当然从我们国家电子商务来看，其实上午领导也提到我们首先基金行业发展前景是很大，所以这也带动了我们基金电子商务的发展前景也是比较广阔。另外的话，我们国家的投资者其实相对于国外投资人来说，我们看到2010年基金申购量和赎回量将近2万水平，也给我们销售提供了一个很大空间。另外我们也提到我们网民是在不断增加，特别是我们拥有财富30-50岁，随着互联网不断发展，随着时间推移，都会是基金网上交易的一个主力军。而且我们目前看到网银用户比例也在逐年增加，有调查显示未来几年到2013年我们网银用户将会达到4亿，这是非常惊人的数字，这也都显示出我们未来电子商务的空间还是很大。

　　从我们在进行基金销售的时候我们可以获得这样几笔费用，申购费，赎回费，尾随佣金，目前来看都达到了，还有增值服务费，资产管理费还没有拿到，从国外经验来看未来的拓展空间更大。如何来去满足客户需求，如何来提高我们对客户增值服务水平。除了营销服务之外，我们作为基金的研究机构应该有义务有责任来提供更多有价值的基金咨询服务，帮助更多投资者去理财。

　　但是我们现在发现，虽然基金业我们目前称之为专家理财，跟客户实际需求还是存在脱节。特别是公募基金产品是以追求相对收益为主，大多数基金经理主要能力还在选股，在择时上面做的相对比较小。但是对于我们基金投资者来说，我们需要他帮我们两块都做了，资产配置，择时也做了，选股也做了，但是现实却不是这样。因为对于基金公司来讲，规模一般比较大，且不说择时难度，单单就规模来讲很难出现，我看空市场的时候，那么大规模能够短期内降的很低，所以对整个市场冲击成本是很大的。

　　所以，对于基金公司来讲更多专业还是放在选股上面。择时是很困难的事情，有一些专业投资者都做不到，为什么我们销售机构要做这件事情，怎么来去完成这么一个艰巨的任务。很多发生亏损，基金选择是一个问题，很多时候是时点选错了。所以，可以看到择时影响对基金投资者收益影响是巨大的，而且不同的投资者他对风险偏好不一样，对资产配置需求也不一样。我们可以看到作为我们基金投资者来说，他对于资产配置和择时这一块有着非常非常大的需求，而这些是我们基金管理公司的产品所不能满足的。

　　我们究竟该怎么做？其实我发现，如果择时大家都说难，难的原因有两点。我觉得第一点是在于人性的贪婪和恐惧，因为第一，任何一个资产配置的方法也好，择时方法也好，都不可能告诉你最高点在哪里，最低点在哪里，没有人能做到，除非上帝。但是，我们的需求，而人有一个恐惧心理，可能会对市场希望能够捕捉到短期表现，因为短期收益肯定对他的影响非常大。我们举一个简单例子，你有幸认识了巴菲特，他告诉你一只股票，给你说这个股票很好，你就买了长线拿着，未来肯定有非常大的增值潜力。你后来就这买一个股票，可是过了一段时间这个股票大幅下跌，这时候你找巴菲特找不到，就有很多人跟你讲巴菲特老了不行，或者有人跟你说巴菲特推荐的这只股票是基于他对当时市场判断和理解，而现在的市场变了，现在不是巴菲特当时市场，所以这个股票不行的，你赶紧卖吧。

　　我相信对于普通的投资者来说，90%投资者都会选择把它卖掉。这就因为你对短期收益，还有你人性的贪婪和恐惧会使你迷失了方向，会不由自主跟着自己的人性走，这就是为什么我们买的最高点卖最低点，这就是追随人性。即使作为专业投资顾问我也做不到告诉他最高点，最低点在哪里，可能我会告诉他在07年，假如说4千点以上，我觉得高估了，你应该逐步减少投资。那个时候，如果从短期来讲，其实如果你分批卖，最终能够卖到的成本是5千元左右，当第二个月过来发现从4千点涨到4500，很多人会来骂你，不相信，因为短期收益有一个影响，他觉得你是错的，不会坚持你的观点。

　　下跌的时候也一样，你跟他讲在08年2200点以下可以逐步买入，这时候没有人相信你。可能他买第一个月，第二个月就亏了2千点，他会恨死你，不会相信你。就是因为人性困扰，使我们择时都择对相当难，如果你能克制住自己的人性，把基金当成一种中长线，把握一个中长期市场高估，低估，我相信择时资产配置是可以做的到，只要你湖绿短期的现象。

　　对于我们研究机构我们要做的事情有两件，第一对于那些对市场有着非常多的判断，这样一些有经验的投资者，我们的任务是给他提供大量工具和手段，和信息，让他自己去做一些决策和判断。对于那些没有自己自主判断能力的投资者我们提供更多，更好的产品，来帮助他去判断市场相对高位低位，去判断买卖的一个时机。当然我说的买卖时机是一个中长期，还有更好帮助他们选择基金。我们海通证券在这方面也做了非常多尝试，首先对于我刚才讲第一类有经验投资者，我们提供一个丰富平台，提供大量工具，让这些有经验的投资者在上面浏览更多信息，利用这些工具选择到适合自己的基金。这些工具包括我们简单的基金公司，基金经理信息查询，基金投资分析服务，基金诊断服务。在这样一个信息里面投资者首先做这样一个分析测评，了解到自己的风险偏好，系统会自动推荐适合他风险偏好五星级基金，这些基金可以加入自己的自选组合，不断关注，也可以建立在一个基金池里面进行模拟投资。

