□本报记者 李良 福州报道

　　12月3日，在“建行·中证报金牛基金系列巡讲”福州站活动中，海通证券首席基金分析师娄静表示，目前中国经济增速和通胀均处在下滑阶段，属于衰退期，但软着陆可能性较大。在此过程中，政策存在局部松动的可能。结合当前市场所处环境，债券将先于股票见底，且近期已经出现较大涨幅，债券型基金迎来较好的配置期。对于股票型基金而言，未来或是U型筑底回升的过程，如果中国经济增速下滑在明年6月见底，那么明年一季度股市率先启动的可能较大，届时股票型基金将迎来好时机。就长线而言，目前股票型基金是价值型投资者布局的良机；短线会有反复，但下跌空间不大。稳健型投资者也可适度布局。

　　娄静表示，随着债券牛市的确立，国债将先于信用债启动，但信用债行情或更强，因此，中低风险承受力的投资者可以配置债券型基金，特别是信用债占比高的基金。短期内股票市场还未形成上涨趋势；中期来看，建议能够承受一定风险的人士投资成长风格、中高仓位的基金。

　　她介绍了海通证券在基金评价方面的方法。娄静指出，在选择基金时，要精选基金经理，了解基金经理的特长与风格，并结合市场选择合适的管理人。在定量指标方面，要关注长短期风险收益、投资风格和基金经理变更三方面；在定性指标方面，要关注基金投资理念、投资风格和收益来源三方面；在构建组合上，要注意市场趋势、风格转换和投资组合。

　　“如果仅从评级上选择基金，在基金管理团队和规模不发生变化的情况下，长期应该可以获得超额收益，但短期收益不一定好。”娄静说，“基金经理好比运动员，每个人的特长不同，五星级基金只说明他在多项比赛中综合实力好。然而市场总是进行各种比赛，而且不会预告下场将进行哪项比赛，这样在单项比赛中，同样是五星级的基金业绩可能差别很大。基金分析师就像教练员，他们一方面要了解每位运动员的特长，另一方面要了解下场可能举行哪种比赛，这样就可以制定相应的作战计划，选出适合下场比赛的人选。”