现在持有人并不关注重庆啤酒的董事长是否会被罢免，而是感觉大成基金的投资管理能力存在问题。如果大成基金不做深刻反思，类似危机还将爆发。

    文/本刊记者 张学庆

　　12月12日，大成基金提议召开重庆啤酒临时股东大会。在重庆啤酒股价经历9个跌停板后，这份议案终于获得重庆啤酒董事会的同意。

　　为何罢免重啤董事长

　　重庆啤酒12月21日公告，公司董事会收到大成基金管理有限公司于12月12日出具的《关于提议重庆啤酒股份有限公司董事会召开临时股东大会的函》，大成基金以作为持有公司10%以上股份股东的身份，提议公司董事会召开临时股东大会，审议免除黄明贵先生董事职务事项。公司将于2012年2月7日召开临时股东大会。

　　就在12月21日，重庆啤酒股价终结了9跌停。当日，重庆啤酒继续跌停开盘，但随后被巨量买盘打开跌停，震荡上行直冲涨停，最终红盘报收于31.61元，微涨0.7%，全天振幅达到22.12%，换手率19.32%，成交量达到9348.7万股，成交金额高达创纪录的27.84亿元。

　　盘后信息显示，机构疯狂出逃。卖出金额前4个席位中有4个均为机构席位。4家机构席位合计卖出金额超过5.5亿元，占当天成交金额近两成。按照该股29.78元的当日成交均价计算，前三家机构席位分别抛售了819万股、484万股和380万股。而三季度末，重庆啤酒前十大流通股股东中大成基金旗下有5只基金持股超过380万股。当日买入金额前五位的资金清一色来自上海的营业部，金额近6亿元，其中排名榜首的国泰君安总部买入2.66亿元。

　　好景不长，12月22日，重庆啤酒开盘后不久又现跌停，股价封在28.45元。

　　重庆啤酒被大成基金重仓持有，大成基金账面亏损已超过22亿元。遭受如此损失，大成基金难免迁怒于公司管理层。

　　公开资料显示，黄明贵历任重庆啤酒副总经理、总经理，现任重庆啤酒董事长、重庆啤酒集团董事长，任期到2013年4月12日结束。

　　投资者没有看到大成基金提议罢免重庆啤酒董事长职务的理由，也许就是因为公司信息披露不够完整、充分，董事长要对股价的下跌负责任。但重庆啤酒再次在公告中强调，公司董事会认为，公司对治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗项目相关信息的披露，系严格按照相关信息披露法规、监管部门的要求和公司相关信息披露制度进行的。

　　不过，从目前重庆啤酒的持股结构看，罢免能否成功还要看重庆啤酒大股东嘉士伯及中小投资者的态度。目前，嘉士伯合计持股比例达29.71%，重庆啤酒集团持股20%。

　　大成基金持股超上限

　　而重庆啤酒公告中披露的大成基金持股10%以上的信息却引起了市场对大成基金具体持股比例的关注。

　　根据公开资料，截至2011年三季度末，大成基金持有重庆啤酒总股数约为4495万股。但若按持股10%以上计算，则大成基金合计持股数应在4839.7万股之上。

　　而此前，大成基金没有对此进行披露，也未通过上市公司发布公告。

　　《证券投资基金运作管理办法》第31条第2款规定：基金管理人运用基金财产进行投资时，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第22条也规定：同一资产管理人管理的全部特定客户委托财产(包括单一客户和多客户特定资产管理业务)投资于一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。

　　现在看来，大成基金可能是钻了两个管理办法的空子，旗下公募基金和专户持有重庆啤酒的总股份共计超过10%。虽然可能没有明确违法违规持股，但大成基金至少也应公告，毕竟持股比例如此之高将会对股价产生影响。

　　大成基金应给个说法

　　大成基金在损失惨重的情况下，对重庆啤酒行使股东权利，但基金持有人要问的是，大成基金是否应该也给个说法。

　　大成基金作为公募基金，赌性十足，将大量资金押在一个业绩不确定的股票上，俨然成了风险投资基金。而且对于估值的调整如此缺乏水准，竟然出现6次下调估值，严重误导持有人，使得没有及时赎回基金的持有人遭受更大的损失。部分市场人士质疑大成基金的做法，认为其乐观估值存在掩护机构投资者赎回的嫌疑。

