《投资者报》研究员 刘宗源

　　这已是连续三周下跌了。

　　最近一周(11月30日~12月7日)上证指数又下跌了3.3%。12月8日甚至再创新低，达到2302点。

　　公募基金的日子愈发难过，多数基金经理期望年末冲刺，为年终奖增加一些话语权，可市场却不给面子。据《投资者报》数据研究部统计，581只偏股型基金最近一周平均下跌3.57%，再度跑输上证指数。

　　基金经理普遍看淡今年年底到明年初的行情，认为即便明年有机会，也主要出现在消费板块上。

　　金鹰三只基金跌幅超5%

　　最近一周市场探底至2300点附近，公募基金经理的业绩再度大变脸。

　　581只偏股型基金几乎全线败退，最近一周平均收益率为-3.57%，跌幅超过同期上证指数。统计的279只普通股票型基金平均跌幅为3.8%，无一取得正收益。

　　跌幅最大的10只普通股票型基金依次是金鹰行业优势、泰信优质生活、银河蓝筹精选、金鹰主题优势、银华内需精选、长信量化先锋、中邮核心优选、金鹰稳健成长、鹏华消费优选、嘉实量化阿尔法，最近一周的平均跌幅高达6.65%。

　　下跌最为集中的公司是金鹰基金(微博)公司，在跌幅最大的10只基金中，该公司占三只，跌幅均超5%。金鹰行业优势下跌6.86%，主要原因是其持有的前10大重仓股有七只最近一周跌幅超过了5%，跌幅超过10%的有四只，分别是文山电力、中航重机、长高集团、大商股份，分别下跌了16%、12%、11%和10%。

　　金鹰主题优势、金鹰稳健成长的大幅下跌也因重仓持有文山电力和大商股份。

　　普通股票型基金业绩最好的10只基金平均收益率为-1.2%，依次是农银汇理策略精选、长城品牌优选、东吴新产业精选、景顺长城能源基建、华泰柏瑞量化先行、鹏华价值优势、东方策略成长、光大保德信红利、博时主题行业和南方成份精选。

　　在最近一周的市场下跌中，指数型基金并没有全面沦陷，相反，还有数只取得正收益，如国泰上证180金融ETF及联结基金、国投瑞银沪深300金融、华宝兴业上证180价值ETF联接，最近一周的平均收益率接近1%。

　　它们能取得正收益主要源于近一周金融板块的坚挺。如国泰上证180金融ETF最大的五只权重股依次是招商银行(微博)、民生银行、中国平安(微博)、交通银行和浦发银行(微博)，这些股票分别上涨了2.85%、3.03%、3.41%、0%和0.57%，此外重仓持有的中国太保最近一周也上涨了4.12%。

　　当然，并不是所有的指数基金都那么幸运，大部分跌幅还是与上证指数相当，甚至更高。跌幅较高的主要是那些中小盘指数型ETF，如最近一周跌幅位居前列的招商深证TMT50ETF及联结基金、广发中小板300ETF及联结基金、诺安上证新兴产业ETF、易方达创业板ETF、鹏华中证500等，它们的跌幅均超过6%。

　　混合型基金是最近一周跌幅最小的类型，统计的171只混合型基金平均跌幅仅为3.28%，与上证指数跌幅基本相当。

　　富国天瑞强势是唯一取得正收益的混合型基金，最近一周收益率为0.14%，这只基金能够上涨不仅因为重仓了金融股，而且还持有地产股，如金地(微博)集团、保利地产和万科A等在最近一周都有所上涨。

　　紧随其后的是东方龙混合基金，该基金最近一周的收益率为-0.08%，超越同期上证指数3个百分点，能获得这样的收益率也得益于持有金融股。

　　混合型基金中收益率最差的10只依次是华商领先企业、中海能源策略、华宝兴业多策略、广发大盘成长、万家和谐增长、金鹰中小盘精选、东吴进取策略、中海环保新能源、信诚四季红和银华和谐主题，它们的平均收益率为-5.91%。

　　这些基金不仅最近一周表现较差，今年以来也表现低迷，平均跌幅达24%，远超大盘跌幅。

　　基金经理看淡年末行情

　　悲观的经济形势让投资者信心不足，这是近期下跌的重要原因。作为机构代表的基金经理对未来的看法也不乐观，普遍认为短期没有看多理由，对于中长期，他们仅看好消费类股票。

　　兴业全球基金(微博)投资总监王晓明认为，今年底至明年初市场投资机会不大，明年难以见到大的整体性机会，较大的反弹或最早出现于2013年。

　　对于当下的投资机会，王晓明表示，首先，以做绝对收益的思路配置稳定增长行业，如医药子行业、食品饮料、酒类、服装、军工等，但不能期望过高；其次，如果明年宏观政策出现调整，则关注周期性行业的表现。如果房地产调控政策有所放松，地产股会有较大反弹；第三，明年债市环境好于今年，地方债违约概率不大，实现稳定收益率的概率大，因此明年会采取灵活配置策略，包括配置可转债、企业债、定增、新股和进行套利等。

　　国联安基金(微博)研究总监王忠波也有类似的观点，从大概率来看，明年的投资机会仍在消费加成长板块。

　　细分后有以下几类：一是大消费，包括食品饮料、纺织服装、医药、旅游等消费类行业，其中国联安基金更看好在通胀下行周期中受益的必需消费品，以及价格提升预期的旅游行业；二是战略性新兴产业中的节能环保、新材料、新医药、生物育种和信息产业；三是生产服务业，因为我国企业现代化管理需要硬件和软件的提升；四是随着通胀压力的减轻，政府会启动要素价格改革，从而会带来相关领域的投资机会；五是政府财政政策支持的领域以及国家鼓励发展的领域，如电力设备、通讯设备等板块。

　　王忠波表示，自2009年以来，市场不断在周期和消费成长之间纠结，总的来看，消费成长获胜的概率大一些，这是经济转型的大背景使然。

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