于勇

　　妙绘博时拓荒图，首开基业震江湖。肩承重任筹长策，身陷黑幕自沉浮。理念转型道新启，价值投资路始铺。一十三载今谢幕，功过是非后人读。

　　13年的博时路，肖风在刚好满50岁的时候，选择了放手。7月30日，一则关于博时基金总经理肖风离任的公告出现在网站上，也将此前一直关于肖风的离职传闻最终划上了句号。

　　对于肖风的离职，华夏基金副总经理张后奇颇有感慨，7月31日，他在微博上发表感言，博时基金肖风总经理的辞任，意味着1998年启航的中国第一代老十家基金公司已经有九家创业总经理挂靴而去。华夏基金范勇宏总经理成为老十家公司中唯一还坚守岗位的创业总经理。从国泰陈勇胜、南方熊双文、嘉实洪磊、华安韩方河、鹏华员瑞恒、长盛张佑君、大成龙小波、富国李建国到博时肖风，英雄已成往事！

　　行业中人评价说，作为一名基金公司管理者，肖风眼光长远，思路开阔，他对于博时非常重要。但是应该看到的是，随着公募行业的日臻成熟，单人决定一个基金公司命运的时代早已结束。

　　受累“基金黑幕”

　　肖风，乍一提起这个名字，恐怕每个人都会想到金庸武侠小说《天龙八部》中的“萧峰”——豪迈飒爽，不怒自威，智勇双全，豪气逼人。

　　基金江湖中肖风亦有几分相似。作为行业元老，肖风宽和古典，淡定低调，却又不失领袖风范。

　　1989年，28岁的肖风进入深圳康佳电子集团股份公司工作，曾任该公司董事会秘书和股证委员会主任，具体负责康佳公司股份制改造和A、B股发行上市筹备；1992年在中国人民银行深圳经济特区分行证券处，具体负责深圳市A、B股发行和上市的审查工作；1993年进入深圳市证券监管办公室，历任副处长、处长、证管办副主任等；1998年4月起，负责筹建博时基金管理公司。

　　弃官下海，这说明了肖风卓越的胆识和谋略。就这样，在肖风等一批先行者的拓荒下，开拓了中国基金业的一片蓝海。然而，20世纪末期，中国证券市场投机风气盛行，庄家操纵股票的现象屡见不鲜。源于“嘉实风波”的基金业丑闻受到了市场的广泛关注。2000年，《财经》杂志《基金黑幕》的文章发表，更是将基金业的发展推向了监管的层面。2001年3月，证监会发布了对国内十大基金管理公司的检查报告。在报告中，中国证监会认为，博时基金管理公司在股票买卖中采用的异常操作手法，与法律、法规所禁止的交易手段极为相似。为了给“基金黑幕”一个交代，证监会决定“棒打博时”。这令人很诧异，一场源于嘉实的风波，最终却由博时来买单。证监会对博时进行通报批评，责令整改。对于时任博时总经理的肖风，证监会给予的处罚是暂停其基金高级管理人员资格一年。

　　自此之后，基金黑幕慢慢淡出了人们的视野。对于这一最终处置结果，有人说，肖风只不过是整个事件的替罪羊。而对于这一处罚规定，肖风选择了沉默。

　　重掌博时引领价值投资之先

　　肖风复出后，重掌博时，也开启了博时的黄金时代。

　　经过2000年“基金黑幕”风波的考验和2001年证监会的定案后，公募基金行业的发展到了一个短暂的低谷，2001年开放式基金的发行仍然未能改变行业的发展状况。

　　2002-2003年间，庄股崩盘、庄家倒台，中国资本市场的投资理念在公募基金行业的带领下发生了巨变，巴菲特的价值投资理念引渡到国内。而掀起价值投资大旗的正是当年深陷“基金黑幕”的博时基金。

　　2002年9月，博时基金管理公司旗下首只开放式基金定名为“价值增长”，当时，担任博时价值增长基金的基金经理是肖华和高阳。2003年，凭借对汽车股的成功发掘，博时将价值投资理念诠释得淋淋尽致。在2003年，汽车股一路上涨，博时价值增长基金获利丰厚。据统计，博时价值增长基金在2003年净值增长率达到34.34%，在当时全部的70多只基金中名列第一。在肖风的带领下，博时基金在2004年底资产管理规模达到247亿元，并一度成为国内资产管理规模排名第一的基金公司。

　　不过，成也萧何败萧何，汽车股让博时的价值投资声名鹊起，但也令其再次遭受质疑。在2004年面临宏观调控之时，汽车行业陷入周期性调整阶段，汽车板块股价大幅下滑。而博时却未能及时退出汽车股，反倒不断加仓，浮动亏损巨大，导致了博时旗下基金在2004年业绩下滑。此后，市场对博时的理念产生了怀疑。

　　2006年开始，博时率先在业内开始了投研多元化的发展之路。逐步形成了价值组、成长组、混合组、ETF与量化投资组、另类投资组合固定收益组等六个投资风格小组，每个小组设一名投资总监，投资总监的权力被分散。肖华于2006年底离开了博时基金。

　　招商入主成拐点

　　2007年，在整个基金行业爆发的一年，博时基金资产管理规模达到2215亿元的顶点。

　　2007年底，招商证券以632亿元买入博时基金48%的股权，持股比例达到73%，成为其第一大股东。恐怕大家都没想到的是，招商证券的入主竟然成为了博时的拐点。在随后的四年时间，博时的资产管理规模和净利润不断下滑。截至到2011年上半年，博时基金资产管理规模为1113亿元，管理基金资产净值占市场比重下降到了4.72%，资产管理规模的排名也滑落至第五位。不幸的是，博时旗下基金份额持有者面对的是博时2010年全年业绩亏损86.27亿元的局面。

　　2009年招商证券向四家机构转让部分股权，占比降到了49%。随后，博时灵魂人物肖风离职的传闻便在坊间流传。2010年，肖风一口气同时提拔5位副总经理，在业内极为罕见。“很有可能是肖风在为培养自己的下一代接班人，”有人当时是这么说的。至于他为何要离职，传闻也很多，例如与下属不合，导致人才流失；与股东不合，导致公司政治严重。一切的传闻，也将随着肖风的正式离职，以及当事人的沉默而淹没。

　　基金大佬谢幕

　　应该说，作为一名一线管理人员，肖风尽到了自己作为一名职业经理人的职责去为股东创造财富。“从2007年到今天，我算过股东拿到的现金回报已经过大半了(包括出售24%股权所得)，截至2010年底，连分红加上出售股权，至少这笔投资股东不是瞎做的。”对股东，肖风是这样认为的。

　　对于自己在公募基金行业的谢幕，肖风坦言，“到60岁退休还有十年工作时间，我想开启一个不一样的十年，从而进一步丰富我的人生经历。”他表示，自己不会背叛公募，也不会再去任何金融机构担任一线经营管理者的角色。

　　伴随着资本市场的迅速发展，老一代掌舵者选择了纷纷离职。肖风开启了博时的辉煌时代，但是走到今天，也面临了一些行业不可避免的尴尬。但是无论如何，称肖风是博时的灵魂人物是毋庸置疑的。

　　本刊副主编赵迪用一首小诗概括了肖风13年的基金生涯——“妙绘博时拓荒图，首开基业震江湖。肩承重任筹长策，身陷黑幕自沉浮。理念转型道新启，价值投资路始铺。一十三载今谢幕，功过是非后人读。”

　　一位大佬的谢幕，意味着新继任者的降临。愿新继任者能够将博时带入一个新的航向，为中国基金业的下一个十年创造新的奇迹。

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