记者 高丽霞

　　暴涨暴跌，杠杆基金的走势就像一场过山车，让投资者玩得心惊肉跳。在10月份以来的反弹行情中，杠杆基金成为领涨先锋，二级市场上的走势牛气冲天。不过投资者的喜悦还未来得及平复，上周杠杆基金却突然掉头向下，又成为近日调整行情中的领跌品种。统计显示，最近六个交易日内，杠杆基金的高风险份额最高跌幅高达17.86%，撇除杠杆债基，其它12只杠杆基金全线下跌，且跌幅近10%。

　　杠杆基金成暴跌品种

　　11月16日以来，A股市场再次陷入调整。杠杆基金的高风险，在最近六个交易日的市场波动中再度得以展现。截至11月23日，上证指数下跌了5.32%，而杠杆基金的高风险份额跌幅最高达17.86%。全部基金中，杠杆基金再次成为下跌的重灾区，跌幅排名前十的基金中，9只为杠杆基金，仅有东吴行业轮动股票不属于此范畴。

　　这9只杠杆基金跌幅均超过了8%。跌得最凶的是申万进取，其次是银华鑫利和银华锐进，六个交易日内的跌幅分别为16.52%、12.39%。跌幅超过10%的还有信诚中证500指数分级B和国联安双禧中证100指数分级B。建信进取、国泰进取、兴全合润B、长盛同庆封闭B跌幅均超过了8%。

　　如果撇除分级债基的高风险份额，其它12只杠杆基金全线下跌，且平均跌幅高达9.58%。分级债基的高风险份额在10月份的反弹行情中表现相当抢眼，可喜的是，在此轮调整中，分级债基还是相当抗跌。统计数据显示，10只具备杠杆的分级债基最近6个交易日跌幅均在5%以内，且8只产品的跌幅在2%以内。跌幅超过3%的仅有大成景丰分级债券B，跌4.09%。

　　反弹行情中涨势如虹

　　在10月份以来的反弹行情中，上证指数上涨了7.23%，上述12只杠杆基金不仅全线上涨，且领涨势头非常强劲。统计显示，12只杠杆基金的平均涨幅都高达10.55%。涨幅超过10%的多达8只，嘉实多利进取涨幅最高为17.75%，信诚中证500指数分级B涨幅也高达15.70%，兴全合润B涨14.28%，国泰进取、建信进取涨幅也高达12%。

　　然而同期，国庆节以来截至11月15日，620只偏股基金(包括封闭基金，剔除今年7月1日之后成立的次新基金)整体上涨，平均涨幅达到5.74%。

　　就在上述统计数据中，涨幅排名前九位的均为杠杆基金。博时裕祥B、大成景丰B、万家添利B三只基金排名前三甲，累计涨幅均在20%以上，最大涨幅达到26%。紧随其后的是，嘉实多利进取、信诚中证500B、兴全合润B、国泰估值进取四只基金，同期涨幅均在12%以上。

　　高风险高收益  杠杆基金投资需谨慎

　　尽管波动剧烈，但对于杠杆股基投资者而言，这种放大效应正是杠杆基金的魅力所在。由于其杠杆机制的存在，投资者常常在市场低迷时悄然潜伏杠杆基金以博取反弹。历次市场经验也证明了这一点，杠杆基金在反弹行情中表现均较为凌厉。

　　“从历次市场经验看出，每次市场反弹行情中杠杆基金都是领跑者，其表现远远超过大盘指数或其他指基。虽然现在市场何日反弹并不明确，但是可以肯定的一点是目前市场处于震荡筑底中，这时介入杠杆股基，或可以期待反弹行情时获得杠杆收益。”一位较有经验的投资者向记者表达了抄底杠杆基金的逻辑。

　　不过专业人士认为，对于杠杆基金的投资要格外谨慎。“对于一些溢价过高的B类份额，大家要警惕其中蕴含的风险，毕竟按照这样的溢价率，基础市场行情要有相当的涨幅才可以弥补。” 此外在调整尤其是下跌的市场行情中，投资者也要注意回避这样的高杠杆风险品种。

　　资料显示，2010年以来，杠杆股基的设计呈现明显变化：以低风险份额获得固定收益、形成高风险份额向低风险份额融资模式的杠杆股基渐成主流，而仓位稳定的被动型杠杆股基则渐渐取代主动型杠杆股基成为扩容的方向。

　　发自《投资快报》