上周欧美债务危机的持续发酵，引发全球资本市场震荡；刚公布的7月份CPI数据显示，其同比6.5%的涨幅创37个月以来的新高。除此之外，宏观经济“硬着陆”的担忧仍未消除，流动性紧张局面预计在下半年将成为常态。

　　指数基金方面上周总体呈现负收益。89只纳入统计的基金中仅有6只基金维持了净值正增长，其中表现最好的基金为消费类行业指数基金，如国投瑞银中证消费服务指数(LOF)、上证消费80ETF及其联接基金，上周净值增长率均在1%以上，列同类基金收益率排名前三。除此之外，成长风格指基的表现也较好，如深证成长40ETF及其联接、华夏中小板ETF等，上周也均实现正收益。而表现较差的指基则主要集中在部分以蓝筹股为主要投资标的或基本面策略指基中，如深证红利ETF及其联接、小康产业指数ETF及其联接等。

　　股票方向主动投资基金上周表现大幅优于指数基金，平均来看其逆市实现净值微增。纳入统计的247只标准股票型基金中，共有186只基金上周实现正收益，占全部统计基金的75.30%。其中表现最好的为广发聚瑞股票、金元比联消费主题股票以及汇丰晋信低碳先锋股票，周净值增长率分别达到3.81%、3.6%和3.52%。股票基金全面战胜指数基金，一方面源于其相较指基更为灵活的仓位调整空间，然而结合市场指数表现，我们认为更主要的原因在于，我国股票方向主动投资基金整体投资风格依旧高度集中于中小盘风格股票上，自去年四季度开始的从中小盘向大盘迁移的投资风格转换仍旧尚待时日才能完成。(银河证券 宋楠)