融智私募基金评级创始人李春瑜 付建利/摄

　　编者按：“我们还没给客户赚多少钱呢，确实没啥好写的。”这是融智私募基金评级创始人李春瑜接受证券时报记者采访时说的第一句话。而统计数据显示，由李春瑜任基金经理的融智组合宝1期，近一年来的收益率在可比的信托TOT产品系列中排名第一，净值涨幅为11.59%。

　　证券时报记者 付建利

　　所谓阳光私募TOT，是指以阳光私募证券投资信托计划作为投资标的理财产品。阳光私募本身是一种信托产品，因此阳光私募TOT就是指信托中的信托。

　　年仅35岁的潮汕人李春瑜，就是TOT的管理人。同时，他心中有一个更大的梦想，就是做一位私募基金行业里客观公正的“裁判员”，为投资者挑选出优秀的私募产品，掌握中国私募基金评级领域的本土话语权。

　　“享受做裁判员的感觉”

　　尽管李春瑜掌舵的融智私募基金评级旗下高学历人才众多，但谈起自己的学历，李春瑜俨然触碰到了他的“心病”：“因为读大学期间就痴迷股票投资，没有好好学习，这是我最大的遗憾。”正因为如此，李春瑜现在碰到向他求教的大学生，总是奉劝他们老老实实完成学业，最好把研究生也读完。

　　李春瑜很早就做起了股票投资，1992年，刚刚读高中的李春瑜就从老家揭阳跑到深圳排队购买股票。1997年离开学校后，他进入一家机构做操盘手。在早期的中国证券市场，庄股横行，市场上流行炒热点、炒题材概念，很少有人真正从基本面进行投资，技术分析风靡一时。“这段时间，我对股票的了解是很肤浅的。”回想起曾经的“草根”岁月，李春瑜淡淡地说道。

　　为了进一步提高自己对股票市场的认识，李春瑜于2002年进入蔚深证券。2004年又进入渤海证券，担任渤海证券深圳营业部副总经理。2005年底，李春瑜与深圳市创新投资集团董事长靳海涛一起，创办了深圳市私募基金协会，他自己担任协会秘书长。

　　2005年底时，A股市场还处在熊市的“尾巴”，阳光私募更是少之又少，游走在灰色地带的非阳光化私募又往往被人看成“涨停板敢死队”，或者是“庄家集中营”，“那个时候私募很少，很弱势，口碑和形象都不好，有一种见不得人的感觉。”李春瑜如是描述当时私募基金的状况，但就在这个时候，李春瑜已经开始潜心研究全球各个国家私募基金的发展历史，重点考察这些国家对于私募基金的立法，行业如何自律等。李春瑜注意到，海外的评级机构话语权很大，专业性非常强，而国内在这一块还付之阙如。从2006年开始，李春瑜的兴趣和工作重心转到了私募研究和评级上。

　　“在任何一场比赛中，运动员都是有许多人，但裁判员却往往只有一个，而且必须秉持客观公正的原则，我的理想，就是做一个私募基金行业里面真正客观公正的裁判员。”身处深圳这一中国阳光私募基金的发源地，李春瑜不仅仅是把融智私募基金评级作为一个事业的平台，更是一个为中国私募基金立法鼓与呼的平台。

　　如今，李春瑜创立的融智私募基金评级已经成为国内私募基金研究和评价的领头羊，公司仅研究员就有30人左右，涵盖了指数研究、数据分析、评级、研究等多个领域。“我们已经经过了近6年的辛勤耕耘，打好基础，做好人才储备等各方面的准备是我现在最关注的问题，至于公司盈利多少，不是说我们不在意，但我们相信只要这个团队扎扎实实做好了基础性的工作，体现出了私募基金研究和评级的价值，我相信盈利不会是什么大问题。”李春瑜说这话的底气，来自于股东方对他的强力支持，以及着眼于长远的目光，而不是一味追求短期盈利的急功近利。

　　心理素质和人品很重要

　　在一般人眼里，TOT的基金经理在甄选私募产品时，可能更多地是考察私募基金过往的业绩、风险收益特征、团队实力等。但作为融智私募基金评级的创始人以及融智组合宝1期的基金经理，李春瑜在选择私募基金产品时，除了考察上述指标外，对私募基金经理的心理素质和人品也非常重视。

　　李春瑜对私募基金产品的选择主要是从定量和定性两个方面来进行考察。以定量分析为例，融智私募基金评级组建了专门的量化研究团队，对私募基金产品的风险收益特征、业绩情况等进行多方面的衡量。而在定性研究方面，主要包括对私募基金经理的背景、私募基金团队、投资策略、风险控制体系等进行考察。在李春瑜看来，定量研究更多地是从历史数据等入手，某种程度上具有确定性，但定性研究更多地是“看人”，重在考察私募基金经理个人的投资理念和投资策略。一个好的私募基金经理不仅要有正确的投资理念、宏观经济的分析能力、丰富的投资管理能力、多个牛熊市的考验、券商和基金等机构核心岗位的工作经验等，还必须具备过硬的心理素质，良好的个性。

　　“做投资如果没有良好的心理素质，哪怕是大学教授，也做不好！”有着丰富投资经验的李春瑜表示，管理自己的资金和管理大客户的资金，对投资管理人心理素质的要求显然是不可同日而语的。一些投资人在为自己打理钱财时，也许股票投资做得很不错，但一旦为客户打理钱财，资金量成几何倍数放大后，资产管理人就会面临很大压力，比如流动性、大类资产配置等，如果心理素质不好，就会出现投资思路紊乱，该买股票的时候不买，该卖股票的时候又不卖，该重仓的时候不重仓，甚至因为压力过大睡不着觉，最后业绩不佳，无法给客户带来满意的回报。

　　李春瑜对私募基金经理的人品也颇为重视，比如在挑选私募基金产品时，也会考察私募给券商的交易佣金。如果哪家私募给券商的交易佣金过高，明显高于业内平均水平，李春瑜脑子里就会产生类似的质疑：“为什么佣金这么高？会不会出现私募给庄家接盘的情况？会不会出现其他内幕交易或者利益输送，从而损害客户的利益？”在经过层层考核之后，一旦发现问题，李春瑜马上会赎回此类私募产品。

　　为了净化私募基金行业的风气，把那些人品不好，喜欢搞内幕交易的私募基金经理揭发出来，李春瑜专门在他创办的私募排排网里设置了“私募黑幕吧”，意在动员新闻媒体、私募投资者以及相关知情人士主动揭发私募基金违法、违规、违背职业操守的行为，利用市场的自发力量来捍卫投资者利益，打击非法私募，肃清行业空气，推动中国私募基金行业规范健康发展。