杨颖桦

　　12月31日之前，基金激战未停。

　　与去年缺乏悬念不同的是，今年的基金年底排名战似乎要将悬念留到最后。

　　在偏股型基金方面，王亚伟操盘的华夏策略、于鑫管理的东方龙和新华系崔建波执掌的新华泛资源一直占据前三名。截至12月2日，好买基金显示其收益率分别为-3.57%、-3.84%和-4.08%。

　　而在标准型股票基金方面，好买基金的数据显示，截至12月2日，于鑫管理的东方策略成长以-5.25%的收益率，在同类238只普通股票型基金中排名第一。

　　这意味着，来自京城三家基金公司的三位基金经理，是本年度的最终冠军的最有力竞争者。

　　而市场依然充满了变数。12月5日，存准金率正式下调，但是大盘却弱势不改，沪指报收2333.23点，跌27.43点，跌幅1.16%。深成指下跌222.15点，跌幅2.26%。创业板综指跌幅更深，达到4.42%。在行业方面，医疗器械、陶瓷、物联网、电子器件、纺织机械、化工等板块跌幅居前；银行、石油板块则逆市飘红。

　　策略各有不同

　　对于基金界的“一哥”王亚伟来说，排名战仿佛按照他已经熟悉的剧本在上演。

　　步入年末，以冠昊生物、东方金钰、聚龙股份为代表的王亚伟重仓股联合发力，逐步提升王亚伟旗下基金的净值。

　　“这可以说是一种自下而上的策略，从精选个股入手，但这与基金经理的个人选股能力有密切关系，不可复制。”一位业内人士指出。

　　然而，这种单骑救主的方式波动性较大。以东方金钰为例，其在12月1日达到近期高点后，已显颓势，在12月5日报收15.28元，已经将其升幅跌回不少。

　　崔建波的风格与自下而上的王亚伟截然不同。“我永远都把宏观放在第一位，具体操作上，主要是通过自上自下的配置，灵活调整仓位，坚持价值与成长的思路。”在接受本报记者采访时，崔建波指出。

　　“在今年的投资中，我们没参与投机性炒作，而要参考他的估值和安全边际。一方面我们配置的蓝筹、消费类个股表现较为稳健；另一方面，我们对中小盘股的布局较为谨慎，主要采取精选个股的策略，几乎未参与投机性炒作，因此在中小盘股的下跌中损失较小。”崔建波说。

　　“因为行情不好，今年我们最大的改变是，大家在仓位上都留有余地。”崔建波表示。

　　虽然从季度报告看来，崔建波管理的基金，其仓位在每个季度末都处于相对的高位，今年一季度到三季度分别为79.84%、78.48%和74.61%。但实际上，他在仓位上时刻保持着一定的腾挪空间。

　　“年初我就觉得今年系统性机会很小，因为通胀处于一路往高走的阶段，而在一季度时大股票表现不错，我们当初持有的金融股获得不错的收益。我年初时仓位比较低，到了四月份，我减了一次仓，因为考虑到二季度通胀会比较高，经济也进入了相对的滞涨阶段。”崔建波指出。

　　但是他也有遗憾。“我三季度时没有把仓位及时降下来。”

　　与冠军榜的熟客华夏与新华不同，东方基金是今年的又一只黑马。而其基金经理于鑫凭借的是金融股。

　　从三季报的持仓配置情况来看，东方策略成长在金融行业配置比例达到了38.29%。其中，基金的重仓股如农业银行近3个月涨幅为3.10%、招商银行(微博)近3个月涨幅高达6.74%。而在12月5日，银行股也出现逆势飘红。

　　“在中国经济发展持续向前，地方政府融资平台逐步完善的情况下，银行业是能分享到中国经济增长的首选行业。不到10倍市盈率的低估值，20%到30%的预期行业增长率，0.3的低PEG值，都使得金融行业相关个股具有长期持有的价值。”在接受本报记者采访时，于鑫坦言。

　　而他对于年末的震荡走势也有自己的看法。“在短期震荡前行的市场行情中，选择投资标的时尽量基于稳健考虑，我倾向于低估值和高成长性的相关行业和个股，以基本面研究为核心、自下而上精选个股的过程，即是坚持价值投资的过程。”

　　决战1231：高仓位为王？

　　留给王亚伟、崔建波和于鑫的时间已经不多，而差距仅在毫厘之间。

　　事实上，从三季报看，三位冠军候选人对于未来的共识非常一致。

　　王亚伟在三季报中表示，展望未来，通胀有望见顶回落，货币政策继续大幅收紧的可能性不大，股市进一步下跌的空间有限。部分股票经过前期调整后，长期投资价值逐步显现。

　　崔建波也表示，政策有望产生一些变化。“比如以后可能不会仅仅是轻微的修修补补的调整，不敢说是转向，但是政府会把经济的下滑放在比抗通胀更重的位置。”

　　于鑫也认为，年底两个月政策出台可能性加大，在新政策刺激下，投资者对风险资产的偏好会增加，但是政策的见效需要一个过程。

　　而11月30日晚间发布的央行下调存准金消息，证明了三位“一哥”争夺者的眼光很准。

　　“近期已经出现变化，我会首先把仓位提上去。事实上，最近我们一直在做这点，我们最高的仓位是80%，我现在已经接近76%-77%了。”崔建波表示。

　　而三季报显示，同为股票上限为80%的灵活配置型基金，华夏策略混合和新华泛资源依然保持73.47%和74.61%的高仓位。

　　也就是说，王亚伟和崔建波均采取了高仓位策略。这或许意味着两人在仓位上的空间已经不大，在这种情况下，波段的操作就显得尤为关键。而在存准金下调的变化出现之后，或是新一轮周期股的崛起。

　　新华基金(微博)做了一个关于历次政策放松后，表现突出的行业历史对比。他们发现，有色、煤炭、汽车和房地产在这一阶段走势最好。

　　“从现在开始，那些今年一直以来负贡献的行业，比如地产、汽车、家电、煤炭、有色等，这些高beta值、弹性比较高的股票，慢慢会有些机会。”崔建波指出。

　　但于鑫仍然坚持看好消费。“投资个股仍最看重估值，消费尤其是食品饮料行业可以继续长期看好。”

　　而三者的三季度重仓股中，华夏策略混合重仓的前三大行业分别为房地产业、机械设备仪表、其他制造业；新华泛资源前三大行业分别为金融、电力煤气及水生产和供应业、食品饮料；东方策略成长的前三大行业为金融业、制造业、房地产业。

　　而这些行业在接下来一个月内的表现，或将决定最终的冠军花落谁家。

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