刘宝强

　　上市公司三季报披露工作正稳步推进，而一些机构投资者三季度的操作策略也逐渐浮出水面。在公募基金、保险资金及社保基金三类机构投资者中，社保基金由于其地位的特殊性、对政策及市场热点的前瞻性优势，其投资动向往往揭示了未来股市机会的踪迹。

　　据《第一财经日报》记者初步统计，截至10月25日，今年三季度社保基金新进39只个股，增持29只个股，并对33只个股进行了减持，继续对41只个股进行“留守”。三季度社保基金增持的个股主要集中在电子、机械设备、化工等三大行业。

　　对于上述三大行业，同亿富利投资总监陈铭也对记者表达了短期看好的观点，这些社保基金组合是基金公司在管理，认为这三个行业确实有比较明确的增长。

　　上海一家私募负责人表示，由于资金来源不同，不同的资金使用时间跨度，决定了投资风格不同。实际上，社保基金中股权投资的大部分是委托基金公司操作的，但是社保基金的投资，和基金的投资风格不同，投资风格上，和私募差别也很大。

　　该负责人认为，目前大盘依然还只是反弹行情，仅仅是微调，很难出现大的反转，整体上看，还是震荡行情。“这个时候我们还是买一些超跌的股票，和目前政策支持的股票，比如前段时间的传媒行业，目前环保行业又刚刚开始热炒。”估计三季度社保基金增持的三个行业也是看中了它们超跌之后的机会。

　　不过，一家大型基金公司高管对记者表示，机械设备和化工两大行业主要受益于政府投资，目前保障房投资已经基本明朗，其他政府投资仍在压缩，不是很看好这些行业。对于目前市场的反弹，该高管表示，年底将近，面临资金的回笼，很难有很好的行情，主要还是买一些超跌的股票比如银行股，和业绩明确的股票，比如消费股。

　　上述基金高管也许代表目前机构的心态，北京一家券商资管研究总监表示，感觉上市公司三季报有不少“地雷”，目前能做到的就是尽量寻找低估值的股票，基本不是从行业从板块的角度去投资，重点看个股。她同时表示，“政策可能不会放松，货币总量不会调整，只会结构性调整，四季度行情反转很难，但深跌下去也不可能。”