背景

　　今年以来，基金“抱团”投资的现象普遍。截至8月25日，半年报数据显示，海能达、宁基股份、翰宇药业、桐昆股份、千山药机、东材科技6只个股前十大流通股东中出现3只以上的同门基金，这些次新股上市以来确实涨幅不俗。但是，“抱团”投资是把双刃剑，在基金公司借此博取高收益的同时，既有利益输送之嫌，也有可能同陷行业或个股突发事件带来的窘境，致使投资者利益受损。

　　从市场公开信息中不难发现，同系基金“抱团”投资、多个基金联合投资的现象较为普遍。这种“抱团”取暖的投资方式虽然是博取高收益的便利选择，却也会出现一荣俱荣、一损俱损的局面。而且从技术上讲，同系基金投资共同的个股，也有“抬轿子”等利益输送的可能，不利于维护投资者利益。

　　海能达半年报显示，鹏华旗下5只基金以及富国旗下3只基金同时现身该股前十大流通股东中，占据前八大流通股东席位，持股数为1173.6万股，占到该公司流通股比例的20.96%。这只股票自5月底上市以来涨幅达到51.91%。再如，宁基股份也被易方达旗下4只基金“相中”：易方达科讯、易方达积极成长、易方达价值成长和易方达中小盘出现在半年报的前十大流通股东中。

　　基金更愿意选择抱团投资，往往基于两方面考虑。首先是出于选股的考虑。众多投资风格和配置需求不同的基金买入同一只股票，有可能是因为一致看好这只绩优股的成长前景。基金公司的品牌是共享的，投资平台也是共享的，当公司对一只股票的研究很透，觉得超过大家预期时，旗下基金都愿意买也是可以理解的。

　　其次是出于公司利益的考虑。这包含两个层面，即降低研发成本和维持基金市值稳健增长。一方面共用公司研发成果将降低单只基金费用支出，另一方面基金公司面临同行业排名的激烈竞争，为了保证业绩稳定增长，而去选择被同门或者同行看好并一起参与的股票，其业绩更有保障。

　　也不排除一家基金公司为了保住某只“明星基金”的优良走势，巩固品牌效应，而动用旗下其他基金共同为其“抬轿子”的情况出现。这种情况下，那只明星基金虽然成绩骄人，但其他几只基金的业绩就无法保证了。

　　事实也屡屡证明，在影响个股走势的突发性事件面前，基金“抱团”超配重仓某些个股或板块的风险其实很大，容易致其陷入被动局面。

　　基金为了博取短期业绩而损害投资者利益，失去的是基金的品牌诚信度，最终失去的更是投资者。那么，基金超配尤其是顶配的个股，该怎么提前加强风控？尽管目前基金公司对于单只基金买入数量较多的股票，除了在公司研究上有把握外，还需要公司内部认证、投委会决策、风险控制部门也会给出意见等一系列流程。但这样的“被动式”风控显然并不能自如应对突发事件。因此，基金公司还应在个股、板块研究的科学性上下功夫，除了对上市公司进行全方位的细致研究外，还需要对整个行业环境和宏观政策取向作出预见性的判断，从而更好地确保基金业绩，保护投资者利益。