短期大盘在单边重挫之后迅速出现了企稳迹象，虽然政策放松预期仍在不断出现，但此轮反弹仍然异常艰难，有哪些内在因素阻挡了大盘上行？

　　此轮反弹行情驱动力归结于政策微调预期兑现，调动了市场各方力量，推动此轮反弹超过两百点。

　　特别值得关注的，本周一年期央票利率再次出现下降，连续两周下降共9.65个基点，引发了市场降息与否的激烈争论。退一步而言，即使短期内不会出现货币政策实质性全面放松可能，但是市场利率下降意味着大量理财产品收益率下跌，资金就会回归银行，银行存款富余，放贷能力就会提升，市场流动性就形成了正面循环，一旦资金流动性发生质的改善，将有助于推动股市重心上移。

　　总的来说，政策放松预期仍将主导未来反弹行情，但是伴随时间推移，政策放松预期边际刺激效应也将减弱。

　　与政策放松预期相反的是，最新宏观数据显示：投资、出口、工业增加值等数据并不乐观，预示着四季度GDP可能进一步回落。

　　可见，四季度上市企业盈利预测回落，意味着此轮反弹行情空间得不到业绩盈利增长内在支撑。从当前热点节奏看，文化传媒、环保、软件、LED、物联网等表现突出题材，多数出现了不同程度高位滞涨现象，而市场新的领导热点又十分缺乏，归根结底还是市场对年底的四季度上市企业盈利预期不强，从而制约了大盘反弹。

　　基于以上分析，在缺乏未来上市企业盈利增长亮点之下，后市股市反弹节奏将会呈现宽幅震荡。后市热点板块也将出现结构性分化。投资者一方面可关注各项产业政策扶持板块，包括各类新兴产业题材；另一方面，关注通胀回落，电价以及公用事业等提价预期涉及的板块，比如电力、水务、燃气、煤炭等个股机会。