众禄基金研究中心分析师  徐丽平/文

　　9月26日，沪指跌破2400点，创15个月新低。看着不争气的市场，基金如何是好？众禄基金研究中心统计，基金公司连续四周看空市场，其中三周却选择加仓，抄错底或已成习惯。不过，值得可喜的是，三季度，纳入统计的62家基金公司全部跑赢市场，算术平均收益-7.56%，远远小于上证指数同期跌幅(-13.27%)。

　　观点：一半看淡四季度

　　众禄基金研究中心对基金公司多空调查的数据显示(本次观点采样日期截至9月27日)，基金公司看空比例为46%，看多为29%，看平为25%。由此可见，三季度市场的失望表现，令一半基金公司信心缺乏，继续看空四季度。

　　从考察的基金公司来看，看多方以博时基金为代表，认为四季度下跌概率不大，静待反弹到来(本期加仓4.46%)；看空方以南方基金为代表，认为短期市场仍需谨慎，耐心等待市场筑底(本期加仓2.34%)；看平方以易方达基金为代表，认为经济大转型的背景下，波动在所难免(本期加仓2.53%)。

　　众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，七月以来空方一直压制多方，股指也是一落千丈。九月市场跌宕起伏，十月股指或入围城。

　　行动：加仓是减仓的三倍

　　众禄基金研究中心对基金公司仓位变动统计显示，本期(2011-9-19～2011-9-25)纳入统计的61家基金公司加仓幅度为2.8%(整体幅度为61家的算术平均数)，75%的基金公司(46家)选择减仓，而25%的基金公司选择加仓。基金公司减加仓比为3:1。

　　从基金加减仓比例排名来看，46家基金公司整体加仓幅度达5.77%；15家基金公司整体减仓幅度达6.29%。其中，浦银安盛加仓13.57%，这与其悲观看市相背离；融通基金减仓19.91%，这与其悲观看市相符。

　　众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，基金公司九月一直看空，然而加仓次数是减仓的三倍，基金公司心口不一成普遍现象。

　　表1 基金公司仓位变动前十后十

基金公司名称	加仓比例	基金公司名称	减仓比例
浦银安盛	13.57%	融通基金	-19.91%
中海基金	13.28%	益民基金	-13.14%
上投摩根	10.66%	纽银梅隆西部	-11.60%
诺德基金	10.30%	交银施罗德	-11.04%
长信基金	10.22%	天治基金	-9.14%
华商基金	10.20%	国海富兰克林	-6.73%
万家基金	10.12%	海富通基金	-5.24%
天弘基金	9.82%	申万巴黎	-4.59%
中欧基金	9.72%	华安基金	-3.66%
中银基金	9.50%	华泰柏瑞	-3.10%

　　注：加仓比例是指该基金公司旗下偏股型基金仓位变动的算术平均数；本期统计区间为(2011.9.19-2011.9.25)；变动情况是与上期(2011.9.12-2011.9.18)相比。

　　数据来源：众禄基金研究中心

　　结果：三季度基金完胜市场

　　众禄基金研究中心对基金公司业绩统计显示， 九月(2011-9-1～2011-9-27)纳入统计62家基金公司录得负收益，整体算术平均收益-5.53%，小于同期上证指数跌幅(-6.38%)。从个基来看，462只偏股型基金中，78%战胜市场，表现最抗跌的是建信双利之稳健收益(0.39%)，表现最差的是建信双利之进取收益(-9.93%)。

　　三季度(2011-7-1～2011-9-27)纳入统计的62家基金公司全部跑赢市场，算术平均收益-7.56%，远远小于上证指数同期跌幅(-13.27%)。其中，银河基金最抗跌(-3.46%)，融通基金垫底(-12.89%)。从个基来看，462只偏股型基金96%跑赢市场，长信双利优选夺冠(1.75%)，融通行业景气最差(-19.96%)       。

　　表2 基金公司三季度业绩前十后十

基金公司名称	三季度收益	基金公司名称	三季度收益
银河基金	-3.76%	融通基金	-12.89%
浦银安盛	-4.38%	民生加银	-10.30%
天弘基金	-4.46%	益民基金	-10.06%
纽银梅隆西部	-4.90%	中邮创业	-9.96%
金元比联	-5.23%	景顺长城	-9.88%
鹏华基金	-5.64%	大成基金	-9.23%
兴业全球	-5.75%	交银施罗德	-9.20%
易方达	-5.90%	海富通	-9.19%
浙商基金	-6.22%	南方基金	-9.11%
国泰基金	-6.33%	长信基金	-9.04%

　　注：基金公司业绩是指该基金公司旗下偏股型基金收益的算术平均数；本期统计区间为(2011.9.1-2011.9.27)。

　　数据来源：众禄基金研究中心

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