⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

　　ETF基金已实现连续6周净申购，净申购总份额超过100亿份。数据显示，上周，沪深两市ETF基金整体净申购25.98亿份，仅次于前一周27.07亿份的年内净申购新高。与此同时，伴随单日市场上涨时，多只ETF出现买盘大幅超过同期卖盘的“惜售”现象。多位专业人士认为，作为机构大资金进出窗口，近期ETF持续大额净申购现象或反映机构正在逐步左侧交易布局后市。也有部分人士指出，ETF申购与股指期货对冲交易有一定关系。

　　国庆节后第一周A股市场迎来了一波小反弹，上证综指上涨3.06%，并重新站上2400点。在此情况下，两市ETF基金整体实现净申购达27.07亿份。其中，易方达深证100ETF净申购量最大，达到10.41亿份。其次是上证180ETF，达到9.72 亿份。此外，深基本面120ETF和上证50ETF净申购也分别达到3.59亿份及1.07亿份。

　　数据显示，ETF基金已经连续6周实现净申购，净申购份额高达110.23亿份。在此前的9月份，ETF整体实现净申购达84.25亿份。观察发现，在这超过100亿份的ETF净申购中，以上证180ETF、深100ETF、上证50ETF三大品种为主要力量，占据了约90%的净申购份额。

　　作为机构大资金进出的窗口，ETF近期持续的大额申购现象被普遍解读为机构低位加码，左侧布局。

　　申银万国金融工程部蒋瑛琨博士表示，“随着市场逐步筑底，机构资金开始低位加码，左侧布局，或是导致ETF持续大额净申购的主要原因。由于上证180ETF、深100ETF、上证50ETF这三只ETF的流动性较好、历史较长和知名度高的原因，更容易获得资金偏爱。而另一个不容忽视的原因是，市场大小盘风格转换，也令增持重点从中小盘ETF转为大盘ETF。”

　　华泰联合证券基金研究部研究总监王群航(微博)也指出，或许这是底部临近的一个信号。毕竟准确的市场底部谁都预测不准，拥有大额资金的机构投资者在目前低位上慢慢建仓，是一种较好的策略。

　　事实上，当单日市场上涨时ETF基金的活跃表现也印证了投资者通过ETF布局后市的热情。上周三，沪指大涨3.58%，而截至收盘时，华安上证龙头ETF、富国上证综指ETF、易方达上证中盘ETF等多只基金出现买盘汹涌，而抛盘意愿低下的情况，其中华泰柏瑞上证中小盘ETF买盘达到同期卖盘26倍之多。

　　“这说明目前部分投资者较看好ETF基金的中期投资价值，导致出现了较为罕见的惜售现象。”一位基金分析人士指出。

　　不过值得注意的是，有部分分析人士认为，三大主要ETF基金的持续净申购与股指期货有一定关系。好买基金研究员陆慧天指出，ETF持续获得净申购原因有二，一是机构布局后市，二是股指期货对冲交易，在做空期指的同时买入ETF，目前沪深300股指期货以沪深300指数作为标的物，而上证180ETF、深100ETF、上证50ETF三只ETF是投资者构建沪深300股指期货对冲组合的重要工具。