⊙记者 婧文 ○编辑 梁伟 张亦文

　　在市场一片悲观之际，部分基金公司却开始利用公司固有资金悄然布局指数基金，与此同时，跨年度发行的新基金中，指数基金亦占据了多数。在业内人士看来，目前市场估值处于低位，向下空间已经不大，市场有望在一季度出现“跌出来”的反弹行情，利用指数基金进行左侧布局具备较好的安全边际。

　　南方基金(微博)近期公告称，拟于12月28日通过代销机构将原部分固有资金投资的南方隆元产业主题基金11000万份转换为南方沪深300指数基金，将原部分固有资金投资的南方成份精选基金2300万份转换为南方深成ETF联接基金。

　　上述举措无疑显示南方基金对后市较为乐观的看法。就市场而言，南方基金亦给出了“市场拐点可期”的鲜明观点。

　　南方基金认为，当前市场已经处于底部区域。虽然股市精确底部难以测算，但根据A股市场在2005年11月(资金供求极端恶化)和2008年10月(经济极端恶化)形成的两个大底的标准来看，目前市场已进入底部区域。估值上来看，A股市场当前的整体PE水平相当于05年998点、08年1664点的水平。随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程。

　　与此同时，华宝兴业日前公告称，该公司于12月21日通过代销机构申购上证180价值ETF联接20万元；上证180成长ETF联接20万元；华宝新兴产业5万元；华宝成熟市场(QDII)5万元；华宝油气(QDII-LOF)5万元。从自购方向来看，亦是将主要投资方向集中于指数型基金和QDII产品。

　　“在股价下跌的同时，中国股市的投资价值也在增加。”在华宝兴业副总任志强(微博)看来，明年会有多次下调存款准备金率，社会资金状况应该好于今年，货币市场、债券市场收益率水平会比今年下降，银行理财产品收益率水平也会比今年下降。房地产市场已经走过最为辉煌的时候，人口结构的变化、建筑质量的不高、经济增速的放缓及国家对房地产的调控，使房地产作为投资类别不仅短期而且长期吸引力已经大大下降。“相对以往以及其他资产而言，股市吸引力在提高。”

　　此外，因为年末资金趋紧，新基金发行明显减速，目前在发基金仅5只。值得注意的是，上述5只基金均为股票方向投资基金，其中3只为指数型基金。

　　正在发行中的信诚沪深300指数分级基金拟任基金经理吴雅楠认为，沪深300指数从估值来说已经是历史最低点，具有相当的吸引力。他介绍，当前沪深300指数约10倍市盈率，动态市盈率更跌破9倍，已经较大低于2008年的最低点。目前沪深300指数市净率也仅1.8倍。这也即意味着，目前沪深300指数处于明显的估值洼地。

　　从历史经验来看，沪深300指数15倍的市盈率已是市场低点，如2005年2月，2008年9月。吴雅楠指出，“市场处于底部区域时，被动指数化投资获取的收益通常更胜一筹。从历史的走势上看，从2005年2月到2007年10月，沪深300指数累计涨幅高达496%；从2008年9月到2009年7月，沪深300指数累计涨幅为99%。”