众禄基金研究中心 刘畅/文

　　众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，本期(2011-9-26～2011-9-30)样本内开放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金)平均仓位自前一期的82.40%小幅下降1.34个百分点至81.06%。其中，股票型基金平均仓位为86.79%，较前期下降0.35个百分点；混合型基金平均仓位为72.39%，较前期下降2.84个百分点。

　　本期股指节节下行，内外因素交织共振，大盘屡创新低，股指跌破2400点。开放式偏股型基金仓位虽有小幅下降，但仍高于75.87%的历史均值，接近84.94%的历史高点，因此不能说明基金对“当前市场处于底部区域”的认识发生改变。主要的原因可能是由于中小盘个股下跌严重，在基金整体风格偏中小盘的情况下，致基金仓位被动下行。我们认为基金继续大幅减仓的可能性较低，预计基金将倾向于保持现有仓位，甚至在市场有望触底回稳、风险释放接近尾声之时选择加仓，以择机布局后市行情。

图1：近期指数走势与开放式偏股型基金仓位变动

资料来源：众禄基金研究中心

图2：近期开放式偏股型基金仓位与历史峰值、均值、最低值比较

资料来源：众禄基金研究中心 　　数据说明：历史峰值、均值、最低值的样本区间为2006年1季度至2011年2季度。

　　根据众禄基金研究中心动态仓位的监测结果，420只偏股型基金中，有33只仓位保持不变，有169只选择加仓，有218只选择减仓，选择加仓的基金少于减仓的基金。

　　从具体基金产品来看，本期存在加仓迹象的主要有：融通内需驱动、申万巴黎竞争优势、交银先锋股票、融通行业景气、长城景气行业龙头、华商策略精选、大成核心双动力、华安宏利、广发聚丰、广发聚富。本期存在减仓迹象的主要有：诺德主题灵活配置、易方达消费行业、鹏华优质治理、华宝兴业新兴产业、万家和谐增长、万家双引擎、银河行业优选、东方精选、金元比联宝石动力、汇丰晋信2026。

　　从具体基金公司来看，本期存在加仓迹象的主要有融通、广发、交银施罗德、大成、泰达宏利、海富通。存在减仓迹象的主要有万家、宝盈、国联安、国投瑞银、诺德、上投摩根、中银等。