今年以来，市场格外寒冷。

　　私募在下跌市场中逆市上涨的能力，是否具有持续性？长期来看，这类躲过一两次下跌的私募是否有着优异的表现？

　　回顾大盘走势，自从去年11月开始，市场总体步入下跌通道，虽然在今年年初和6月底的时候迎来过一波反弹，但并没有改写向下的总体趋势。人们常用“历经牛熊”来表扬一只业绩比较好的基金，弱市无疑是块很好的试金石。因此好买从去年11月开始的9个月的时间来进行观察，其中又可分两个下跌阶段，即从去年11月开始到今年1月下旬的下跌的第一阶段，以及从今年4月中开始至今的第二阶段。

　　研究发现，在今年的下跌中取得较好成绩的私募基金，在下跌第一阶段也许并不一定同样有着亮眼的表现，他们中间有半成以上没有取得正收益，更有4只产品在第一下跌阶段中下跌幅度超过10%。这其中，在第一阶段下跌幅度最大的当属近3月收益季军的执耳医药行业，第一阶段下跌幅度达14.9%。海昊1号和明达4期跌幅也分别达到12.85%和12.19%。

　　在这15只产品中，有6只产品在两个下跌阶段中均逆市取得正收益，分别是林园2、林园3、呈瑞1期、铭远二期、铭远三期、东方港湾马拉松。

　　其中不得不提的是呈瑞1期，该基金不仅在两个下跌阶段均取得了正收益，在大盘震荡或上涨阶段，也能超越市场，9个月下来，取得了51.92%的收益。其基金经理芮崑出身公募正规军，曾在上投摩根基金公司担任基金经理。该基金自去年10月成立以来，截至8月5日，净值已达1.6094，超越沪深300指数75.47%。

　　黑马时有之，但我们不能因为一次下跌阶段的优秀业绩便判断其为“抗跌”基金，私募的业绩还需看得更长远。 

　　好买基金研究中心