《红周刊》特约作者 张师丞

　　屋漏偏逢连夜雨，一边是理财市场的整体萧条，一边又是信托产品的疯狂盛宴，房地产信托超过10%的回报率使得公募、私募产品发行又遭遇到了新的挑战对手。但是，如同2008年的大熊市一样，私募基金由于仓位控制比较灵活，满仓和空仓都是一种策略，每逢大涨大跌时，各家产品间的净值差距很容易被拉开。

　　月度排行：满仓者胜出

　　从2011年9月到10月，上证指数基本呈现单边下跌行情，最低曾探至2331.37点，一个月内跌幅为4.75%，若非10月12日的百点反弹引发市场向上，整个10月将是哀鸿遍野。

　　就是在这样的一个月份中，有些交易型私募或高抛低吸，或逢低抄底，单月也取得了骄人的战绩。其中淡水泉精选和晓牛一期取得了超越大盘18%的惊人回报，也就是说，在同期大盘下跌6.65%的时候，他们取得了12%的正收益。如果不是满仓高抛低吸，这样的成绩是很难解释的。

　　淡水泉精选是由老牌私募赵军打理的旗舰产品，这位前嘉实基金(微博)的研究总监运作私募已有三年多时间，仍不改作风凶横的本色。晓牛1期是由前保险资金运用中心副总经理杜金燕操作的一款私募产品，现在仍在净值下徘徊。

　　目前，榜单统计的产品一共是665个，月度平均业绩回报比大盘少亏0.53%。有一些轻仓私募产品，因大盘跌时没有仓位，净值表现远远跑赢了大盘，但真正排名靠前还是以一些交易型选手为主，如新价值系列、源乐晟系列、世通系列，这些前期业绩欠佳的私募产品，一旦大盘出现机会，抓反弹的技术还是相当不错的。

　　本月亏损最多的还是“老班长”塔晶系列的产品，出人意料的是私募领袖徐翔有一款产品也马失前蹄，本次排名靠后。同期，436个股票型公募基金的平均亏损率为5.43%，跑输了大盘和私募基金。公募中，有5个产品单月没亏，取得了正回报。单月回报率最高的是长信标普100基金，回报率为0.32%，业绩最差的是海富通的大中华基金，亏损超过了10%。

　　近3月排名：轻仓者成功避免风险

　　近三个月以来，大盘从7月的2794.2点一路下跌到了2447.76点，跌幅为16.56%。

　　进入榜单统计的641个私募产品中，平均亏损11.32%，所有私募业绩的中位线在-11.14%。本次统计中，3个月内仍有18个产品没有出现亏损。

　　总体看，轻仓者是这轮下跌的3个月中最大的赢家，其中的代表私募产品是星石系列产品，整体在这波下跌中损失微乎其微。而仓重的私募，就算短线交易再出色，在这种单边下跌行情中也难免失手，有69个私募产品亏损超过20%，说明其不仅长期重仓而且择股亦不佳，这其中包括了尚诚、同威、世通、泽熙等交易型选手。

　　同期，403个股票型公募基金的平均亏损率为14.55%，整体跑赢了大盘，但却跑输了私募基金。在本次统计中，全部产品都能够实现盈利，亏损最小的是诺安全球黄金基金，亏损了0.089%，而亏损最大的仍是月度亏损排名第一的海富通大中华精选，亏损了27.68%，这种成绩，就算放在私募基金中也是排名极其靠后的。

　　近一年排名：时机把握很重要

　　近一年以来，上证指数从2010年10月份的3003.95点一路跌到今年10月份的2331.37点，整体跌幅为22.39%。尽管大盘脸色很差，但这一年中私募基金的业绩倒是跑赢大盘很多点，441个私募基金产品平均只亏损了13.3%。有50个产品仍取得超过10%正回报，成绩最优异的呈瑞1期净值甚至上涨了52.46%。

　　从这一年行情变化看，这一年中并非完全没有机会，曾出现过水泥股、氟化工、白酒等局部机会，思路清晰的投资者还是能够捕捉到的。从总体看，熊市中轻仓制胜仍是王道。在这一年中，还是有一些交易型选手能够火中取栗，取得了不菲的成绩，如泽熙系列产品、林园(微博)系列产品，金中和系列产品、星石系列产品和朱雀系列产品，都是在一年排名中的赢家。

　　在这一年中，私募品种出现亏损也很正常，超过30%有32个产品。不过，个别私募的亏损却是非常离谱的，时策1期在这一年中竟然亏损了52.77%，净值逼近0.30元，确实有点不可思议。

　　同期，312个股票型公募基金的平均亏损率为16.69%，同样跑赢了大盘，但却跑输了私募基金。一年中，盈利最好的是投资于美国股市的QDII——国泰纳斯达克(微博)100基金，一年回报率为5%，这是近一年以来惟一盈利的公募基金。亏损最大的是民生加银成长基金，亏损比例超过了36%，这个成绩如放到私募基金排名中，差不多在倒数十名之内。

　　近三年：私募、公募整体表现强于大盘

　　3年前，沪深股指正好从四万亿投资引发的行情底部启动，3年间，指数走过了一个完整的牛熊周期。上证指数从2008年10月的1974.01点到今年10月的2331.37点，总体涨了18.10%。

　　观察运作满三年的134个产品，平均回报率是47%，年均回报率约为15%，成绩非常不错。其中仅有18个产品是亏损的。

　　在近三年私募产品排名中，排名第一和第二的是云程泰系列的两个产品，分别获得了188.06%和177.08%的回报率。作为中国第一批公募基金经理的魏上云，在2008年的大熊市中曾经损失惨重，但在随后的三年中奋起直追，在今年终于成为3年榜单上最亮的一颗星。另外，回报率超过100%的还有林园系列产品、明达系列产品、新价值系列产品、鑫兰瑞系列产品、淡水泉系列产品、乐晟系列产品，三年里为客户资产翻番。

　　在18只亏损产品中，净值几乎都小于1元，其中，鑫鹏基金和时策基金净值分别仅有0.27元和0.36元，堪称中国最亏钱的理财产品。

　　在成立满3年的155个公募基金中，平均盈利32.38%，这个成绩远胜于大盘，但逊于私募基金。成绩最好的是华商盛世成长，回报率为113.4%。从3年周期看，公募亏损的产品比私募明显要少，亏损的仅有一个产品，宝盈泛沿海增长净值仅下跌了4.54%。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。