导语：外管局对RQFII额度的评审原则是“平均分配”，即基金系RQFII机构与证券系RQFII机构大致平均分配，相对控制私募产品规模。

　　经济观察网 记者 欧阳晓红 从试点办法出台到批准107亿RQFII额度，时间跨度不足半个月。境外人民币的回流渐行渐近。

　　近日，继去年12月中旬，证监会、央行、外管局联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》(下称《试点办法》)之后，外管局公告批准10家由托管银行转报、已完整提交相关申请材料的RQFII机构投资额度107亿元人民币。

　　外管局对RQFII额度的评审原则是“平均分配”，即基金系RQFII机构与证券系RQFII机构大致平均分配，相对控制私募产品规模。

　　此次获批机构诸如南方东英资产、华夏基金(微博)(香港)、嘉实国际资产、大成国际、汇添富资产管理(香港)等公司的获批额度分别是11亿、12亿、11亿、11亿、11亿等。

　　而根据《试点办法》，RQFII机构初期投资额度为200亿，这意味着外管局第二批将会批出93亿的额度。就此，外管局称，将继续及时受理获得资格的RQFII机构提交的投资额度申请，并按照统一的规则和程序审批。

　　RQFII的推动无疑昭示资本项目开放又迈进一步；资本项目开放又是人民币国际化前提；然而，人民币国际化很特殊——惟一一个国家在资本项目没有完全开放的情况下，推进本币国际化。

　　事实上，由于此前人民币出现贬值预期，市场亦传出“暂缓推进人民币国际化、加强资本项目管制”的声音。对此观点，瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光并不赞同。

　　沈建光的逻辑是，其一，对于人民币汇率的走势问题，由于人民币贸易顺差正在下降、打压房地产资产泡沫会减少热钱流入、中国的高通胀，导致人民币实际汇率升值等原因，人民币升值压力未必会长期存在；

　　其二，推动人民币国际化的四大改革，资本项目开放、离岸市场建设、利率与汇率改革不应单一来看，或者用先后顺序来区分，而是应该循序渐进、同时并举。

　　再者，由于当时日本决策者希望通过各种保护措施，使日本免受国际金融市场波动的巨大影响，但这种“隔离”式的保护却与日元国际化的初衷相互矛盾。日本经验从另一个层面佐证了人民币国际化的四个步骤不是割裂的，而是联系紧密的有机体，共同推进人民币国际化进程。

　　因此，人民币汇率问题应该更加注重在促进人民币可兑换的框架下的讨论。应大胆增加人民币的浮动区间，实行蛇形浮动。比如在2012年扩大1%的当日对美元浮动区间，加上10%的一年的浮动区间。