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东方基金的突围之术:逆势重配金融 攻守兼备

http://www.sina.com.cn  2011年11月15日 10:22  中国经济时报微博

  本报记者 王继高

  临近年关,基金排名战已经打响,业绩居前者不乏中小基金公司旗下的产品。其中,东方基金于鑫管理的东方龙混合和东方策略成长分别居于混合型基金和股票型基金的第一,公司投资总监庞飒管理的东方精选混合也业绩居前。

  中国经济时报记者通过采访和分析发现,自年初以来东方基金的投资策略与主流市场观点明显不同。此外,经过整合优化东方基金的治理已经比较稳健,而且以0.8的团队稳定系数位列行业前十,在投资策略上也侧重低估值、高成长、盈利超预期的价值股。

  “逆势”重配金融

  Wind数据显示,截至11月9日,东方基金于鑫管理的东方龙混合今年以来以-1.42%的收益率,在混合型基金中居于第一名,华夏基金的王亚伟紧随其后;于鑫管理的另一只产品东方策略成长今年以来以-1.97%收益率摘得股票型基金的第一。

  从半年报及三季报的持仓配置情况来看,在银行股被众多基金“抛弃”的时候,于鑫反倒加重了对此的配置。东方龙混合和东方策略成长今年以来在成长性较高的金融行业有所侧重,两只基金在该行业上的配置比例分别达到40.36%和38.29%。

  “在经济发展持续向前、地方政府融资平台逐步完善的情况下,银行业是分享中国经济增长的首选行业。不到10倍市盈率的低估值,20%到30%的预期行业增长率,0.3的低PEG值,这些都使得金融行业相关个股具有长期持有的价值。”于鑫对本报记者称,“在短期震荡前行的市场行情中,选择投资标的时要尽量基于稳健考虑,倾向于低估值和高成长性的相关行业和个股。”

  银行业前三季度的业绩也证明了“成长性+低估值”选股策略的优势。银行业三季报显示,受息差回升、生息资产规模扩大和中间业务收入快速增长等因素的影响,银行业前三季度总盈利突破3000亿元,成长性可见一斑。

  攻守兼备

  与东方龙混合以及东方策略成长重仓金融行业不同的是,今年以来业绩居前的东方精选混合在行业配置方面更为稳健和均衡。统计数据显示,东方精选混合的第一大重仓行业是食品饮料,占比为13.14%,其余重仓行业如批发零售、金融保险、建筑行业等的配置比例相对均衡。

  “在深入研究公司价值和成长性基础上做出投资决策,是长期实现稳定业绩回报的根本。投资过程中应持续性根据估值与业绩成长状况的变化调整投资组合的结构,而不是受非市场方面因素的影响而盲目跟风。”东方精选混合的基金经理、东方基金投资总监庞飒称。

  Wind数据显示,截至11月10日,东方精选混合的股票投资比例为65.14%,债券等其他固定收益类投资标的为34.86%。

  在消费相关板块呈现反弹的趋势背景下,东方精选混合增持了食品饮料和批发零售等,三季报显示,东方精选混合在上述两大行业的配置比例为26.11%。同时,根据行业整体估值和成长性,该基金将金融保险行业配置比例加重到了9.94%。

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