　　投资者不禁要问：为什么在基金净值大幅下跌后，持有人没有看到大成基金的公开道歉？大成基金没有检讨自己的投资行为出现严重失误，而是把责任全部推给上市公司。作为代客理财机构，大成基金提取着高额的管理费，却将持有人的利益置于脑后，职业道德何在！

　　持有人现在并不关注重庆啤酒的董事长是否会被罢免，而是感觉大成基金的投资管理能力存在问题，如果大成基金不做深刻反思，类似危机还将爆发。

　　事实上，历史在重演。10年前银广夏“东窗事发”，大成基金旗下的两只基金曾因重仓该股而遭受重大损失。具有讽刺意味的是，当时的基金景宏负责人在接受媒体采访时声称，曾于1997年到银广夏总部银川进行过实地调研。这两只基金当年针对银广厦事件发出声明称，“未能识破该公司精心设计的骗局，深感无奈和痛心”，并对基金持有人“深表歉意”。

　　2011年3月，双汇发展曝出“瘦肉精”事件，其股价由3月15日的86.11元跌至5月23日的58.30元。一季度末，大成旗下共7只基金持有总计1494万股双汇发展，股票市值严重缩水。

　　这次大成基金重仓重庆啤酒出现更巨额的账面亏损，公司信誉再一次下降，信任危机愈发严重。

　　“如果说大成基金在重庆啤酒上的‘滑铁卢’是自食其果，但是此事件给整个市场秩序造成的破坏却是不能容忍的。大成基金现在要做的事情不是拉公司董事长黄明贵当垫背，以转移公众视线，而是应该真心实意地向投资者道歉！”有评论指出。

　　大成基金的董事长、总经理应该站出来，负起责任，引咎辞职，并给持有人一个说法。

　　表1  大成旗下部分基金业绩表现

基金简称	单位净值(元)	净值涨幅(%)
		近1周	近1月	年初至今
大成中证红利	0.788	-2.6	-9.63	-22.44
大成优选	0.758	-1.69	-10.93	-29.09
大成深证成长40ETF	0.737	0.14	-8.1	-26.67
大成蓝筹稳健	0.6092	-1.09	-10.11	-29.12
大成景阳领先	0.645	-3.01	-11.28	-27.73
大成精选增值	0.7426	-3.35	-14.02	-28.77
大成价值增长	0.6735	-1.14	-9.15	-25.39
大成积极成长	0.821	-1.44	-9.58	-25.53
大成沪深300	0.7189	-2.32	-9.89	-23.94
大成核心双动力	0.77	-4.23	-14.54	-30
大成行业轮动	0.781	-2.98	-15.29	-36.66
大成创新(LOF)	0.691	-3.22	-13.84	-29.99
大成策略回报	0.862	-1.71	-10.02	-25.32
大成2020生命周期	0.64	-1.84	-9.09	-22.33
注：统计截至12月21日                         数据来源：上海财汇信息

　　表2  大成基金公司主要股东一览表

股东名称	持股总数(万股)	持股比例(%)
中泰信托有限责任公司	9600	48
光大证券股份有限公司	5000	25
中国银河证券股份有限公司	5000	25
广东证券股份有限公司	400	2

　　表3  重庆啤酒主要股东一览表

股东名称	流通股(万股)	占总股本比例(%)
重庆啤酒(集团)有限责任公司	9679.42	20
CARLSBERGCHONGQING LIMITED	8450.00	17.46
嘉士伯啤酒厂香港有限公司	5929.46	12.25
大成创新成长基金	1344.17	2.78
大成财富基金	920	1.9
大成优选股票基金	608.04	1.26
景福证券投资基金	482.17	1
大成精选基金	400	0.83
大成景阳基金	370.81	0.77
国寿瑞安	353.2	0.73
合计	28537.26	58.96

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