0.1391、-0.2075。二季报期间内的基金净值增长率为-9.45%，比较基准收益率为-4.25%，比较差值为5.2个百分点；三季报期间内的基金净值增长率为-15.63%，比较基准收益率为-12.51%，比较差值为3.12个百分点。同时，中邮核心优选的净值增长波动率平均大于业绩比较基准约0.3个百分点。

　　三季度末，该基金权益投资占基金净值比重达89.92%，货币投资占比为10.08%；从权益投资的行业配置上看，主要在机械设备、仪器仪表、社会服务业、生物医药、批发零售、房地产、食品饮料、信息技术、交通运输以及仓储等行业进行重配，特别是机械设备、仪器仪表集中了39.37%的净值占比，明显超额配置。根据已披露信息，由于该基金对明年的固定资产投资无法形成乐观的趋势判断，所以对相关的机械装备、金属、金融、家电、建筑等行业减仓较明显；汽车销量预期环比回升，而且估值偏低，适当进行了加仓；4季度是国内电信投资集中的季节，上半年因投资力度未达预期造成股价大幅下跌，判断应在4季度得到一定程度修正，适当的加仓了电信板块；圣诞节是海外消费的高峰，电子产品收益明显，加仓信息技术行业。其他可能有政策受益的板块如，水利水电投资、新能源、物流等也适当调高配置。但由于对地产调控力度估计不够充足，地产板块配置调高造成一定损失，对业绩造成负面影响。从行业集中度来看，前3大行业集中度为59.84%，前5大行业集中度为71.29%，行业集中度走势较为平稳。

　　从其前十大重仓股票来看，基金三季度仍重仓持有潍柴动力、柳工、哈药股份、山推股份、福田汽车、中储股份、辽宁成大、北京城建、中联重科、一汽富维等，工程机械与汽车类股票较为集中。

　　从长周期角度看，该基金认为随资金面、经济面逐步稳定，预期趋于好转，A股市场趋势向上，在未来一段时间内将不再大幅降低仓位，而重在行业、个股选择，把握结构性机会。

　　从该基金的行业配置、资产配置和股票重仓情况以及未来操作策略来看，在未来中短期基础市场震荡筑底行情中，其偏于激进的投资态度和继续超配机械设备、仪器仪表的操作策略有可能让该基金在未来市场反弹中脱颖而出，领跑同型基金。基于其以往净值大跌后的强势反弹能力，我们认为该基金值得投资者进一步关注。(执笔：姚东旻 唐 雷 王耀磊)