刚刚过去的8月是A股市场非常艰难的一个月。当月沪深300指数下跌4.22%，大小盘股均出现较大跌幅，中证500指数全月下跌4.27%，中证100指数全月下跌4.06%。

　　相对来说，机构投资者表现出了一定的避险能力。据好买基金研究中心统计，在8月股市的回落中，公募和私募基金分别下跌了2.15%和1.18%(仅取2011年8月15日- 8月31日公布净值的634只私募)。在弱市环境下，阳光私募基金的抗跌性得到了充分的体现。

　　但值得注意的是，相比于公募基金的“平均化”来说，阳光私募基金之间的业绩差异更为巨大。去年榜单首尾之间业绩差异高达126.29个百分点，今年至今首尾相差也已经有92.02个百分点了。

　　公募基金大面积亏损

　　8月份是国内A股市场困扰重重的一个月。标普首次调低美国的主权评级、房产限购政策的扩大化、保证金纳入银行存款准备金体系，都使得市场对于未来大盘的走势产生疑问。

　　美国经济的疲软走势迫使美国将维持偏松的经济政策，刚刚缓解的输入性通胀或将再度抬头，这也是市场非常担心的事情。

　　与此同时，国内的通胀依旧稳定在高位，机构投资者预测的通胀拐点正由三季度向四季度倾斜。发改委也明确表示目前经济中的不利因素很多，实现年初制定的通胀控制目标的难度很大，股市因此在8月震荡走低。

　　受美债危机及国内流动性紧张的冲击，8月股市震荡走低。从行业角度来看，按申万一级行业分类的23个行业指数多数收跌。

　　8月表现最好的3个行业是食品饮料、餐饮旅游和信息服务，全月收益率分别是2.53%、2.45%和-0 .61%；黑色金属、家用电器和交运设备位于跌幅前列，全月收益率分别是-9.42%、-8.55%和-7.83%。

　　在今年的行情中，公募基金流年不利，在上半年上证综指仅下跌1 .64%的市场环境下，基金整体亏损1267.73亿元。

　　市场人士在总结原因时，大致认为上半年市场风格出现明显转化时，公募基金未能通过积极调仓跟上市场步伐，僵化的投资策略和船大难掉头的现实导致了大量亏损的发生。

　　在8月的弱势行情中，来自德圣基金研究中心的数据显示，267只股票型基金8月的平均收益率为-2.13%，仅有24只收益为正。

　　其中，2只涨幅刚过2%，6只涨幅刚过1%其余16只涨幅不足1%。80只偏股混合型基金仅有9只收益为正，75只配置型混合基金仅9只实现正收益。

　　“过往我们多数采用的择时选股方法市场检验结果都不太好，特别是在现在的市场状况下，更多的是看准行业，精选个股会更靠谱一些。”上海一位公募基金经理对记者称。而这一看法亦得到了上海另一家基金公司投研总监的认可。

　　阳光私募弱市抗跌

　　阳光私募基金的表现则略好于公募基金。尽管今年年初私募基金表现不佳，但在后市的弱市环境中，私募基金及时调整了持仓结构与投资策略，私募基金相对沪深300指数的收益率出现显著提升。

　　而且，从近1月、3月、6月、12月和2年的时间段观察，无论短期还是中长期，私募基金都跑赢了沪深300指数。

　　对于公募和私募在业绩上的差异，有研究员分析称，此种状况一方面是因为私募基金持有较多的消费股和医药股，另一方面也是因为私募基金在弱市中的仓位普遍较低所致。

　　好买基金研究中心在调研了20余家私募机构后统计发现，在重仓行业方面，私募持仓家数最多的5个行业分别为食品饮料、医药生物、金融服务、交通运输和采掘业。

　　此外，值得注意的是，私募之间由于投资风格迥异，业绩差距依然很大。如2010年业绩最好的世通上涨96.16%，最差的未尔弗下跌30.13%，业绩首尾差距达126.29个百分点。而截至目前，今年业绩最好的呈瑞1期上涨45.94%，最差的时策下跌46.08%，短短8个月之内业绩相差已达92.02个百分点。

　　采写：南都记者 刘杨