受益于10以来债券市场的反弹， 经历了三季度阴霾的债券型基金终于在四季度迎来曙光，部分债券型基金借此东风快速上涨。截至11月22日，10月以来，债券型基金(A、B、C类分开算)算术平均回报率升至3.40%；而在三季度，债券型基金算术平均回报率约为-4.50%。此外，10月以来仅1只债基净值增长率为负，其余全部上涨。

　　恍若时光倒流，债券市场走出低谷。10月以来，中信标普全债指数上涨1.89%，中信标普企业债指数上涨1.92%，中信标普可转债指数则涨幅高达6.84%，并曾一度逼近10%；而就在三季度，以上3个指数分别下跌0.28%、1.25%和14.93%，短短一个多月时间，就以全新的面貌示人，一改三季度的低迷。

　　分级债券基金的高风险份额近期成了市场中表现最为抢眼的品种。此前在债市加速下跌的过程中，由于存在杠杆作用，这类品种的波动幅度巨大。截至三季末，债券分级基金高风险份额中，自年初以来跌幅最大的逼近40%，下跌幅度最小的也接近10%。在债市转暖的影响下，这类产品的高风险高收益的特性充分显现。过去一个多月时间里，B类高风险份额的市场表现极为突出，曾经一度，所有分级债券基金B类份额取得平均近15%的区间净值增长率，成为10月以来表现最好的品种。

　　具体来看，对10月以来单位净值增长率进行排名后发现，分级债券基金B类份额包揽了前10席位中的4个席位。分别是博时裕祥B、万家添利B、大成景丰B和汇利B，10月以来单位净值增长率分别为29.47%、18.64%、17.04%和11.59%。

　　虽然在近两个月的时间里，大部分债券型基金快速翻身，取得较好的净值增长率，并且基金单位净值重新站上面值。但是整体来看，债券型基金业绩分化的现象也依然不容小觑，仍有多达77只债券型基金的面值介于0.9元至1元之间。此外，还有两只债基面值至今仍在0.9元以下。

　　基金三季末持有各种类型债券比例，在某种程度上反映了基金对于后市的看法，由于企业债、可转债指数在三季度均持续低迷，尤其可转债指数跌幅较深。因此，在三季末配置比例相对较多的以上两种债券，可为后市的反弹提供较强支撑。统计后发现，对于10月以来净值增长率大于5%的债基，其三季末持有可转债占基金资产净值的平均比例高于全部债基近12个百分点。同样，其三季末持有的企业债占基金资产净值的平均比例也高于全部债基的平均值约5个百分点。

　　从基金公司的角度来观察，共有13家基金公司旗下的32只基金在10月以来的上升行情中取得超过5%的净值增长率。博时基金和万家基金旗下各有4只基金入围，紧随其后的是交银施罗德和招商基金(微博)，各有3只基金入选。

　　每到接近年关的时候，都是各类基金为年度排名战奋力一搏之时。我们对从2009年开始有可比数据的债基近三年表现进行统计，发现仅有两只债基在连续近三年的时间里一直位于排名前三分之一的行列中。这两只债基分别是建信稳定增利和易基回报A，今年以来的净值增长率分别为0.54%和0.15%。持续优异的业绩表现能否助其在接下来的冲刺中取得突破？对于连续两年排名靠前但今年以来成绩并不乐观的债基在接下来的行情中是否产生足够的爆发力？我们翘首以待。(陈文彬)