上半年发行12只保本基金，平均规模24亿份；下半年仅3只成立，平均规模9.34亿份

　　理财周报记者 朱昌斌/文

　　基金发行难，这已不只是股票型基金面临的问题。面对持续低迷的债市，投资者对于债券型基金、保本基金等风险相对较低的投资工具也慢慢失去热情。

　　“上半年债基业绩一般，最近更是随着债市低迷而表现得不尽如人意，这是债基不好发的直接原因。”基金分析师段超告诉理财周报记者。7月份城投债引爆信用危机后，债券市场走势一直偏弱，近期市场在稳定了一个多月后，再度出现大幅下滑，可转债继7月份之后再次出现大跌。

　　除了债基，年初发行如火如荼的保本型基金在6、7月份后同样遭遇难发行的困境。今年下半年只有3只保本型基金成立，平均规模9.34亿份；与此形成鲜明对比的是，今年上半年保本基金共发行12只，平均规模也将近24.0亿份。

　　上半年债基发行数量爆发

　　业绩表现一般

　　今年以来，股市低迷，在国内经济发展不确定、全球频频爆出债务危机的环境下，资金纷纷逃离股市选择风险更低的投资工具。从2011年上半年来看，债券型基金很好地抓住了投资者的避险情绪，在发行数量上有一个跨越式发展。

　　根据银河证券基金研究中心统计，2011年上半年基金公司共发行43只开放式债券型基金，而2010年全年只发行了11只债基。

　　从债基发行数量占全市场发行基金比重来看，2007年疯狂牛市中新发开放式基金中仅有7.8%为债券型基金，而今年上半年债基占比就高达32.58%。

　　虽然发行数量有所提高，但是单只基金募集规模来看，却呈现逐年下降趋势。根据统计，2006年上半年单只基金募集规模为26.90亿份，随后几年债基募集规模基本稳定在10亿份至20亿份之间，而今年上半年单只债基募集规模已经下降为10.29亿份。

　　“募集资金规模下降和债市低迷，债基表现一般密切相关。”段超告诉记者。

　　银河证券基金研究中心数据显示，上半年纯债券型基金平均收益仅为1.04%，而一级债基和二级债基上半年更是负收益。

　　下半年债市继续低迷，债基也表现平平，而近期由于债券市场利空频出，甚至时常出现债基跌停现象。种种因素影响下，6月份以后债基发行愈加艰难。

　　业绩拖累，债基下半年发行难

　　8月29日，万家利B在深交所挂牌上市，当日遭遇跌停，最终收盘价为0.842元，之后三天继续下跌；博时裕祥B上市首日以跌停收尾，在三个交易日出现两个跌停；景丰B、聚利B等交易价格也不断走低。

　　这些杠杆债基跌停只是最近债市低迷的缩影，近期大多数债基净值都有不同程度的下降。

　　“最近债券到期收益率不断上升，随之而来的是债券价格的下降，债市低迷。”段超告诉理财周报记者，“从目前情况来看，下半年债基会更难发。”

　　根据wind数据，从2011年6月到9月8日，全市场发行成立的债基一共只有5只，从发行数量来看远低于上半年。

　　从单只基金募集规模来看，比上半年来说也有所下降。5只债基的平均发行份额为9.47亿份。

　　这5只基金中，东吴增利和海富通稳进增利发行规模都没上10亿份，其中东吴增利发行4.22亿份，而更晚成立的海富通稳进增利只募集到2.21亿份。

　　债券型基金仅取得这般成绩，显然并不符合基金公司的预期。以海富通稳进增利为例，基金募集目标是30亿份，最后只发行了2.21亿份，几乎只是刚刚达到2亿份的预期最低发行规模。

　　此外，5只下半年刚成立的债券型基金受累于债市的整体环境，截至上周取得正收益的只有农银汇理增强收益1只基金。债市没有起色，债基如此表现，之后债券型基金的发行将更加困难。

　　不只是债基，作为上半年基金发行亮点的保本基金近期也同样遭遇困局。

　　保本基金透支客户

　　下半年发行陷困局

　　“股市、债市都不好，保本基金肯定也难做。”浙商证券基金分析师邱小平告诉记者，他认为近期A股市场和整个债市的低迷环境，导致保本基金很难取得很大的发行量以及较好的收益。

　　从发行数量来看，进入7月份后保本基金发行显然放慢了脚步。7月后成立的保本型基金只有兴业全球保本、金元比联保本、招商安达保本3只，成立规模分别为14.93亿份、2.78亿份以及10.32亿份，平均发行规模9.34亿份。

　　与此形成鲜明对比的是，今年上半年保本基金出现密集发行，2011年甚至被称为“保本基金年”。

　　Wind数据显示，截至当前全市场发行的保本基金数量一共20只，其中2011年上半年，新成立的保本基金就高达12只，而上半年发行的保本基金到目前为止平均每只规模仍高达24亿元。

　　这两个阶段对比来看，显然进入7月份后，保本基金发行遇到瓶颈。

　　一位参与下半年保本基金发行的基金公司人士向记者透露，“我们在这个节点发行保本比较困难，银行渠道回馈的信息是‘很多客户来银行直接就问有没有银行理财产品，保本基金不好卖’。”

　　上述基金公司人士表示，上半年密集发行可能已透支保本基金的目标客户，“保本的目标客户是三年定存的储户，上半年保本基金发行得太多了，这部分客户想买保本基金的都已经买了。”

　　从业绩上来看，上半年发行的12只保本基金8只净值为亏损，没有赚钱效应，投资者很难继续买账。