众禄基金研究中心 分析师宋旖旎/文

　　A股在创下自2009年3月以来的32个月新低后，继续下探，13日一度跌至2245点附近，再次预告“今年A股将熊冠全球”。熊市下，地雷股更具杀伤力，受重庆啤酒“疫苗门”拖累，持仓大户大成基金浮亏或扩至12.5亿元，为应对大批基民恐慌性赎回，大成13日再次下调重庆啤酒估值。市场担心大成出货应对赎回，大成重仓的其他股票承压，一时风声鹤唳，有机构已出逃，而相关基金难免受波及，“重啤”地雷引爆，恐引发基金火烧连营。

　　13年来，凭借“乙肝疫苗”概念，重庆啤酒的股价累计上涨超过了37倍，今年11月25日，重庆啤酒创下83.12元的历史最高价股价。12月7日该公司公布的疫苗测试报告，被市场解读为研究项目严重受挫，“乙肝疫苗”概念跌下神坛，开启了重庆啤酒的跌停路。12月13日，重庆啤酒开盘后第四次跌停，从停牌前(11月25日)最高价81.06元到13日收盘价53.18元，持股总数达到4495.15万的大成基金，旗下九只基金浮亏金额预计超过12.5亿元。

　　众禄基金研究中心数据显示，大成系九只基金均重仓重庆啤酒，占净值比在5.22%至9.75%之间。其中，大成创新成长持股重庆啤酒最多(1344万股)，占净值比达9.75%；大成优选、基金景福对重庆啤酒的投入，占基金净值比达9.52%；大成行业轮动虽然持股重庆啤酒最少(69.97万股)，但其占净值比也很高，达9.74%。

　　上周455只偏股型基金(剔除指数)平均跌幅为2.49%，受重庆啤酒持续跌停影响，大成行业轮动却大跌6.84%、大成核心双动力跌6.59% 、大成创新成长跌5.71%、 大成精选增值跌5.67%，四者包揽跌幅前四名，此外，大成财富管理2020跌5.17%，大成景阳领先跌5.12%，也在跌幅前十名内。同期，封闭式基金中，大成优选跌幅达7.05%仅次于跌幅最大的申万菱信深成进取，同样重仓重庆啤酒的基金景福和基金景宏跌幅分别为6.22%、5.40%。

　　基金业绩受重挫，大成面临巨额赎回压力。在此背景下，大成13日再次调整重庆啤酒估值，公告称对重庆啤酒调整后的估值价格为47.86元，较9日第一次调整估值至59.09元，下调了11.23元。

　　同时，市场担心大成出货应对赎回，大成重仓的其他股票备受关注。12月8日至13日4个交易日，上证综合指数跌幅为3.61%，大成系前十大重仓股之一莱宝高科跌幅超过11.29%，康美药业、美的电器、青岛海尔、江淮汽车跌幅也在5%以上。而12月9日，莱宝高科暴跌9.06%，前五大卖出席位均为机构，共卖出1.15亿元。众禄基金研究中心数据显示，莱宝高科共有19只基金持有，持股总量为9,236.08万股。康美药业更有60只基金持有，共50,560.86万股，美的电器有46只基金持有，共49,968.15万股，大成引爆“地雷”，恐引发基金火烧连营现象。

　　大成基金前十大重仓股表现

　　数据来源：众禄基金研究中心，涨跌幅区间为12月8日至13日，同期上证综指跌幅为3.61%