从发行第一只开放式基金，到发行第一只QDII基金，再到第一只被清盘的QDII基金

　　本报记者 宋双

　　从第一只开放式基金到第一只QDII基金，曾经的华安基金(微博)意气风发。但首只QDII华安国际配置即将退市，却也成为同类首例。在基金行业的迅速扩容和残酷竞争之下，华安似乎越来越力不从心，创新优势渐渐减退；两只新QDII业绩表现也不尽人意，成立以来净值跌幅均超过10%。

　　赔钱“清盘”

　　停牌已达三年的华安国际配置，最终决定将于今年11月第一个保本期结束便进行“清盘”，退出投资舞台；而与雷曼欧洲成功达成和解协议，为其离场带来几分安慰。

　　华安基金的损失源于其投资结构性保本票据。结构性保本票据是由票据发行人发行的并由保本人提供到期保本的五年期美元保本票据。雷曼兄弟为该结构性保本票据的保本责任人，同时也是保本票据之基础资产之一的零息票据发行人。雷曼兄弟在金融危机中倒闭，直接导致华安国际配置无法正常运作和估值，基金财产面临重大损失。

　　而根据华安基金公司昨日公告，其不仅将如期兑现2008年9月做出的对华安国际配置所持结构性保本票据的保本承诺，同时还将确保投资者及时按基金初始发售的面值收回本金。即华安国际配置持有人尽管在这场风暴中付出时间成本，但当初购买基金的本金能够保住。其2008年最后一份半年报披露，华安国际配置8861名持有人中，个人投资者达到99.24%，机构投资者只占0.76%。

　　华安国际配置净值止于2008年8月29日，0.954美元；规模约为1亿份。而与雷曼欧洲达成和解协议无疑极大减轻了华安的损失。协议之后，华安获得4488.99万美元的和解款项，据此基金每份净值预计可达到约0.97美元，因此华安还需拿出约300万美元。

　　这对于华安国际配置的持有人来说或许并非最坏结果。当初，紧随华安国际配置、2007年出海的4只QDII，即华夏全球精选、南方全球精选、嘉实海外股票、上投亚太优势目前均处于亏损的境地，亏损最多的上投亚太优势和嘉实海外股票，跌幅超40%。

　　从领跑到跟随

　　华安基金也并非没有重新来过的机会。有观点认为，华安国际配置到期日近在咫尺，或许可以利用现有规模，打造一只新的QDII。华安基金公司对此回应表示，“我们与监管层沟通过，这样做意义不是特别大；持有人大多倾向于到期便清算。”

　　目前，QDII基金正迎来新一批扩容潮，且产品创新迭出。曾经领跑QDII市场的华安基金公司眼看优势不再，于是也积极打造新QDII。但就市场反馈来看，投资者热情较为有限，其中或有华安国际配置不利影响在前。而就已经成立和获批的三只QDII产品特征来看，其创新的锋芒已经消失，从当初的领跑者变成跟随者。

　　在尚未与雷曼达成和解之前、2010年9月19日，华安便成立第二只QDII华安香港精选，首募规模7.4亿份，其中华安基金公司自购2000万元。有效认购总户数8384户。打开申赎之后，2010年底，华安香港精选规模便大幅缩水48.55%，降至3.81亿份；此后更是一路净赎回，今年上半年末，规模仅剩下2.93亿份，较发行初期损失60%。

　　华安基金今年5月17日成立的华安大中华，首募规模仅为4.34亿份，而上半年QDII平均成立规模为11.15亿份。其中，华安基金公司自购1500万元；有效认购户数仅2250户。

　　而在华安大中华成立不久，5月26日华安便提起申报第四只QDII标普全球石油指数基金，并于9月15日刚刚获批。但诺安基金(微博)已经先一步发行诺安油气能源；华宝兴业标普石油天然气上游指数基金与华安标普全球石油几乎同期上报，但前者早于华安基金一个月获批，目前正在发行之中。这次华安慢了两步。

　　QDII悉数亏损

　　雷曼倒闭之后，华安基金不再聘请境外投资顾问。而随着海外投研经验的日渐丰富，部分基金公司开始解聘境外投资顾问，如华宝兴业、工银瑞信、嘉实等。解聘之后，QDII业绩表现不一。

　　而就华安目前两只QDII基金，华安香港精选和华安大中华表现来看，业绩均出现大幅亏损。截止9月16日，运行超过一年的华安香港精选净值为0.823元，较成立时亏损17.7%；半年报披露，华安香港精选上半年末股票仓位为88.99%，金融为第一大投资行业，持有占比为26.41%。

　　而今年5月中旬刚刚成立的华安大中华，尽管还在建仓期，净值已经下跌至0.885元，亏损11.5%。

　　两只基金基金经理均为翁启森和苏圻涵，后者曾是华安国际配置基金管理人之一。

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