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医药避风港突变雷区 基金千亿资产面临考验

http://www.sina.com.cn  2011年09月13日 10:57  新金融观察报
2011年中期中恒集团前十大持仓基金 2011年中期中恒集团前十大持仓基金

  新金融记者 游敏常

  中恒集团自复牌以来已有七个交易日,公司股票价格跌势稍缓,上周下跌5.74%,报收于14.46元。

  从年初的康芝药业,到下半年的华兰生物紫鑫药业、中恒集团,医药板块频繁出现黑天鹅,让向来热衷“吃药”的基金措手不及,接连受伤。新金融记者粗略估计,上述4只医药地雷股,牵连了将近200只基金。

  随着医药地雷股相继引爆,如何防范医药地雷股,也成了摆在基金面前的一大挑战。资料显示,截至今年6月30日,基金在医药板块上配置了上千亿资金。

  中恒风波短暂停歇

  紫鑫酝酿风暴

  数十只持仓中恒集团的基金总算松了一口气。经历了前周的大幅调整后,该股上周终于在二级市场站稳了脚跟,全周跌幅收窄至5.74%。经此一役,基金持有中恒集团的账面价值已较停牌前减少了8.44亿元。根据Wind数据,截至6月30日,共有53只基金持有该公司筹码,占其流通股比例的20.25%。

  其中,广发基金和华商基金因持有该股的量最大,损失也最为惨重。自9月1日复牌后,截至9月9日,上述两家基金公司的持仓市值分别蒸发3.37亿元和3.14亿元。

  “从这几天中恒的股价表现来看,空头情绪基本已发泄完毕。”北京某券商分析人士告诉新金融记者,“之前市场对公司的预期太高了,这次中恒与步长的解约迫使市场重新修正预期。”

  中恒集团在9月1日公告称,解除与山东步长医药销售有限公司的经销协议。时间追溯到去年11月5日,中恒集团子公司梧州制药与山东步长医药公司签订经销协议。根据协议,梧州制药2011年含税销售收入须达23亿元。然而,截至2011年6月30日,中恒集团制药板块仅实现营业收入6.37 亿元,与目标相距甚远。

  解除协议后,广发证券、国信证券等多家券商发布研究报告称,中恒集团与山东步长分道扬镳,不会影响中恒的长期价值。

  广发证券分析师杨挺表示:“只要中恒的管理层未变,只要我国老龄化的趋势未变,只要血栓通还是国家基本药物目录的独家品种,公司的核心价值就没有变,考虑到目前估值水平和公司增长趋势,我们有理由维持对公司的推荐。”

  这边卖方分析师落力鼓吹,那边上市公司也在极力配合,挽回投资者的信心。9月5日,中恒集团在广州召开的全国营销合作发展大会上,中恒集团董事长许淑清也表态称,将确保年度计划利润指标顺利完成,并力争在今年的基础上实现明年血栓通销量20%以上的增长。

  然而,无可否认的是,当初不少基金正是冲着中恒与步长的“联姻”,才决定“赴约”。2010年11月4日至10日,中恒集团和山东步长签订协议前后,中恒集团在二级市场上连续拉出5个涨停板。根据交易所公开数据,在第5个涨停板上,两个机构席位联手买入超过5亿元。

  随着销售协议的解除,部分基金已经撤出中恒集团。交易所数据显示,8月22日、9月1日,有三个机构席位合计抛售该公司近1.6亿元筹码。

  值得警惕的是,除了已经“引爆”的中恒集团以外,医药板块还潜伏着另外一枚“炸弹”——紫鑫药业。因被媒体爆出“大肆注册空壳公司,隐瞒关联交易,进行体内自买自卖”,该公司股票从8月17日起开始停牌。

  有消息称,监管部门已经介入紫鑫药业事件的调查。由于事发突然,兴业全球可转债等10只基金来不及撤退,被迫困守其中。

  时至今日,紫鑫药业仍然未能实现复牌。兴业全球基金在9月7日发布公告,即日起对旗下兴全有机增长混合型证券投资基金、兴全可转债混合型证券投资基金、兴全社会责任股票型证券投资基金所持有的定向增发股票紫鑫药业采取指数收益法进行估值,且自该日起至紫鑫药业股票重新按照市场价格进行估值前,估值价将不高于9月7日估值价。

  何时复牌,又将有多少个跌停板在前面等待,目前一切都是未知数。

  医药板块成栖息地

  基金加紧“排雷”

  综合来看,今年以来,医药板块频现黑天鹅,屡屡让基金措手不及。今年一季度,先是康芝药业爆出“尼美舒利门”,迫使数十只基金清仓该股。同样,7月下旬,华兰生物也因血站关闭,引起股价动荡,90多只持仓基金被波及,争相减持筹码。

  连番被多只医药股“药倒”,有基金业内人士在与新金融记者交流时也大呼不可思议。一向被市场视为避风港的医药板块,为何今年风波不断?

  “今年医药板块确实发生了多起‘黑天鹅’事件,但正因该类事件难以预测,才被称之为‘黑天鹅’。”深圳某券商医药分析师告诉新金融记者,“医药板块云集了近200家上市公司,良莠不齐,有时也难免出点‘意外’。”

  上海从容投资管理有限公司合伙人、从容医疗基金经理姜广策也表示,医药板块虽有“地雷”,但也有“火箭”,医药股投资关键在个股,精选个股才是重中之重。

  然而,面对之前认定的“火箭”骤然变成“地雷”的局面,基金经理也开始提高警惕。北京某基金公司基金经理告诉新金融记者,他已经开始加强对重仓医药股的追踪调研工作,将触礁的概率降到最低。

  而华商动态基金经理梁永强在接受新金融记者采访时表示,在投资医药板块上应该有新思路,他个人更加偏向于对基因生物类公司进行投资,因为其前景更加广阔。

  其实,在基金资产配置版图上,医药板块分量不可谓不重。根据Wind数据,截至2011年6月份,基金在医药生物制品行业的资产配置为1113.49亿元,占其净值的比例为4.72%,超配比例为3.05%。

  新金融记者还发现,申银万国医药行业177只股票,136只已经被基金“盯上”。其中,基金持仓占比超过流通盘10%的股票达到59只之多。

  分析人士预计,随着股市波动加剧,基金会继续视医药板块为避风港。近日举行的秋季医药投资策略会上热闹非凡,前来参会的机构络绎不绝,足见其热情之高。

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