□海通证券基金研究中心

　　临近年末，新基金扎堆发行。目前发行的基金呈现两大特点，侧重成长风格的股混开基和债券型基金发行数量居多。以科技创新、新兴产业为代表的成长概念板块成为基金主题投资的标的。在通胀见顶、政策放松预期下，债券市场也成为关注的对象。截至12月1日，共有22只基金正在发行或已公布发行计划，包括股票型基金7只，混合型基金3只，债券型基金10只，保本型基金1只，QDII基金1只。本文选出其中4只有特色的新基金做客观比较，供投资者参考。

　　国投瑞银新兴产业

　　主题投资 成长风格

　　国投瑞银新兴产业混合型证券投资基金(LOF)(简称“国投瑞银新兴产业”)是国投瑞银基金旗下一只混合-灵活配置型基金。该基金精选战略新兴产业及其相关行业中的优质企业进行投资，分享新兴产业发展所带来的投资机会。股票投资比例为30%-80%，其中投资于战略新兴产业及其相关行业股票的比例不低于股票资产的80%。

　　◆精选投资新兴产业：该基金主要投资战略新兴产业，新兴产业作为投资标的是指随着科研、技术、工艺、产品、服务、商业模式、以及管理等方面的创新和变革而产生和发展起来的新兴产业部门。目前在我国官方认可的新兴产业主要包括：节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等行业。它们符合经济发展的规律，代表未来产业发展的方向，是产业结构调整的主要方向和驱动力。在目前我国的经济结构转型期间，新兴产业也将在政策上得到较大的扶持，未来结构性的投资机会巨大。

　　◆主题投资，成长风格基金：由于该基金属于主题投资基金，主要投资新兴产业，而新兴产业涵盖的行业个股成长股居多，未来该基金在投资运作过程中将呈现鲜明的成长风格。

　　◆基金经理投资管理能力突出：该基金为双基金经理，拟任基金经理徐炜哲、马少章均有丰富的投资经验，管理多只基金，且管理基金业绩突出。基金经理徐炜哲任公司投资部副总监，曾任职国信证券、中信基金、里昂证券等。目前任国投瑞银融华债券基金、国投瑞银创新动力基金经理。管理国投创新动力期间业绩同业排名30/129，管理融华债券基金期间业绩同业排名1/7。徐炜哲重视大类资产配置的调整，仓位调整相对频繁。基金经理马少章曾任职浙商证券、东吴基金、红塔证券、现任国投稳健增长、国投瑞银景气行业基金经理。马少章运作风格稳健，管理的国投稳健增长基金长、中、短期各期业绩均居同业前列。管理期间，业绩同业排名3/77，管理国投瑞银景气行业时间比较短，但业绩却表现良好。

　　◆投资建议：国投瑞银新兴产业基金作为一只主题投资基金，主要以新兴产业为投资标的，未来运作将呈现成长风格。该基金属于中高风险的投资品种，适合具备一定风险承受能力的投资者。

　　建信双息

　　债息股息两轮驱动

　　建信双息红利债券型证券投资基金(简称建信双息)是建信基金管理有限公司旗下的第20只公募基金。该基金为偏债基金，主要投资高息券种，可以参与一级市场新股申购或增发新股，也可在二级市场上投资股票、权证等权益类证券，投资于债券类资产占基金资产的比例不低于80%，投资于权益类资产占基金资产的比例不高于20%。

　　◆投资高息品种，债息股息两轮驱动：建信双息红利最大的特征是投资标的选择高债息券种和具有持续分红特征的“红利股”。固定收益类资产部分重点投资于高债息固定收益类投资品种，同时在固定收益类资产所提供的稳健收益基础上，适当投资于具备良好盈利能力和红利回报的上市公司所发行的股票，追求稳定的债息收入、红利收入和长期的资本增值。其中股票投资部分采取“自下而上”的方式精选个股，重点投资于具有持续分红特征的“红利股”。

　　◆管理人债券投资能力突出：拟任基金经理钟敬棣，CFA，曾任职嘉实基金管理有限公司等，现在任职建信基金。目前担任建信稳定增利纯债基金基金经理，管理期间累计收益为34.26%(2008年8月15日至2011年11月25日)，在同类型基金中排名1/38，该基金在海通证券基金评级中被评为5星级基金。在担任建信收益增强偏债基金基金经理期间(2009年6月2日至2011年5月11日)累计收益为13.70%，在同类型基金中排名10/44。无论是管理的偏债基金还是纯债基金，钟敬棣均显示出突出的资产管理能力。此外，建信基金作为银行系基金管理公司，固定收益类基金管理业绩整体表现良好。

　　◆债市投资前景良好：市场在通胀见顶后，前期持续紧缩的政策出现了微调的迹象，债市先于股市见底，9月底以来，债券市场出现了大幅反弹。在政策放松的预期下，债市仍存在一定的投资机会。目前存准金下调首先从政策面上利好债市，收益率将再次进入快速下行通道。未来对于风险承受能力低的投资者可以优选业绩稳定的债券基金。

