主要观点:

　　11月关注政策动向,投资机会或现于新兴产业和低估值行业

　　受益于欧元区开启解决欧债危机大门,全球市场投资信心得以提振,短期内欧债危机风险将得以控制,但31号希腊意外宣布就欧债危机解决方案进行全民公投扰乱欧洲步伐,全球市场的走势将继续关注欧盟解决欧债危机的进展。国内市场上,经济的三驾马车均出现放缓迹象,上市公司三季报业绩出现明显放缓,经济的持续下滑得以确认。因此,我们判断11月股指反弹趋势难以持续。但考虑到通胀受控高位回落,尽管短期类政策不会出现拐点,但政策底已经基本确认,为确保产业结构顺利转型,政策微调将不断持续,并成为下一阶段主导市场的重要因素。我们认为11月市场股指或将在欧债危机进展、国内经济下滑和政策微调之间保持震荡徘徊,投资机会将有更大几率出现在受政策支持的新兴产业和负面因素得以充分释放的低估值行业。

　　执行哑铃式配置策略,在防御中把握阶段性投资机会

　　外围市场的震荡和经济的下滑决定11月份股指反弹难以持续,但由于长期来看当前已经处于政策底部,市场估值处于历史低点,股票市场的长期投资价值明显,而短期来看受政策支持的新兴产业和负面因素得以充分释放的低估值行业的投资机会更为明显,因此建议投资者密切跟踪政策走向,在维持组合防御性和灵活性的基础上,在高风险的偏股型基金方面执行哑铃式配臵策略,重点配臵重仓低估值行业的大盘蓝筹基金和重仓新兴产业的小盘成长基金,兼顾长期价值投资和短期跟踪政策热点的双重目标,在防御中把握阶段性投资机会。

　　货币政策放松预期增强、违约事件逐步平息和前期债市的大跌支撑10月债券市场大幅反弹。但考虑到经济回落趋势确认而通胀回落速度并不明朗,前期债市的反弹导致债券市场收益率大幅回落,当前债券市场风险加大,具备防御性且收益率更高的金融债和公司基本面能得到支撑的企业债值得关注。建议投资者重点关注持有上述券种的债券型基金。同时在立足债券型基金的配臵功能的基础上,建议投资者继续重点关注纯债基金和具备选股优势的一级债基,规避风险。

　　组合推荐:具体到组合构建上,我们在“执行哑铃式配臵策略”的基金投资策略指引下,充分考虑资产配臵、行业结构、投资风格分散化原则,构建投资组合以供投资参考, 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。