陈旭

　　通胀高企、紧缩政策持续、地产行业去库存、欧洲主权债务危机、大盘股发行计划……重压之下，今年以来截至9月29日，上证综指下跌15.77%，深成指下跌17.42%，连前证监会主席周正庆也和许多机构人士、散户们一样用上了“股灾”这个词。

　　对于许多投资者来说，2008年的股灾恍如昨日。2008年，上证综指从1月初的5272.81点狂泻至9月26日的2293.78点，跌幅达56.5%。但根据数据统计，作为市场主要力量的机构，其管理的产品的跌幅，相对已超过了2008年的状况。

　　公募股基全军覆没

　　今年初的一次同业聚会上，一位基金公司高层感叹：“今年我们可能都没有鲍鱼吃了，吃饭行情都很难。”没想到一语成谶。

　　Wind统计显示，今年初至9月29日，327只股票型基金的复权单位净值增长率全部为负，跌幅最大的银华内需精选的复权单位净值增长率为-32.37%，即便是表现最好的鹏华消费优选，其复权单位净值增长率也仅为-6.45%。

　　而2008年初至9月29日，120只股票型基金的复权单位净值增长率也是满盘皆负，华泰柏瑞红利ETF的复权单位净值增长率为-58.24%，表现最好的易方达科讯的复权单位净值增长率则为-34.92%。相对于沪指2008年初至9月底近60%的跌幅，今年同期，沪指仅下挫15.77%，就让众多公募基金丢盔弃甲，327只股票型基金的平均跌幅高达17.84%，远远差于2008年时的表现。

　　此外，对比股票型基金发行规模可见，同在年初至9月底的阶段，2008年有26只股票型基金成立，平均规模为16.05亿元；而今年，虽有85只股票型基金成立，但平均规模滑落至10.91亿元。

　　天治基金(微博)宏观策略分析师寇文红建议投资者注意控制仓位，关注银行股作为防御；中期内，大盘可能走出一个很长的L形底部，并持续在低位徘徊，间或有小幅的反弹，但是缺乏趋势性的机会。

　　私募表现分化

　　根据好买基金研究中心许付漪的统计，截至9月14日，今年以来共有158只非结构化私募基金成立(仅包括通过信托平台发售，管理人为投资管理公司、投资顾问公司、信托公司的产品)，平均每月成立19.75只；去年同期成立的新基金一共188只，比今年多30只，平均每月成立23.5只基金。今年私募的成立数量相比去年同期下降15.96%。9月新成立的阳光私募产品平均发行规模只有4500万元，环比下降37%，比7月1.37亿元的发行规模缩水67%。

　　由于业绩公布时间不同，今年初至9月23日，净值损失最大的是天星2号，净值增长率为-43.76%，最新净值仅为0.52。据私募排排网统计，今年以来，遭遇清盘的私募产品已有30只，为有统计数据以来最多的一年。而触及非结构化产品累计净值0.7元、结构化产品累计净值0.85元清盘红线的私募产品更是超过了60只。相对于2008年初赵丹阳清盘旗下5只产品，拂衣而去的美谈，今日的私募清盘，却透出一丝悲凉。

　　今年初至今，私募基金中有121只产品取得了正收益，其中紫石结构化1期的净值增长率高达49.5%，20只产品的收益率超过了10%。由于历史数据统计不全以及私募基金产品的存续期问题，因此无法将其今年表现与2008年进行比较。

　　相对于二级市场的哀鸿遍野，公、私募的基金经理们对未来市场都较为乐观。深圳东方港湾(微博)投资管理有限责任公司董事长但斌(微博)认为综合当前A股走势，四季度可能有重大转折，在2200-2300点应有大级别反弹，而一旦跌穿，底部深不可测。而博时基金公司则认为无需对市场太悲观，非理性的杀跌反而为长期投资者提供买入优质个股的绝佳时机。

　　券商理财频现清盘

　　Wind统计显示，今年初至9月29日，162只券商集合理财产品中，仅有10只为正收益，排名第一的国泰君安君享稳健和垫底的国泰君安君富香江，复权单位净值增长率分别为4.39%和-29.9%。

　　今年以来，已有7只券商集合理财产品遭遇清盘。根据规定，券商集合计划存续期间，客户少于两人或连续20个交易日资产净值低于1亿，计划应终止。目前，除了华泰紫金龙大中华规模为9671万元外，规模在1亿元附近的券商集合理财产品尚有9只。今年以来，如国都1号安心受益、华泰紫金1号、国元黄山1号等集合理财产品的收益都远差于2008年时的表现。

　　记者获悉，监管层对于券商集合理财产品频现清盘的现象非常重视，资产净值低于1亿元即被清盘的规定可能会做出适当修改。北京一家券商的投资经理告诉记者，为了稳住大客户的赎回，目前除了做好沟通工作外，销售人员也在大力寻找新客户。

　　投连险8成亏损

　　在动荡向下的股市面前，连一向求稳的险资都不能幸免。

　　根据华宝证券的统计数据，今年3月至8月，投连险投资账户的平均回报率分别为-0.67%、-1.29%、-2.67%、1.3%、-0.24%和-1.21%。整个8月，各类账户回报率依次为货币型(0.28%)、全债型(-0.27%)、增强债券型(-0.75%)、混合保守型(-1.13%)、混合激进型(-1.48%)、激进型(-1.77%)和指数型(-3.91%)，指数型账户投资收益再次垫底。

　　在过去的8个月中，国寿精选价值在激进型账户中以6.46%的收益排名第一，光大永明指数型累计亏损为-10.28%，平安精选权益过为-15.17%，国寿平衡增长为-15.19%。在8月份，179个可统计账户中仅有36个账户取得了正收益，仅占20%。

　　中国人寿一位险资投资经理并不认为4季度出现行情的几率很大，“在绝望中等待机会吧。”该经理告诉记者。

　　来源：经济观察网

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