　　◆投资建议：建信双息红利基金作为偏债基金，以高息品种作为投资对象，在重视投资安全性的同时兼顾收益性。基金经理钟敬棣债券投资能力突出，历史管理的偏债基金和纯债基金业绩良好。

　　平安大华深证300指数

　　“被动+主动”复合策略

　　平安大华深证300指数增强型证券投资基金(简称平安大华深证300指数基金)是平安大华基金管理有限公司旗下的首只指数基金，其标的指数为深证300指数，结合相对增强的投资策略，以达到或超越具有良好市场代表性、流动性与投资性的深证300指数的收益率水平，为投资者提供一个有效分享中国经济持续增长过程中带来的系统性投资机会。

　　◆“被动+主动”复合策略：平安大华深证300采用增强指数策略，其大类资产由股票资产和非股票资产构成。其中股票资产中绝大部分股票组合为全复制深证300指数的成份股及其备选成份股组合，股票资产占基金资产的比例范围为90%-95%，其中投资于标的指数成份股的资产占基金资产的比例不低于80%。非股票组合绝大部分由现金以及到期日在一年以内的政府债券组成。

　　◆深证300是指数基金的良好标的：作为深市新一代指数，深证300具备成为指数基金标的的良好要素。第一，深证300指数在成份股选样方法上兼顾个股规模与流动性，相比深市其他代表指数，深证300覆盖了深市主板、中小板以及创业板全部三个市场，市场代表性较好；第二，深证300指数行业配比均衡，体现在三个方面：一是行业分布广，覆盖了海通全部27个二级行业中的25个。二是行业分布均匀，最大权重的行业占比不超过15%，相比沪市指数金融地产独占鳌头的局面，分布更加均衡，整体风险更为分散。三是周期非周期配比均衡，使得指数在不同风格市场中的收益稳定性较好；第三，深证300指数成长性良好，深证300指数纳入的中小板和创业板公司都是发展迅猛的行业代表性企业，本身极具成长性，使得指数整体成长性优良。最后，深证300历史业绩优良，从深证300发布至今，其相对代表深市的深证100、代表两市的沪深300指数均有一定超额收益。

　　◆投资建议：平安大华深证300指数增强以深证300指数为投资标的，深证300指数涵盖了深证主板、中小板和创业板三个市场，该指数覆盖全面，行业配置均衡，风格偏向成长，是指数基金良好的标的指数。该基金作为指数型基金属于高风险、高收益的基金品种，适合风险承受能力较强的投资者。

　　景顺长城核心竞争力

　　遵循“自下而上”的投资策略

　　景顺长城核心竞争力股票型证券投资基金(简称“景顺核心竞争力”)是景顺长城旗下第11只股票型基金，该基金主要遵循“自下而上”的个股投资策略，从业务价值、估值水平、管理能力和自由现金流量与分红政策四方面对上市公司进行筛选，分享这些公司在中国经济增长大背景下的可持续性增长，以实现基金资产的长期资本增值。

　　◆自下而上选股，寻找“核心竞争力”：景顺长城核心竞争力基金的股票投资范围为60%-95%，按照“自下而上”的选股策略，致力于寻找“核心竞争力”较强的企业进行长期投资。所谓“核心竞争力”是指在经营与管理、产品和技术与生产等公司内在增长动力上具备其中一方面或多个方面的突出优势，使竞争对手难以模仿、难以替代或难以超越。“核心竞争力”是公司在中国经济转型、政策变化或行业不同周期中取得可持续的竞争优势的保证。

　　◆基金经理历史业绩佳，精选成长股：该基金为双基金经理，拟任基金经理余广先生，英国威尔士大学班戈商学院银行和金融工商管理硕士，中国注册会计师。曾先后担任蛇口中华会计师事务所审计项目经理、杭州中融投资管理有限公司财务顾问项目经理、世纪证券综合研究所研究员、中银国际(中国)证券风险管理部高级经理等职务；2005年1月加入景顺长城基金管理有限公司。从景顺能源基建基金的投资特点来看，基金经理余广的投资风格为淡化大类资产配置，选股偏重成长风格，行业配置较集中。另外一个拟任基金经理陈嘉平具有10年海内外证券、基金行业从业经验，具有丰富的投研经验。

　　◆基金公司发展稳健：景顺长城基金管理有限公司成立于2003年，截至2011年11月30日，景顺长城共管理14只开放式基金，产品线完善。截至2011年3季度末公司管理公募基金总规模为401.72亿元。

　　◆投资建议：景顺长城核心竞争力遵循“自下而上”的个股投资策略，以“核心竞争力”较强的企业作为投资标的，基金经理余广具有丰富的投资管理经验，历史管理基金业绩突出。景顺长城核心竞争力基金作为股票型基金，属于高风险高收益的基金品种，适合风险承受能力较强、希望获取长期较高收益的投资者。

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