王艳伟

　　如果全市场没人赚钱，基金的排名战还有意义吗？

　　正如在2008年那样，基金业将在2011年末再次应对如上尴尬的质问。

　　几乎全军覆灭

　　今年基金产品几乎全军覆灭，唯一完胜的只有货币市场基金。根据Wind资讯统计数据，截至10月28日，69只货币市场基金(A、B级单独计)全线获得正收益，平均收益率达到2.79%。其中，收益率超过3%的货币市场基金共有28只。业绩最好的广发货币B，至今已有3.44%正收益，与一年定存税前利率3.50%相比，已是一线之遥。与3.50%定存利率较为接近的还有南方现金增利B和海富通货币B。

　　这个成绩足以让其他类型基金汗颜。55只封闭式基金(分级基金两级份额单独计)中，除银华稳进、申万菱信深成收益、国联安双禧A中证100、国泰估值优先、长盛同庆A等9只尚获得正收益外，其余基金全部亏损，尤其是国投瑞银瑞福进取、申万菱信深成进取、银华锐进、国泰估值进取、长盛同庆B等，表现出与稳定端份额截然相反的业绩，大幅亏损超过30%。

　　股票基金自不必说。普通股票型基金平均净值下跌了16.11%，跌幅最大的银华内需精选，今年来已累计亏损31.14%；偏股混合型基金平均净值下跌14.94%，跌幅最大的广发大盘成长，已亏损了26.61%。

　　这一切应主要归咎于市场。从今年二季度以来，A股市场节节下跌，至今，上证综指已跌近12%，深证成指下跌超过15%，而去年大涨的中小板指数则在今年经历了估值回归正常的痛苦旅程，大幅下跌24%。这对股票基金无疑是个重大打击。

　　而以往的“股债跷跷板”效应也在今年失灵，债市同样惨烈。由于城投债信用事件、央行提高存款准备金率和石化转债等因素，今年债市经历过两轮暴跌，直到10月份以来才呈现回暖迹象。

　　债券基金自然难逃厄运。不管是一级债基、二级债基，还是纯绩基金，各类型产品均是跌多涨少。以二级债基为例，鹏华丰收以2.46%的总回报问鼎今年以来业绩冠军，而排在其后的工银瑞信双利A、嘉实稳固收益等5只基金，均只获得不足1%的微小回报，更多的基金则告亏，亏损最高如华商稳健双利A和双利B，亏幅均超过10%。

　　排名无意义

　　货币市场基金成为今年的业绩明星，这可能出乎所有人的意料。就在年初，还有人为小盘成长股继续叫好，城投债还是人人争抢的资源，货币市场基金还只是现金管理工具。可转眼间，成长股暴跌，城投债曝信用问题，货币市场基金成为唯一赚钱的品种而持续获得资金流入。

　　基金公司也随即改变了营销战略。自三季度以来，就有多家基金公司将货币市场基金作为持续营销的重点，一方面取消或放宽原先的大额申购限制，另一方面开始与竞争对手比拼货币市场基金的收益率，已完全违背了其现金管理工具的本质。但对于投资者而言，这无关紧要，重要的是谁能为自己手中的钱保值。

　　对于目前业绩全面亏损的股票基金，在临近年关的最后两个月里，难免还要最后一搏。尤其是那些亏损不大的基金，最后一搏很有可能就令其扭亏为盈。但即便如此，与2008年的情形类似，大量的基金处于亏损状态，年终排名只关乎基金经理的年终奖，对于大多数投资者已无实际意义——就算最终能略微赚一些钱，今年的投资也依然是无效的，因为这远远无法覆盖CPI快速上涨带来的货币贬值。

　　此外，在今年排名暂时靠前的股票方向基金中，有多只基金的累计单位净值在1元面值以下，这意味着，这些基金的初始投资者至今仍然亏损。如新华泛资源优势，今年亏损4%，在全部基金中仍可排进前十名，但其累计净值为0.963元，长城品牌优选和鹏华消费优选的累计单位净值也分别只有0.741元和0.974元。即使最后两个月里这些基金能打赢翻身仗，但净值仍有可能继续在面值附近徘徊。