黑天鹅频现A股市场，大牛股中恒集团也不幸中弹，8月22日，该股突然放量跌停，成为两市唯一跌停的股票。昨日中恒集团发布停牌公告称：因与步长医药有重大业务正在磋商，有关事项尚存在不确定性。为维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，经公司申请，公司股票自8月23日起停牌，并将于5个交易日内公告相关进展情况并复牌。

　　今年以来已经有紫鑫药业、双汇发展、华兰生物、绿大地等多只股票因为种种原因股价出现明显调整，连累基金净值大幅缩水。面对突如其来的事件，基民是留是走，这是一个问题。德胜基金研究中心昨日表示，赎不赎回，基民可以采取极端估值法来做决定。

　　黑天鹅事件频频来袭

　　近两年来，中恒集团一直是A股市场上的热门股，也是一只颇受基金青睐的医药股。去年初，“公募一哥”王亚伟曾携其掌舵的两只华夏基金重金买入，使得该股随后一路走高，为参与其中的投资者带来了不菲的收益。近两年来，无论大盘如何跌宕起伏，中恒集团从未跌停过，被投资者视为“不死鸟”。然而前日，该股早盘突然大幅低开近4%，随后一路走低，10时20分左右，遭遇大单疯狂甩卖，股价直砸至跌停。至午后收盘时，不见任何回暖迹象，且仍有16万手卖单封于跌停价上。

　　●中恒集团是一只老牌基金重仓股，十大流通股东中亦不乏华夏、华商、广发等知名基金(华夏于去年四季度撤离)。Wind统计数据显示，截至二季度末，中恒集团被21家主力机构持有，其中有20家基金，持股总量达到1.61亿股，占公司流通股份的14.74%。昨日的跌停让20只基金浮亏超过3亿元。

　　●上周，紫鑫药业也被卷入涉嫌造假的丑闻之中。紫鑫药业的轰然倒塌，让深陷其中的基金公司也是苦不堪言。据统计，截至6月30日，基金公司(含专户资产)共持有紫鑫药业超2400万股，持股市值约4.97亿元。在公募基金中，兴业全球基金公司持有该股数量较多。按照紫鑫药业停牌前收盘价计算，兴全基金合计持股市值约3.6亿元，属持股机构中的第一大阵营。

　　●今年年初，兴业全球基金公司以20.05元/股获配900万股，锁定期为一年。随后，在5月23日，紫鑫药业实施10转10，除权后，兴全系基金整体持有的限售股达到1800万股。根据紫鑫药业半年报显示，其中兴业全球基金旗下兴业社会责任、兴业有机增长和兴业可转债分别持有400万股、400万股和600万股，其余400万股由于未进前十大股东名单而未被披露。从持股成本来看，兴全基金合计投资约1.8亿元，目前浮盈高达1.8亿元。从这个角度来看，兴全基金盈亏点对应紫鑫药业的跌幅约为50%。

　　●影响最大的当属今年3月份央视曝光的双汇瘦肉精事件，曝光当日双汇发展牢牢封上跌停，随后虽然紧急停牌，但是负面影响仍是铺天盖地，这也促使基金业首次因为股票停牌调整估值，该事件更为引人关注的还有引起了基金的赎回潮，有传闻表示兴全基金的总赎回金额超过50亿元，基金公司为给自己打气，斥资自购旗下基金。

　　除此之外华兰生物的血站关闭以及绿大地的业绩造假也都让基金很受伤。

　　除了上市公司自身的原因外，日本的311大地震，以及高铁追尾事件这类不可预知的事件，也拖累了基金的业绩下行，上半年的股基状元南方基金因为重仓高铁股，近期基金净值出现明显的下挫。

　　赎回还是持有

　　众禄基金研究中心表示，基金重仓地雷股事件，不仅使基金管理人、基金持有人面临着损失的风险，而且也反映出基金公司在对上市公司调研上欠严谨的投研漏洞。在精选个股上，基金公司应该秉持更强的责任感与更严谨的投研态度，以避免地雷事件的再度发生。

　　基民应对策略上，建议等待事件调查结果出炉为宜，当前可继续持有这些个基。若调查结果证明该事件属实，再行考虑采取转换或赎回等进一步的操作。以紫鑫药业为例，兴业全球有机增长目前持有该股400万股 ，占其净值的2.43%，如果该股出现复牌下跌50%的情况，对于该基金净值的影响是0.7%，而对基金投资者买卖一次的手续费2.0%而言，盲目赎回再投资并不划算。

　　对于基金投资者，什么样的情况适合赎回呢？德胜基金认为在无法确定事件影响的情况下，投资者可以进行简单的情景模拟，假定最坏情况发生时可能造成的影响，并以此来决定是否作出赎回决定。在假定其他条件不变的情况下，普通投资者偏股方向基金申购加赎回费用为2.0%，如果重仓股占净资产比重在5%，事件重仓股下跌幅度40%，投资者才能平衡申赎费用，而如果重仓股占净资产比重在基金投资上限10%，事件重仓股需要下跌20%，可以平衡申赎费用。然而，在类似事件，事件股票停牌后，基金普遍会对事件股票进行动态估值，因此，事件股票需要更大的跌幅来平衡投资者申赎基金带来的交易成本。

　　另外从投资周期来看，事件本身的影响为短期脉冲式还是深远长久的，如果上市公司能够很好地处理负面事件，并且能够很快从泥沼中走出，比如之前的双汇事件，基民不但不应该赎回，还要趁低吸纳。但是如果是类似三聚氰胺事件，上市公司本身已经无药可救，及时赎回是避免更大损失的明智之选。

　　股票市场重大事件引发的停牌比比皆是，是否适合基金投资者通过赎回进行规避需要三思而行，从中长期来看，基金投资者更应该注重基金产品本身投资能力如何，短期事件只是基金投资决策考量的一个因素。

　　信息时报记者 叶静实习生 林志吟