本报记者 杨卓卿 深圳报道

　　2011年的低迷市场给急速发展的阳光私募带来很大的困扰，一向以追求绝对收益为目标的阳光私募在推新产品入市受阻，产品发行数量也降至冰点，行情的低迷更使一些投资管理人被迫离职。

　　首募规模9月降至冰点

　　与公募基金步调一致，行情的低迷让公募基金发行陷入数量多、规模小的尴尬局面，而以追求绝对收益为目标的阳光私募，推出新产品则是难上加难。

　　今年以来，私募的发行量呈现明显的按季度递减趋势。今年一季度，新私募基金成立数量为74只，二季度为55只，三季度为47只。而去年同期，私募发行数量分别为56只、76只、56只。从今年的情况看，在一季度里成立的阳光私募产品占到近半，三季度尤为低迷。据了解，今年1月成立的产品数量为107只，此后在2月份因为长假的原因发行数量一度锐减到36只，此后的几个月基本都保持在50只左右。

　　对此，好买基金研究中心认为，今年4月之后，私募产品成立数量走下坡路，尤其是三季度已明显感受到寒意。今年以来通胀一直居高不下，政府政策逐渐从紧，从加息到提准，从住房限购令到央票回购，频频现身的“黑天鹅”又搅乱股市难得的反弹，私募新产品发行愈发艰难。

　　尤其值得关注的是，9月份私募基金的平均首募规模创出了2006年4月以来的新低。今年以来，大部分私募公司成立新产品的数量普遍是两到三只。不过，优质的老牌私募在此时依然保持了吸引力。上海重阳投资今年以来已发行8只，北京淡水泉则成功发行了7只新产品。

　　海通证券(微博)认为，经过七年的发展，投资者对于阳光私募行业已经有了比较成熟的认识。一些成立时间长，规模大，经受住市场考验的私募开始展示出较强的品牌效应，在市场低迷时吸引资金的能力相对较强，私募行业已经进入一个优胜劣汰的阶段。

　　11只产品清盘

　　清盘似乎是市场低迷时期挥之不去的话题。

　　根据私募排排网统计，9月份清盘的阳光私募数量达11只，其中结构化产品占据8席。值得注意的是，“中原理财·宏利6期”和“西安信托·长安投资6号分层式”两只结构化产品由于净值触及止损线而被强制清盘。

　　据了解，“中原理财·宏利6期”成立于2010年9月25日，期限22个月，清盘前净值为0.8627元。中原信托9月28日公告称，“中原理财·宏利6期”于9月26日支付完优先受益人第一年度信托计划收益后，净值低于0.8元的合同止损线，管理人不追加保证金，信托计划提前终止。

　　“西安信托·长安投资6号分层式”信托合同约定，产品止损线为0.83元，9月8日，该产品单位净值为0.8260元，低于止损线，产品于当天变现财产，并于9月23日正式清盘，清盘前净值为0.8091元。

　　融智评级研究员彭晓武告诉记者：“今年以来清盘的阳光私募以结构化产品为主，占比超过七成。如今私募机构管理结构化产品的压力非常大，有不少投资管理人甚至愿意主动清盘以抵御市场的未知风险。”

　　另据悉，3只清盘的非结构化产品中，华宝信托旗下两产品“华宝·基业长青进取型”和“华宝·基业长青二期”被提前清算，清盘前产品净值分别为0.7515元和1元。分析人士认为，清盘原因可能是赎回导致规模过小。

　　投资管理人被迫离职

　　行情的低迷或许也是投资管理人离职的原因。

　　10月14日，广州阳光私募基金广东斯达克投资总经理黎仕禹离职。10月20日，记者致电黎仕禹，其向记者表示：“由于股权程序尚未走完，现阶段不便过多表态。”此前接受媒体采访时，黎仕禹表达其离职的原因是——“行情太差，亏钱了，大股东不信任了”。与此同时，黎仕禹的QQ个性签名也更改为：在离职前，每天去自己的办公室，想着就要离开奋斗和创业了5年的公司(公司像自己的孩子)，我心里很难过。

　　作为80后阳光私募代表人物之一，黎仕禹早年从事代客理财，虽然其间尝到过巨大的成功喜悦，但也承受过巨亏。2006年、2007年的大牛市让黎仕禹赚到了人生中的第一桶金，风险意识渐长的他幸运地躲过了2008年的大跌。2010年11月，黎仕禹开始管理操作阳光私募产品，壹私募网研究中心统计显示，截至10月14日，净值为0.807元，在纳入统计的818只阳光私募产品中，斯达克1期今年以来的收益排名为373，位列中等。

　　如今的黎仕禹自比乔布斯——“我和当年乔布斯差不多。因为这方面(股权设计和董事会的布局)的疏忽，和自己亲手创立的苹果公司几大董事闹翻，这场斗争持续了五个月，最终在1985年，乔布斯向苹果公司董事会递交了辞呈，创始人被驱逐出局。这是所有公司创始人在现代化公司制度下必然要警惕的例子。”