本报记者 宋双

　　上周在美股暴跌带动下，全球股市纷纷下挫，沪指周五跌幅超2%。这种下跌情绪蔓延到了本周，昨日沪指再次大跌3.79%，创下年内单日最大跌幅。对此，基金认为昨日的暴跌是对上周五恐慌情绪的延续，暴跌之后A股面临更多不确定性。但在具体投资策略上，基金并不完全看空，而是仍看好部分行业以及市场中的结构性机会。

　　昨日暴跌是上周五的延续

　　国泰基金分析，昨日市场暴跌主要源于两方面因素。首先，美国主权评级遭遇下调，市场担心或诱发评级连锁反应，引发全球市场恐慌，多数国家股市因此形成恐慌之势。上周末国际三大评级公司之一的标准普尔宣布下调美国主权信用评级，由AAA调降到AA＋，评级展望负面，这在近百年来尚属首次。虽然昨日早间有消息称，七国集团已召开紧急会议，确定将采取协调行动稳定金融市场；同时，欧洲央行也有意购入意西两国国债出手救市，但这不足以消除全球投资者的紧张恐慌情绪，不仅国内，香港、日本、韩国、新加坡等主要亚太股市集体大幅下挫，如此形势下造成A股投资者心理避险情绪升温，从而选择从二级市场出逃，导致股指暴挫。其次，国内经济和通胀情况来看，一方面，目前我国经济增速连续回落，而在美债危机恶化的背景下，投资者对经济何时企稳回升的忧虑升温。另一方面，通胀水平仍未明显的好转，有关7月CPI再创新高的消息令市场谨慎恐慌情绪一直蔓延，从而导致积极的力量心有余而力不足。

　　华安基金认为，昨日的暴跌是继上周五下跌的延续，由于此次欧债危机以及美国国债评级遭下调事件突发，此前国内未及反应；昨日的市场是就外围事件的总投票。不过华安基金认为，虽然市场暴跌，但并不特别悲观。

　　新华基金表示，美国债务评级下调和欧债危机引发市场对全球经济的担忧显然是导致近期市场大跌的罪魁祸首，但从宏观经济基本面来看，市场对此反应过度，在内外围经济形势未明朗前，股市调整仍需时日，但长期向上趋势仍难改变；市场筑底过程中，投资机会再度来临。

　　A股面临更多不确定性

　　华安基金对本周市场的看法是市场面临更多不确定性，市场多空力量将激烈对决。外围市场的动荡导致市场避险情绪上涨；国内7月份CPI今日出台，市场曾普遍预期创新高。这些都是不利的方面。但市场也可能有短期利多因素的出现。国际上，欧洲和美国管理当局都充分行动起来，要求采取有效措施避免周一股市崩盘。随着外围环境的恶化、商品的跌价以及国内的持续紧缩，对后续通胀压力减轻的预期也将逐步升温。国内外各种不安定因素的集中出现，或有可能使得政策转向提前到来。虽然这种转向并非拐点型的，但不再加码的预期还是有可能实现的。国内外股市的短期超跌明显，具备短线反弹的基础和可能。

　　国泰基金认为未来能否重回2600还看三点：一是美国主权评级下调后，会否引发评级下调的连锁反应，即穆迪和惠誉未来会否跟随调降美国评级，同时标普会否进一步下调房利美和房地美的评级等。二是8月9日公布的CPI数据能否好于预期。三是美元走势。美国评级下降不仅债权人利益或因此受损，美元也或将贬值，昨日美元指数再度跌至连续近三个月的底部，我们将密切关注其如何选择方向，及之后大宗商品的走势。

　　而大成基金态度乐观。相对于美国及欧洲经济，以中国为代表的新兴市场经济体仍保持较高增速。尽管新兴经济体股市的表现难免会受到发达市场的影响，但相信中长期表现将优于发达市场，不排除新兴市场会吸引部分国际资金流入。

　　华商基金也认为A股走势会明显强于其他市场，主要的原因在于目前中国经济增长的主要动力来自于内需，如果国外经济出现大的波动，会有一定的负面影响，但不会产生决定性的影响，所以我们认为对A股市场会产生冲击会小于美国及其他存在债务问题的国家。从长期而言，国内的主要问题还是投资增速的问题，短期的经济数据预计都会符合预期，对市场影响是偏正面的。我们对市场整体的表现不太乐观，但认为存在一定的结构性机会。

　　泰达宏利认为短期市场做空动能可能会降低，G7也已发表声明要联合保证全球金融市场稳定，这是一个重要的利好信号，预计短期内市场将有估值修复的内在要求。

　　基金仍看好结构性机会

　　昨日大跌并未完全挫败基金的信心，相反，基金仍看好部分行业以及市场中的结构性机会。

　　新华基金表示，作为经济的晴雨表，股市先于经济自二季度开始一直处于快速下跌过程中。经过深幅下跌，市场估值越来越合理，甚至出现低估，选股机会正逐步显现，可着眼于布局未来十年的高速增长产业和超跌高成长个股，以及部分早周期行业。目前，市场估值虽区域合理区域，但在内外围诸多不确定性因素的压制下，市场走出调整仍需时间，未来1个月市场仍将以震荡调整为主，精选超跌个股仍是制胜法宝。

　　华安基金表示，短期反弹之后的市场走势目前尚难以形成判断，需要届时再观察。鉴于后续众多宏观经济走向、国内外政策尚在发酵酝酿期，且多个市场的动荡和互动尚在进行中，因此不宜过于悲观或频繁操作。目前A股的低估值、政策演进方向都有利于短期的反弹。

　　博时基金认为在国内市场基本面并未严重恶化的背景下，大跌也是建仓买入股票的机会。尽管短期市场有下行趋势，但如果拉长时间周期来看，这将是一个底部震荡的过程。贵金属独特的避险功能，大消费板块因为成长比较确定，都将成为下一阶段的市场关注热点。

　　国泰基金分析，在指数疲惫不堪的探底阶段，板块及个股间的结构性调整正在如火如荼地进行。具体来看，前期强势品种及题材个股逐一回落，但始终难以给予市场较为稳定的活跃点。并且，多方所期待的中报行情没能如期展开，相反却是在八月开启的中报密集公布阶段，出现了不少低于预期的中报。从截至上周后半周的公布情况来看，两市共有371家上市公司发布中报，其中有201家上市公司披露过业绩预告，15家上市公司业绩低于之前的预期。预告披露期业绩与披露前完全一样的占据多数，但少数存在业绩修正且较多修正为预减。还有，中小板现金流问题的出现，是不是还能支持近期中小市值品种相对抗衡的走势，对此，我们拭目以待。

　　从中期来看，泰达宏利认为中国经济长期增长动力依然较强，消费结构和产业结构升级依然会持续拉动部分行业较高增长。