嘉实基金管理公司总经理赵学军

　　2001年，开放式基金的推出，这是中国基金业值得欢呼雀跃的历史性事件，也是继《证券投资基金管理暂行办法》推出后，中国基金历史上最重要的创新与突破。这一具有历史性意义的举措，让中国基金业从封闭式基金时代，走向了全球资产管理业主流的发展道路——开放式基金时代。

　　同时，开放式基金的推出，也让中国基金业和投资人的关系连接得更加紧密，投资人可以用自愿和理性的方式，参与到一只基金投资中。开放式基金带动了中国基金行业波澜壮阔的10年发展，相较于封闭式基金时代，开放式基金的到来，几乎使得每一家基金公司的资产规模增长了70%以上。

　　2011年，经过了发展的6年和停滞的4年，中国基金业又站在了一个重要的十字路口。2001~2007年，中国基金业走过了大发展的阶段，整体管理规模近3.2万亿，但到2011年上半年，中国基金业规模仅为2.4万亿左右，从2008年以来，基金业一直处于缓慢发展甚至停滞的状态。

　　近4年来，公募基金规模不断下降，然而，相关资产管理行业却迅猛发展，比如2008年以来保险业规模增长了1倍，信托业的资产管理规模增长了超过1倍，阳光私募规模增长了超过10倍。当整个公募业由于缺乏创新而缓慢发展时，竞争对手已开始逐渐蚕食掉基金的领地。

　　我认为，今天，中国基金行业正逐渐走向行业低潮的底部。中国基金业未来发展能否再上一个新台阶，取决于这个行业的参与者能否再次找到创新的方向，创新是基金业向前发展的不懈动力。这种创新既包括监管环境、监管理念的创新，也包括基金业生存土壤、制度安排的创新，基金业未来10年的发展取决于能否有一个新的思维方式，可以再次带领这个行业突围。

　　回顾过去的10年，开放式基金在本世纪初的迅速发展得益于监管层“超常规发展机构投资者”的思路，而超常规发展机构投资者这个目标的实现，源于机构投资者是否能够真正服务于投资人的利益。假设超常规发展机构投资者的目的是让机构发展，却不能很好地服务投资人，将很难实现这些机构的长远发展。所以，作为这个市场的参与主体，基金公司要再次从内涵层面实现从封闭走向开放，必须真正地满足投资人的利益，更加贴近公众。

　　基金行业长远发展的本质是尊重投资人的利益。在这个目标下很多问题都是我们需要面对的：基金行业发展到今天，相比于蓬勃发展的信托业、保险业以及阳光私募，公募基金所设计的管理模式、制度模式是否还能够最大限度地实现投资人的财富增值？这个行业的股权问题以及人员的长期激励问题，要不要解决？基金行业所依附的资本市场的制度安排，能否保护投资者的利益？

　　还有一些问题值得我们深思，上市公司是不是应该同步成长出保护中小股东的意识，能否该分红就分红？上市公司的退市制度能否顺利实施？资本市场的优胜劣汰功能，在将来能否得以有效实现？

　　站在目前的时点，我们可以问自己，如果中国基金业没有开放式基金这一重大创新，仍然停留在封闭式基金阶段的话，那么现在中国的基金业会是什么样子？

　　中国如果要在全球战略对抗中获胜，就要建立深化的资本市场，建立强有力的虚拟市场。而深化资本市场的关键之一，是需要建立保护投资人的机制，同时，还需要像基金公司这样的长线机构投资者积极参与上市公司治理，推动实现资本市场的优胜劣汰功能。