理财周报特约 执耳投资联席总裁 刘西铭

　　受欧洲债务危机及美国债券评级下调影响，2011年8月8日A股市场又遭遇下挫，虽然时隔一天就迎来反弹，但市场走势依然不明，投资者分歧较大。

　　理财周报记者随即致电执耳投资联席总裁刘西铭，他认为未来不应对指数涨幅期望过高，对成长股和消费股而言，一年一次的“捕捞季”已经过去。据好买基金数据统计显示，截至8月2日，执耳投资旗下的执耳医药行业以相对沪深300指数12.27%的收益率排名第四位。

　　后市看平淡，成长股消费股整体机会已过

　　对未来几个月的市场走势，我们抱以平淡的看法。过去10年指数的平均收益大约4%到5%，而今年是政策紧缩和调控的年份，不应对指数涨幅期望过高。最近成长股和消费股上涨较多，一年一次的“捕捞季”已经过去了，如果之前没有抓住大机会就比较可惜。

　　另外，与地产、基建和汽车相关的行业景气度正在下滑，离下一轮景气还很远，因此还需等待时机。

　　低市盈率成长股消费股存在机会

　　对于那些标错价格的行业和公司，我们将寻找赔率合适的投资机会买入。就目前来讲，消费股仅是标价合理，依靠时间积累体现出价值，因此机会中等。一些低市盈率的周期股在未来一段时间景气下滑，机会也是中等。我们寻找以低市盈率标价的成长股和消费股，当然这只会是个别现象，肯定不像超市里的打折标签那么好找。

　　未来仍看好医药行业

　　执耳医药行业成立时医药股是热点，也是高点。现在市场处于温和的状态，这也是医药股不错的投资环境。我们认为，医药行业是一个赚钱多并且稳定的行业，能给投资人提供持续稳定的回报，同时也是一个专业性强的行业，因此我们希望能把握住机会，获取稳定收益。

　　(理财周报私募实验室研究员 翟乐/文)