■本报记者 赵学毅

　　10月以来，大盘虽整体反弹不过4.40%，但期间热点快速轮动，振幅接近10%，既能单日上涨3.04%，又能单日下跌2.48%。震荡市中，能抓住转瞬即逝的机会，能躲开股价下跌的股票实属不易，但在阳光私募基金中，孙建冬执掌的鸿道3期成功骑在了牛背上，获得3.21%的近一个月回报率，而融新融裕系私募产品成功躲开下跌股，堪称“排雷”第一高手。

　　“今年可能震荡往下，明年可能震荡往上，但很难出现2006、2007那样的大牛市。”有私募经理对此坦言，“目前依然是一些局部性阶段性的机会，选股能力依然是决定私募基金回报率高低的重要因素。”

　　七成重仓股赢大盘

　　孙建冬“骑牛”凯旋

　　观察阳光私募基金重仓股四季度以来的走势，我们发现，有近七成的重仓股成功跑赢大盘，这也体现出阳光私募整体较高的选股水平。对比全部A股，有1331只占比58.33%的股票跑赢大盘。

　　据《证券日报(微博)》基金周刊及私募排排网最新统计，三季度末阳光私募合计重仓482只股票，截至11月17日，四季度以来共有319只跑赢大盘，占比66.18%，接近七成。可见，私募基金在震荡市中，选股较为精准。

　　雷曼光电，是四季度以来表现最牛的私募基金重仓股，该股截至11月17日累计上涨88.19%，并与11月10日探至24.90元的新高。前三季度，该公司遭遇了主营收入增长30.31%，但净利润却下滑18.65%的局面；主营业务收入增长主要受益于LED行业快速发展，市场需求旺盛，公司大力拓展新兴市场所致；而行业产能快速扩容，销售价格持续下降，公司生产成本上升、劳动力成本上升，导致毛利率有所下降；使得综合毛利率较上年同期下降9.39%。尤为注意的是，该公司前十大流通股股东多为个人投资者，合计持有341万股(上期为168万股)，占流通盘的10.13%(上期为9.73%)，本期新进的兴业国际信托-兴业泉州持有31万股，南方多利基金持有27.77万股本期退出。

　　私募基金重仓的第二牛股中文传媒，也有“私募进公募退”的同样境遇。该股前十大流通股东中，孙建冬执掌的鸿道3期新进297.03万股，跻身第八大流通股股东；与此同时，公募基金招商先锋、招商优质成长却在“前十大”中彻底消失，即便是重仓持有的基金(招商行业领先、诺安价值增长、诺安中小盘精选、招商核心价值、诺安灵活配置、诺安成长)也集体减持。

　　据WIND资讯最新数据，重仓雷曼光电的私募基金兴业泉州，截至11月11日(净值最新披露日)近一个月总回报0.84%；而重仓中文传媒的鸿道3期，同期回报率则达3.21%。

　　靠调研不冒险

　　融新融裕系成“排雷”高手

　　能在股票下跌之前全身而退，这是证券投资的最高境界。融新融裕系私募基金却做到了，成为真正的“排雷”高手。

　　中融国际-融新11号、中融国际-融裕12号，在三季度末并肩退出西藏城投的“前十大”(二季度末均持有该股120万股)，四季度以来，西藏城投逆市下跌10.42%，是跌幅较深的前私募重仓股。也就是说，这两只阳光私募基金四季度以来避免了在这只股票上的投资损失。记者注意到，公募基金再度与之采取相反策略，泰信先行策略三季度新进280.99万股，霸占着该股第二大流通股股东的宝座，也正是这种新进持仓，令其浮亏494.54万元。

　　中融国际-融新299号三季度退出的兰州民百(二季度末持有该股91万股)，四季度以来，逆市下跌10.64%，同样跌幅较深。中融国际-融裕15号提前退出的兴业证券(微博)(二季度末持有该股117.85万股)，四季度以来，逆市下跌13.07%，与大盘同期4.40%的涨幅相比，反差很大，其中10月20日、21日均跌停。

　　对于私募基金的这种“神算”，有私募基金分析师如是解释：“经历市场的下跌，尤其是9月份的快跌，阳光私募基金已经不再热衷冒险，过度信赖卖方报告，而是开始扎扎实实地调研，这是最重要的原因。”

　　有私募基金经理明确表示，公司今后将加强调研的深度和广度，通过各种方式考察公司业绩，这样才能给投资者带来良好回报。