汪江涛

　　忽喇喇似大厦倾，昏惨惨似灯将尽。

　　11月8日到12月8日的一个月，是A股无数惊魂中的一段缩影。从2500点直落，到12月8日盘中跌破前期低点2307，短短一个月沪指跌幅超过7%。

　　我统计上述时段公募基金打新：12只新股网下申购合计获配30067万股，其中公募获配15380万股占比51%。公募打新对象中，包括发行市盈率高达63.4倍的凤凰传媒——该主板股票发行估值为下半年之首(也是今年以来主板发行市盈率第4)。还包括67.65倍的道明光学、55.8倍的勤上光电——这两只股票发行市盈率，分别位居下半年中小板发行估值冠季军(亚军是57倍的朗姿股份)。

　　凤凰传媒网下申购中，共计110个对象获配，54只公募产品获配占比一半。“工银瑞信(微博)系”4只债基，获配合计4088万股占比高达17.85%。这4只债基步调一致报出8.8元，刚好与最终发行价相同。其中，工银瑞信增强收益债基拟申购数量高达1.7亿股，仅次于西南证券(微博)自营账户。

　　凤凰传媒网下配售比例高达9.97%，说明“专业性强”的机构投资者，大多不看好该股未来。最终，凤凰传媒还由网下回拨网上2545万股。如此窘况下，工银瑞信却逆势而动，成为近期高价打新公募的一个典型。我想请教工银瑞信，凤凰传媒这只“类地产股”有何投资价值？

　　再看道明光学、勤上光电。我之前专栏写过，王亚伟领衔的“华夏系”公募，网下申购道明光学的数量，是全部网下发行的1.7倍。道明光学定价23元，王亚伟以25元的次高价顶格申购。道明光学上市后，屡屡凭借高换手、振幅偏离而异动交易上榜，机构与私募席位犬牙交错。我想请教华夏基金(微博)，如何通过更具“适当性”的报价方式，让外界摆脱明星基金经理涉嫌新股操纵的印象？(前例诸如电科院)

　　发行市盈率高达55倍的勤上光电，计有7只公募对象获配744万股，占到网下配售的80%。4只“宝盈系”公募的报价，均高出发行价，并且创下112个配售对象报价值最高。“宝盈系”最终获配279万股，占到勤上光电网下获配总数的1/3。

　　公募在IPO打新如此“慷慨”给力，惜乎参与增发时少了如此这般“豪气”。我也统计了近一个月的增发数据，公募获配13只定增股票发行数的股比仅6%。在风险收益更高的定增上，公募明显“斗不过”私募。上述工银瑞信、华夏以及宝盈系基金，在近一个月的定增中皆颗粒无收。

　　长期以来，公募高价打新，市场对此痛恨有加。近期，深沪交易所领导也参与声讨大军，严词厉指公募打新中的“高报价”、“乱报价”行为。宋丽萍说，在每单IPO报价最高的前十家询价对象中，公募在中小板和创业板中占比分别达到25%和32%。张育军说，很奇怪基金公司对于80倍、90倍和150倍的市盈率可接受。

　　请把“价值投资、回报持有人”口号挂在嘴边的公募，在行情低迷、估值混乱之际，打新慎之又慎！