继10月份基金“先知先觉”鲸吞千亿元债券之后，11月份主流机构更是普遍再次大举增持。最新公布的债券统计月报显示，截至11月末，债券市场由中债登托管的债券总量为210146.72亿元，较10月末增加1661.59亿元。这或许意味着，本轮债市的上涨几乎得到所有主流机构的认同，随着存款准备金率下调，机构看多的声音再次响起。而债市火爆带来的债基抢发，亦使得债券基金经理闹起“人才荒”，债基经理的收入也是水涨船高。有坊间传闻称，一名成熟的债券基金经理的年薪已涨至300万元以上，甚至500万元左右。

　　基金10月增持“先知先觉”

　　11月上旬债券市场出现强劲反弹，主流机构也是大幅增加了对债券的配置。

　　中央国债登记结算公司最新公布的11月债券统计月报显示，截至当月末，债券市场由中债登托管的债券总量为210146.72亿元，环比增加1661.59亿元。其中，商业银行、保险机构、基金、证券公司四大主流机构的持债数量分别为141999.92亿元、20340.16亿元、16284.39亿元和1764.98亿元，环比分别增加804.41亿元、245.11亿元、595.81亿元和58.63亿元。增持绝对数量显示，商业银行高居第一。

　　这波行情中，基金充当了“先知先觉”的角色。早在10月份，基金就增持债券1018.53亿元，同期，保险公司、全国性商业银行和信用社，仅分别增持债券325.77亿元、222.06亿元和103.27亿元。11月份，基金又增持595.81亿元，从增持比例来看，基金增持幅度最大，但较10月份增持速度放缓。

　　基金看准的是债券的建仓时机。建信双息红利基金经理钟敬棣表示，一方面在通胀高点前后是建仓债券的良好时点；另一方面，信用息差目前还处于比较高的位置，信用债投资价值明显。“债券市场虽然出现了一波上涨，但收益率依然很好，银行间1年A A A评级的短融收益率还高于5%，中长期券种收益率更为可观，投资价值非常良好。”

　　机构继续看好债券后市

　　11月末，债券分机构托管统计数据也表明，本轮市场的上涨几乎得到了所有主流机构的认同，从基金蔓延至商业银行等大部分主流机构。而上周，央行近3年来首次下调存款准备金率，增强了机构对债市未来的信心。

　　国海证券认为，根据前两年宏观调控的经验教训，再度大规模放松信贷拉动经济的路径已经行不通了，货币政策很可能将转向下调贷款利率的新路径。政策的逐步小幅放松决定了债市在明年可能迎来一个中期牛市。

　　汇添富信用债基金经理王珏池表示，政策放松刚刚拉开序幕，后续仍有较大空间，基本面利好债券市场。此次准备金率调整力度较大，同时具有较强的信号意义，意味着管理层目前关注的焦点开始转向经济下行的风险。预计未来较长时间内，政策将在控通胀和保增长之间寻求平衡。从2008年的实际情况即可看出，在这一过程中，受益于流动性显著改善及信用风险的下降，债市表现要好于其他大类资产。

　　不过，也有比较中性的观点。银华永泰积极债基经理王怀震认为，从过往经验来看，12月以及未来几个月，央行的公开市场操作到期资金较少。另外，自10月末中国外汇占款余额时隔近4年首现负增长，资本外流再度出现。调准是货币政策微调的表现，央行需要释放一部分流动性来对冲热钱外流对国内流动性的冲击，但原来稳健货币政策的主基调并未改变，且政策只是一个辅助变量，决定市场走势的还是实体经济内在增长动力及变化趋势。“当前点位投资可转债，更多的就是持有等待股市上涨。”

　　债券基金经理闹“人才荒”

　　而随着债市火爆，债券基金亦在这个时候抢发，募资规模也远高于股票型基金。据不完全统计，目前在等待证监会批文的新基金中，债基占比逾三分之一。今年以来，股票型和混合型基金的平均首募规模在11亿元左右，而债基平均首募规模达到了20亿元。

　　债基急速扩张，使得债券基金经理闹“人才荒”。今年10月以来，固定收益类的基金经理变更已逾13起(分级、拆分基金合并计算)，仅11月18日，就有5只债券类基金变更基金经理。虽然相对于期间内24起股票型基金经理变更仍不占多数，但其变更频率则较之前明显增加。物以稀为贵，债券基金经理的收入也是水涨船高。有市场消息称，目前一位成熟的债券基金经理的年薪已经涨到300万元以上，甚至500万元左右。

　　采写：南都记者谢晓婷