□富国基金(微博)总经理助理 李笑薇

　　今年以来，尽管市场并不乐观，但指数增强系列基金还是吸引了很多投资人的注意。

　　于是，投资人的问题也随之产生。与标的指数产生如此大的差距，还能叫指数型基金吗？指数增强基金是如何实现的有效增强？指数增强基金又需要关注哪些因素？指数增强系列的基金产品，属于指数型基金中的指数增强型产品，它的投资目标是在有效控制跟踪误差的基础上，稳定地超越目标指数。简单来说，我们希望给投资人提供这样一款产品：若他对沪深300指数感兴趣，那么可以关注我们的沪深300指数增强基金，因为我们的目标是争取较大概率地战胜沪深300。

　　投资人购买指数基金，首先考察的是这一产品跟踪指数的有效性，也就是通常说的，能否跟住指数。我们通常用“跟踪误差”来衡量跟踪指数的准确性，控制风险，并考察基金收益率围绕标的指数的波动情况。

　　很多人有个普遍的认识误区：相对指数的超额收益越大，跟踪误差就会越大。其实并非如此。举个简单的例子，若每天都能稳定地超越跟踪指数一个点，一年下来，超额收益是个很可观的数字，但跟踪误差却是零。当然，这是最理想的状况，我们只能不断努力趋近它。从统计数据来看，截至今年三季末，我们的沪深300指数增强的跟踪误差为2.57%，不仅小于指数增强型基金7.75%的行业标准，也小于指数型基金4%的行业标准。

　　指数增强基金战胜目标指数的概率，也是个值得关注的角度。比如，在今年这么多交易周里面，指数增强产品能有多大的概率是战胜指数的？根据截至三季度末的数据统计，富国旗下的两只指数增强基金战胜指数的周胜率都超过了7成。那么，到底用什么方法做到这些的呢？富国的指数增强系列产品，都依托于富国的A股量化投资模型。结合海外优势与本土经验，量化投资模型，于2008年正式投入实战，经过两年多的运行和调试，已经基本适应了中国市场。

　　对于多数人来说，量化投资可能是个陌生的概念，事实上，这一投资方法在海外已经相当普及了。到2009年，定量投资在全部投资中的比例已经占到大约30%左右。简单来说，量化投资就是将基金经理的投资经验，通过大量的历史数据考据求证，并通过数量金融的知识将其抽象到量化模型中。这是投资经验、数学模型和计算机科技发展的产物。从指数增强产品来看，我们利用多因子alpha模型预测股票超额回报，并通过风险模型进行有效的风险控制，同时力求降低交易成本，优化投资组合。

　　除了日常投资和基金管理外，我们的团队还需要时刻根据市场的变化，进行课题研究，优化模型设计。因为市场时刻在变化，只有不断优化，才能保证模型的有效性。目前，除了大盘风格的富国沪深300基金，周期风格的中证红利基金，我们还于近期推出了追踪中小盘股票的富国中证500指数增强基金，为投资人提供了风格互补的产品组合。

　　我们相信，对于普通投资人而言，指数基金是一个简单、有效的长期投资工具。从当前的市场情况来看，沪深300的估值也正处于历史相对低位，若您对中国经济的长期发展有信心，那么不妨关注指数型基金。我们希望每天能战胜指数一点点，为投资者的指数化投资提供更加多样的投资选择。