理财周报特约 嘉伦投资董事长兼总经理 张书桐

　　2011年10月24日，大盘连续数日的下跌终于迎来了反弹，数据显示，10月24日至11月15日，上证指数涨幅为9.17%。市场到底是反弹还是反转？

　　武汉嘉伦投资管理有限公司董事长兼总经理张书桐表示，对于未来的市场走势，他并不乐观。

　　据好买基金研究数据表明，截至11月7日，嘉伦1号相对大盘收益率为6.86%，同类排名第一。

　　11月底仍会跌，大行情在明年2-3月

　　前期仍然不乐观。虽然自10月底A股迎来反弹，资金面看似放松，但放松只是表面现象，这个过程很缓慢。市场成交量虽然较之前有所放大，但并没有形成良性能动格局。短期政策回调并没有到位，只是从弱周期转换过来而已。

　　反弹初期我们加了仓，但现在仓位已经调回到比较低的水平。我认为本月20日以后，市场还会出现一波下跌行情，可能会在2400-2450点之间徘徊。到12月中上旬，市场会出现另一次高点。我觉得其实这个是有一定规律可循的，可以看到11月15日之前的市场点位相对较高，但后续可能就会有所调整。

　　我认为真正的大行情要等到明年的2、3月份。

　　题材股不好抓，环保类可关注

　　未来周期性机会较多，短期来看，有一些行业值得关注，比如新兴材料、污水处理、水利建设，这些受益于相关政策的出台。机会主要集中在中小板、创业板。对于投资者而言，流通股本在5000万以下，股本在1亿左右，分配能力强的个股可以重点关注。

　　题材股机会相对难以把握，但短期环保题材政策明朗，资金相对活跃，因此这类题材股机会可以重点把握。

　　(理财周报私募实验室研究员 翟乐/文)