　　第二，我们提供大量资金筛选工具，可以通过输入一些条件来筛选到自己合适的基金。对于信息查询可以输入任何一个基金公司代码，和基金经理名称来查询到相关业绩，投资组合排名等等各类信息，同时也可以了解到我们的评价排名等各个指标的一些信息。对于有经验的投资者我们也提供很多深度分析模块，他可以更加灵活的通过婚姻分析也好，业绩延续性分析也好，分隔分析，区位测算等等来满足深度需要。投资者可以直接把自己选到基金构建成一个基金组合，进行模拟诊断，来时时刻刻来去检验自己所投资的基金收益和风险等等情况。

　　那么，这是对于刚才说到的一些有经验的投资者，他可以通过这样一些平台来了解到更多的一个信息。那么，对于这些没有经验的投资者我们更多提供一个良好咨询服务，这里包括第一，我们刚才说的中长线时机选择问题，第二我们基金品种选择的一个问题。首先对于基金选择我们海通基金有非常多的方法，这里简单介绍一下我们已经商业化的，已经在市场中目前运行的一个方法。其实我们可以基于一个非常简单的指标，历史的估值。我们可以看到在这样一个图里面，这个蓝色线就是我们指数走势线，这个淡蓝色柱子就是我们估值，三次牛市高点和三次熊市低点。其实这样的话，也可以建立起这样一个方法，在市场相对估值高的时候，泡沫的时候逐渐退出，贵的时候逐步卖掉一点，便宜的时候逐步多买一点。

　　当然我的母性不仅仅这么简单，这是其中一个核心思想，可能也会有很多的人问，这方面很简单，贵的时候逐步卖掉一些，便宜的时候多买一些，对一般投资者都可以看的到。比如超市有打折，促销的时候大家都去买。但是我们却发现你在购买金融的产品不是这样的，大部分的人都是买在最高点，卖在最低点，这就是我们说人性贪婪和对短期收益的关注。所以我们能做怎么样遏制我们人性，如果顺着你人性走很难赚钱，只能说我们通过一个可以自动化交易系统，严格的投资纪律来去控制住你的贪婪和恐惧。

　　所以，这里我们做了很多模拟回测。可以发现这个分子，无论我们用在一次性投资上，下面这个线是我们如果投资，在过去15年当中投资是11倍，你如果通过我刚才讲的方法来操作收入在15年提高到60多倍，这是一个非常大的投资。如果能够运用好这个方法，关键就像我说的刚才两点能够遏制住自己对短期收益关注，以及人性的贪婪和恐惧。

　　我们首次商业化是把这个方法应用在定投上，我们海通自己这个系统下个月会上线，我们和外部，在座也有进行合作。我相信通过一个严格纪律，只有抑制住你人性特点，最终才能获得比较好的收益。关于基金品种选择问题，很多投资人比较关注看一些基金评价和排名，但是又很无奈，会发现历史业绩好的时候未来并不一定好，怎么会选到未来好的基金。其实这里面有两点大家需要注意，第一点你对基金评价了解和预期一定要正确，首先我们基金评价的是历史，在未来过程中有很多种因素，可能会影响业绩的稳定性。

　　比如说基金公司股东变化，基金经理变化，基金规模变化，这些因素都可能会影响到业绩的稳定性。那么退一步来讲，假定这些因素稳定，基金业绩还是有可能发生变化。为什么？如果你评价短期的话，短期收益可能具有不确定性，不能反映一个人的能力。所以，我们评级通常采用过去比较长的时间来衡量这个人的能力。比如他牛市，熊市都经历过了，他的能力可以认可。所以，在我刚才提到那些因素都不变化的情况下，那么你可以在未来2到3年里面能够获得一定的超额收益，但是你不能预期你买到五星级基金，在下一个月就能获得很高收益。

　　为什么？我们每一个基金经理都是一个运动员，他有自己擅长领域。我们评级就是铁人三项赛，OK他得到比较好的评价，可能市场是无情，我今天去比马拉松，明天比骑自行车。对于一个五星级基金经理他特别擅长是马拉松，如果说下一个赛季，我们比骑自行车他就不一定能胜出，甚至有可能他收益还不如其他人。所以，首先第一我们对基金评价要有一个清楚认识和预期。

　　第二，如果你想获得中短期比较好的收益，一定要融入对市场判断，和这样一个了解，然后在选择适合下一个市场的人。所以，我们分三步都，第一竞选合适的基金经理，第二了解这个基金经理的特长和风格，第三结合市场选择合适的管理人。作为我们的研究机构，我们在这方面做了大量工作，下面这几个在网上可以看到平台显示，第一步我们对每个基金经理都有一个打分，选到合适的管理人。第二步我们会对每个基金风格，他是擅长马拉松，还是马场游泳，我们都有一个区分，知道他擅长领域和不擅长领域。第三，我们通过一些定性调研，以及我们对市场判断，最终现在一些合适的基金。我们也在这个方面做了非常多的尝试，也做了一些实证分析，我们这个基金在不扣除申购费，只扣除0.5费用，每年大概有6%的超额收益。

　　如果能够把择时和我们选机结合在一起，我相信超额收益会更高。这个就是我今天所讲的主要内容，谢谢大家。

上一页 1 2 3 下一页